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603605珀莱雅股票行情怎么样?2019年分红每10股派现金5.9元

珀莱雅4月2日发布最新公告,披露2019年年度分红派息预案:向全体股东每10股派发现金红利5.9元(含税)。
珀莱雅(603605.SH)于4月2日披露2019年年报。
2019年,公司营业总收入约31.24亿元,上年约23.61亿元;归母净利润约3.93亿元,同比增长36.73%;扣非后归母净利润盈利约3.86亿元。基本每股收益1.96元,稀释每股收益1.96元。
归母利润约3.93亿元,同比增长36.73%
2019年,珀莱雅营业总收入约31.24亿元;归母净利润约3.93亿元,同比增长36.73%。期内,公司非经常性损益约651.17万元,扣非后归母净利润约3.86亿元。
财务数据显示,2016年、2017年及2018年,珀莱雅营收分别约16.23亿元、17.83亿元及23.61亿元,归母净利润分别约1.54亿元、2.01亿元及2.87亿元。2017年及2018年,公司归母净利润增速分别为30.7%及43.03%。
毛利率同比下滑,净利润率同比提升
2017年、2018年及2019年,珀莱雅毛利率分别为61.73%、64.03%及63.96%;对应期间,公司净利率分别为11.26%、12.16%及12.57%。2019年,公司毛利率同比下滑,净利润率同比提升。
2017年、2018年及2019年,珀莱雅净资产收益率(ROE)分别为13.77%、16.95%及19.35%,总资产收益率(ROA)分别为10.55%、11.12%、13.45%。
经营性现金净流入2.36亿元
2019年,珀莱雅经营性现金净流入约2.36亿元,同期净利润约3.66亿元,净利含金量(经营现金净流量/净利润)为0.64。
2017年及2018年,珀莱雅经营性净现金流分别约3.34亿元及5.13亿元,同期净利润分别约2.01亿元及2.87亿元,净利含金量分别为1.66及1.79。
资产负债率较年初下降
截至2019年12月31日,珀莱雅负债总额9.09亿元。其中,流动负债8.74亿元,非流动负债3497.76万元 。
截至2019年12月31日,公司资产负债率为30.52%,较年初的40.62%下降;流动比率为2.19,速动比率为1.83。
截至2019年12月31日末,珀莱雅总资产约29.79亿元,较年初增长4.17%;净资产约20.3亿元,较年初增长19.79%。
应收账款较年初增加
截至2019年12月31日,公司应收账款约1.98亿元,较年初增加,应收账款在总资产中的占比为6.66%。2017年末及2018年末,公司应收账款分别约4206.73万元及8895.39万元。
2017年、2018年及2019年,公司应收账款周转率分别为30.05次、36.04次及21.74次;应收账款周转天数分别为12天、10天及17天。
应付账款较年初减少
截至2019年12月31日,珀莱雅应付账款约3.47亿元,较年初减少。2017年末及2018年末,公司应付账款分别约2.25亿元及3.7亿元。
存货较年初增加
截至2019年12月31日,公司存货约3.14亿元,较年初增加,存货在总资产中的占比为10.53%。2017年末及2018年末,公司存货分别约1.88亿元及2.33亿元。
2017年、2018年及2019年,公司存货周转率分别为3.41次、4.04次及4.12次;存货周转天数分别为105天、89天及87天。

珀莱雅(603605)2020-04-02融资融券信息显示,珀莱雅融资余额115,849,327元,融券余额2,079,690元,融资买入额11,629,156元,融资偿还额11,966,997元,融资净买额-337,841元,融券余量18,100股,融券卖出量0股,融券偿还量0股,融资融券余额117,929,017元。

数据显示,截至04月02日珀莱雅于沪股通持股量为543.26万股,占其A股股本比例为2.70%,比上一交易日减少4.35万股。据数据统计,该股近一个月内累计涨幅为-0.87%,沪股通累计减仓20.54万,沪股通持仓累计变化比例为-3.64%,近三个月内累计涨幅为28.67%,沪股通累计加仓491.32万,沪股通持仓累计变化比例为946.05%。

珀莱雅(603605):线上持续发力驱动业绩快增 期待新品打开上行空间
类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:刘文正/杜一帆 日期:2020-04-02
业绩简述:珀莱雅2019 年实现营收31.24 亿元/+32.3%,归母净利3.93亿元/+36.73%,归母扣非净利3.86 亿元/+ 39.07%;公司拟每10 股派发现金股利人民币5.9 元,分红率约30%;经营性现金流净额2.36 亿元/-54.0%。19 年非经常项较18 年较少主要系①19 年确认政府补助较少,约791 万元(18 年确认政府补助约981 万元);②其他营业外支出约513 万(18 年为收入39.8 万)所致。2019Q4 营收10.43 亿元/+30.2%,归母净利1.53 亿元/+44.8%,Q4 业绩增速环比提升,19Q4 扣非归母净利润1.48 亿元,同比+35.34%,业绩增速整体符合预期。
分渠道看:线上持续高增,推动收入高速增长。线上渠道同比增长60.97%至16.55 亿元,其中电商自营收入8.86 亿元,同比+88%,占整体电商比重54%;电商经销收入7.69 亿元,同比+38%,占整体电商比重46%。线下渠道同比提升9.82%至14.62 亿元,线上渠道占比达53.09%,较18 年提升9.5pct。①线上持续高增长:公司营销玩法全面升级,2019 年618 推出的珀莱雅黑海盐高净润泡泡 SPA 面膜在抖音等内容平台被广泛“种草”,根据化妆品报,2019 年7 月珀莱雅黑海盐泡泡清洁面膜贴旗舰店销量约90 万件,贡献约7110 万元销售额,销量7 月天猫面膜单品第一名。根据淘数据,7 月以来,珀莱雅淘宝全网销售额环比大幅提升、持续高位增长。②线下增速维 稳,逆势展现渠道力:线下渠道同比提升9.82%至14.62 亿元,其中日化专营店渠道营收10.47 亿/+4.42%,其他线下渠道营收4.15 亿/+26.33%。
分品牌看:主品牌珀莱雅增速稳健,新品牌放量明显。主品牌珀莱雅收入占比85.2%,增速26.81%;其他品牌放量明显,增速达73.95%,占比14.8%/+3.6pct。分区域看:华东地区营收大增80.2%至5.7 亿元;华南地区营收增速为17.2%,优势区域华中地区保持3.4%增长。分品类看:护肤类营收26.8 亿元/+25.6%,占比85.8%,下降4.4pct;洁面类营收2.35 亿元/+17.1%,占比同降1pct 至7.5%;美容类(彩妆)营收1.65 亿元/+482.4%,占比提升4.1pct。
线上毛利率稳步提升,低毛利单品占比提升下整体毛利趋稳。18Q2起毛利率环比呈现优化态势,19 年全年毛利率63.96%/-0.04pct 基本稳定,19Q4 毛利率64.2%/ -1.57pct,环比上升3.7pct。其中:线上渠道毛利率(按照公告中“其他-部分电商”毛利率)增加4.7pct 至70.8%,主要系高毛利品类水类精华等占比上升以及产品单价持续提升;线下渠道毛利率(按照公告中除其他以外地区毛利率)下降3.5pct 至59.1%。
管理效率优化,加大研发投入,净利率持续改善。1)19 全年:销售费用率39.16%/+1.64pct,主要系公司形象宣传及品牌费用增加,社交平台投入较多;管理费用率6.25%/ -1.01pct,管理效率大幅优化;理财收益减少导致财务费用率2.39%/+2.93pct;研发费用率增加0.22pct 至2.39%,主因公司加大了研发中心投入;归母净利率12.57%/+0.41pct。2)19Q4:双十一营销活动投入较大,销售费用率增加3.7pct 至38.6%,管理费用率同降3.6pct 至5.1%,财务费用率增2.1pct 至0.1%。
存货周转率提升,现金流状况良好。2019 年经营性现金流量净额2.4亿元/-54%,主要系2019 年税费因跨期增加了支付,另新增跨境品牌代理等业务带来应收账款(7041 万)和预付账款(2548 万)增加;应收账款周转天数16.6 天,同比2018 年9.99 天有所提升;应付账款周转天数114.7 天,略低于2018 年的126 天。存货周转率4.12 次持续提升,营运能力持续优化。
短期受疫情影响较小,线上保持高增,营销玩法持续升级,品类加速拓展。疫情对化妆品需求影响较小,仅影响部分线下销售渠道。珀莱雅线下占比持续降低,且线上增速持续高于线下,预计一季度线下增速承压,线上增速30%+,整体增速持平或微增。①线上销售额持续高增,2019 年在爆款“泡泡面膜”带动下销售额实现大幅增长。②公司品牌运营打法娴熟,爆款叠出、紧跟市场潮流,发力社交媒体营销已验证成功营销玩法持续升级,19 年通过《山海经》、《美国国家地理》 等跨界营销,冠名浙江卫视《遇见你真好》、特约《青春环游记》;通过品牌、代言人、粉丝进行联合营销。③公司通过合伙人机制+跨境代运营模式持续扩张品牌及品类边界,产品矩阵逐步丰富、具备强劲增长后劲。2020 年新品红宝石精华如期上线,后续加码营销、全渠道推广有望贡献较大增量;发力彩妆彩棠品牌及西班牙品牌圣瑰兰抗皱系列有望贡献增量、进一步形成催化,继续重点推荐。
投资建议:买入-A 投资评级。疫情影响下预计2020 年公司线下渠道受到冲击,但公司线上销售为主, 整体受影响较小。预计公司2020-22 年的营收分别为40.6/53.3/68.6 亿元, 对应增速30.0%/31.3%/28.7%;净利润分别为5.1/6.8/8.9 亿元,对应增速29.6%/33.3%/31.1%,6 个月目标价为136.2 元,对应P/E 为53.9x。
风险提示:新冠疫情持续恶化,经销商管理风险,渠道结构风险,新项目孵化风险。

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