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非对称非均衡股市交易

002120韵达股份股票行情分析 韵达参股德邦股份

5月24日下午,韵达股份与德邦股份共同宣布,韵达股份旗下全资子公司宁波梅山保税港区福杉投资有限公司(称“福杉投资”)拟以自有资金和自筹资金认购6.14亿元入股德邦股份,德邦股份此次募资主要用于转运中心智能设备升级项目和IT信息化系统建设项目。
  交易完成后,韵达将持有德邦股份的股权比例约为6.5%,成为上市公司第二大股东,并将向德邦股份委派一名非独立董事。

财报数据显示,2019年德邦股份实现营收259.22亿元,同比增长12.58%,其中,快递收入比重提升至56.58%;净利润3.24亿元。
2020年一季度,德邦股份在营收上同比下滑17.50%,但3月行业回暖,公司实现净利1.55亿元,同比增长113.49%。
2019年,韵达累计完成快递业务量100.3亿票,同比增长43.59%,占快递市场份额的15.79%,位于行业第二。

韵达股份(002120)2020-05-25融资融券信息显示,韵达股份融资余额120,019,833元,融券余额3,869,440元,融资买入额7,869,914元,融资偿还额14,585,680元,融资净买额-6,715,766元,融券余量119,133股,融券卖出量32,000股,融券偿还量55,900股,融资融券余额123,889,273元。
数据显示,截至05月21日韵达股份于深股通持股量为4836.97万股,占其A股股本比例为2.17%,比上一交易日减少88.79万股。据数据统计,该股近一个月内累计涨幅为9.11%,深股通累计加仓706.44万,深股通持仓累计变化比例为17.10%,近三个月内累计涨幅为-1.01%,深股通累计加仓735.28万,深股通持仓累计变化比例为17.93%。

中信证券指出,在疫情驱动消费加速线上渗透、电商平台加大补贴力度、直播电商兴起等因素推动下,快递需求自3月以来加速恢复,预计Q2或是快递行业近几年景气度最高的一个季度,建议强化行业需求、稍微弱化价格走势,板块迎来年内较好配置机会。继续推荐件量增速领先的韵达股份和中通快递,以及利润核心业务时效件保持较快增长、电商特惠件稳健放量的顺丰控股。

韵达股份(002120):业务量与市占率持续上升 单票收入下滑明显
类别:公司机构:上海申银万国证券研究所有限公司研究员:闫海日期:2020-05-21
投资要点:
事件:韵达股份发布2020年4月经营数据,4月完成业务量11.5亿票,同比增长45.2%,保持高速增长;单票收入2.14元/票,同比下滑33.5%;公司整体快递服务收入24.6亿元,同比下滑3.65%。
量:行业超预期增长背景下,韵达业务量保持领先增速,市占率持续提升。4月,全国快递业务量超预期增长,单月完成65亿件,同比增长32.1%;业务收入720.9亿元,同比增长21.7%。韵达4月业务量同比增长45.2%,增速回归过去4年正常增长轨道(均保持同比40%以上增速)。市占率方面,公司4月实现市占率创历史新高,达到17.7%,环比提升1.3%,同比提升1.6%。且份额领先第三名扩大到3.2%。
单价:行业价格战持续爆发,韵达单票收入下滑明显。4月韵达单票收入2.14元/票,同比下滑33.5%,环比下滑15.4%,下滑幅度大于行业和可比同行。单票收入的持续下滑主要是行业价格战持续激烈,公司票型结构轻量化等因素综合导致。预计随着5月高速收费的恢复,结合市场需求超预期恢复,快递公司均上调运价,行业价格战有望提前结束。
收入:单票收入持续下滑导致公司收入微跌。4月韵达快递服务收入24.6亿元,同比下滑3.65%。随着行业价格战逐步缓和,公司业务量持续提升,公司收入将恢复正常增长轨道。
调整盈利预测,下调至”增持”评级。考虑疫情叠加行业激烈价格战影响公司单票收入和利润情况,下调2020-2021年盈利预测,新增2022年盈利预测,预计2020-2022年公司归母净利润24.3亿,28.9亿,31.0亿(原2020-2021年预测为33.07亿,39.74亿),对应PE30倍,25倍,24倍。我们预计随着二三季度价格战逐步缓和、旺季到来,公司盈利有望修复;价格战加快市场出清,公司作为行业龙头中长期将获益。中长期看,韵达业务规模和单票成本保持领先,公司获得阿里入股且资本开支能力相对充足,市场占有率有望保持提升。

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