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非对称非均衡股市交易

002311海大集团股票行情分析

5月19日,海大集团盘中最高价48.95元,股价创历史新高。截至收盘,海大集团最新价为48.39元,上涨3.53%,全日成交金额达到3.7亿元,换手率0.49%。根据最新收盘价进行计算,海大集团总市值为764.73亿元。

5月20日,海大集团盘中最高价48.96元,股价连续两日创历史新高。截至收盘,海大集团最新价为48.09元,上涨0.1%,全日成交金额达到2.23亿元,换手率0.3%。根据最新收盘价进行计算,海大集团总市值为759.99亿元。

Choice数据显示,海大集团自上市以来的前次股价高点出现在2020年5月13日,当日最高价为47.57元(前复权),短期内未能突破前次高点,股价最低于2020年5月15日下探45.35元(前复权)。5月15日至5月19日,海大集团累计涨跌幅为5.89%。

海大集团融资融券信息显示,2020年5月25日融资净偿还472.81万元;融资余额7170.89万元,较前一日下降6.19%。

融资方面,当日融资买入621.75万元,融资偿还1094.56万元,融资净偿还472.81万元,连续7日净偿还累计1796.95万元。融券方面,融券卖出1.45万股,融券偿还5900股,融券余量23.62万股,融券余额1129.17万元。融资融券余额合计8300.06万元。

数据显示,截至05月21日海大集团于深股通持股量为4634.97万股,占其A股股本比例为2.93%,比上一交易日增加21.54万股。据数据统计,该股近一个月内累计涨幅为15.22%,深股通累计减仓409.60万,深股通持仓累计变化比例为-8.12%,近三个月内累计涨幅为37.59%,深股通累计减仓1682.94万,深股通持仓累计变化比例为-26.64%。

海大集团(002311):下游消费复苏及水产品涨价利好水产饲料销售
类别:公司机构:中国国际金融股份有限公司研究员:孙扬日期:2020-05-25
公司近况
近期海大集团股价表现较好,我们认为因下游消费复苏以及水产品涨价,公司水产饲料销售前景向好,投资情绪因此提高。
评论
下游消费复苏及水产品价格上涨,水产饲料销售向好:随近期国内新冠疫情逐步稳定,下游消费边际改善,公司因此受益。据哗啦啦餐饮数据,5月初至今餐饮营业门店数量、营业额增长3.7%、2.0%,餐饮渠道消费有所复苏,我们认为这利好水产品在餐饮渠道的消费改善。同时,据商务部数据,5月四大家鱼均价同比、环比+6.3%、+3.6%,水产品涨价预期提升,我们认为水产养殖盈利改善也利于水产饲料销售。基于此,我们认为本年公司水产饲料销售前景较好,随水产饲料销售旺季临近,公司水产料增速有望提升,我们当前判断公司全年水产料销量增速有望接近30%。
禽料有望延续较快增长,猪料存在改善机会:1)据博亚和讯数据,2Q20以来全国白羽肉毛鸡均价环比+22.7%,我们认为随国内新冠疫情趋稳,且天气转暖后禽流感疫情减少,禽产业链已逐步摆脱1Q20低迷状态。全年看,我们判断禽肉对猪肉替代消费较强,且禽养殖量增加,禽饲料销售高增长仍可期待,我们预计全年公司禽料销量同比+25~30%。2)本年生猪养殖利润较高,养殖量边际提升,我们判断公司猪料有恢复机会,预计全年销量同比超+10%。
且考虑前端料占比上升,猪料盈利能力或有提升。
生猪养殖稳步推进,提升业绩弹性:据全国22省市猪价数据,2Q20以来生猪均价环比-12.8%至31.9元/千克,且近期猪价已经跌至27.6元/千克,我们认为这主要因为在新冠疫情稳定后,国内屠宰场陆续开工,此前压栏的生猪集中流入市场,短期供给压力增加。
但随压栏压力陆续释放,我们认为当前猪价已在全年较低位置,且预计近期猪价将逐步回暖,全年均价判断约30~35元/千克,生猪养殖盈利将有保证。本年公司生猪出栏指引超100万头,生猪养殖业务有望贡献有效的业绩弹性。
估值建议
当前股价对应2020/21年30/22倍P/E。我们暂维持2020/21年归母净利预测25.05/33.86亿元不变。考虑消费复苏预期或提升估值中枢,我们上调目标价16.7%至56.0元,对应2020/21年35/26倍P/E,+20%空间。维持跑赢行业评级。
风险
下游景气低迷;原料价格大幅波动;极端天气影响;疫情风险。

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