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002714牧原股份股票2020年投资分析

6月4日,牧原股份盘中快速反弹,5分钟内涨幅超过2%,截至9点38分,报70.98元,成交1.57亿元,换手率0.09%。
牧原股份从2014年上市至今,公司的股价6年上涨了30倍。6年时间,公司的规模和体量增长近10倍。公司的收入从2014年的26亿到2019年的202亿,净利润从0.80亿到63亿,公司生猪出栏数量从186万头到1025万头,公司的固定资产从14.9亿到188亿,公司通过定增融资近120亿元。
牧原股份(002714)2020-06-03融资融券信息显示,牧原股份融资余额12,786,294,813元,融券余额45,947,412元,融资买入额183,351,166元,融资偿还额137,173,554元,融资净买额46,177,612元,融券余量381,972股,融券卖出量14,600股,融券偿还量7,700股,融资融券余额12,832,242,225元。

关于牧原股份(002714)投资分析问答

一凡老师你好,我看到你给牧原2020年4000亿的估值,会不会乐观了一点?请教一凡老师的估值过程论证。接下来三年,牧原年出栏量到8000万头应该问题不大。8000万头按行业平均成本18元为上限,牧原每公斤成本12元能成立,考虑猪周期的利润低点,每头赚600元问题不大,那就是480亿。那么多少估值算合理呢?市盈率多少合理?

预计今年利润350亿左右,牧原历史最低PE12倍,对应市值4200亿。如果行业最低点都能赚钱,那估值给多少都合理,但是牧原能否在行业最低点盈利还需要观察,因为历史上猪价最低点一定是跌破行业平均成本的。

今年出栏计划1750-2000,中位数1875万头,前四月已出栏381.1万头,利润63亿左右,后八个月需要出栏1493.9万头。预计出栏育肥猪(包含淘汰母猪)1063.9万头,仔猪400万头,后备母猪30万头,育肥猪完全成本保守估计13元/公斤,仔猪完全成本450元/头,后备母猪900元/头。后八个月育肥猪均价30元/公斤,均重130公斤,仔猪均价1600元/头,后备母猪均价5500元/头,则后八个月利润为235.12+46+13.8=294.92亿元,加上前八个月的利润63亿,为357.92亿元。

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