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非对称非均衡股市交易

000513丽珠集团股票行情分析 丽珠集团股价创新高

2020年6月10日09时31分,丽珠集团出现异动,附加大幅拉升1.89%,创历史新高(前复权价格)。截至发稿,该股44.68元/股,成交量7653手,换手率0.13%,振幅1.76%,量比5.71。
6月9日丽珠集团(000513.SZ)收涨7.42%报43.85元,盘中最高价为44.44元,逼近2018年1月创出的历史最高价44.54元,成交9.92亿元,最新总市值369亿元。H股目前涨5.51%报33.5港元。
丽珠集团曾于今年3月份公布拟回购2.5亿-5亿元股份,回购价格不超过45元/股,回购股份期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起不超过9个月。截至5月31日已累计回购339.598万股,耗资约1.36亿元;据格隆汇统计,6月至今,该股再度进行了三次回购操作,累计回购121.38万股,耗资4814.92万元。
截止2020年3月31日,丽珠集团营业收入25.0473亿元,归属于母公司股东的净利润3.9936亿元,较去年同比增加1.6764%,基本每股收益0.43元。
证券时报·数据宝统计显示,丽珠集团所属的医药生物行业,今日整体涨幅为0.07%,行业内,今日股价上涨的有131只,涨停的有ST康美、*ST华塑等3只。股价下跌的有181只,跌幅居前的有万泰生物、西藏药业、*ST恒康等,跌幅分别为8.97%、3.62%、3.08%。
两融数据显示,该股最新(6月9日)两融余额为3.05亿元,其中,融资余额为2.77亿元,近10日减少2561.79万元,环比下降8.45%。北向资金动态上,深股通最新持有该股3276.96万股,近10日减少41.14万股,下降1.24%。
机构评级来看,近10日共有1家机构对该股进行评级,6月8日华泰证券发布的研报给予公司目标价为54.60元。

丽珠集团:产品线完成换档,消化道和促性激素产品线是亮点
丽珠集团 000513
研究机构:粤开证券 分析师:李志新 撰写日期:2020-03-27
化学制剂业务突出,今年营收增速有望重回双位数
2019年实现营收93.85亿元(+5.91%),营收增速虽然仅有个位数,但这是在原有一线产品受政策打压前提下,通过产品线换档获得的成绩。主营大类中,中药制剂受政策压力较大,连续三年营收回落,2019年营收12.81亿元(-16.4%),同比上年(-25.1%)回落幅度缩窄,中药制剂营收占比从2017年24%缩小到13.7%,政策给中药制剂的带来的压力对公司营收影响边际减弱明显;化学制剂营收49.3亿元(+16.3%),成为公司绝对主力业务,提供年均约17%左右的稳定增速,是公司近年来营收稳定器,各大产品线均衡,尤其以消化道产品线和促性激素产品线突出;原料药板块2019年基本持平,诊断产品线保持大个位数百分的稳健增速。根据我们的业务模型拆分,我们预计今年公司营收有望结束连续两年个位数的稳增速,大概率重回双位数的相对快增速增长。
产品线换档完成,消化道和促性激素产品线将成双二十亿产品线
细分产品方面,公司产品线基本完成换档,一线产品身份转换。公司原有一线产品为参芪扶正注射液,2016年营收达到近年顶峰16.8亿,占公司当年营收22%左右,受医保政策等影响,近年来连续回落,2019年为8.2亿元,占比已不到9%;而原有二线产品消化道产品线和促性激素产品线崛起为公司新一线产品,预计今年有望成为双二十亿级别,成为公司绝对主力产品。消化道产品线包括艾普拉唑系列、雷贝拉唑、得乐系列和丽珠维三联主力产品,其中艾普拉唑肠溶片去年新增反流性食管炎医保报销适应症,2019年营收8.68亿元,2016年以来年均增速高达49%;另外独 家剂型艾普拉唑注射剂去年进入国家医保谈判目录,2019年营收1.06亿元,增速高达+667%。另外得乐系列和丽珠维三联也保持25%左右的较快增速。促性激素产品线尿促卵泡素营收6.28亿元,保持稳定增长(+6%),亮丙瑞林微球是该产品线亮点,2019年营收9.3亿元,保持20%以上较快增速,预计今年成为公司十亿级别大单品,微球缓释平台公司竞争优势明显,目前还有注射用醋酸奥曲肽微球(1个月)(申报生产)、注射用醋酸亮丙瑞林微球(3个月)(获临床批件)和注射用阿立哌唑微球(1个月)(申报临床)。
财务健康,保持充裕净现金水平
年末公司拥有货币资金高达88.55亿元,扣除有息负债后的净现金高达75亿元,扣除全部负债也仍然拥有净现金31.5亿元,财务水平非常健康。公司连续两年保持极高派息率,2019年公司拟每10股派发现金股利11.5,归母净利润派息率为83%。
业绩预测与投资评级
我们预测2020-2022年,公司营业收入为104.4/117.0/130.8亿元,归母净利润分别为15.1/17.2/19.9亿元,参考股本9.35亿股,对应每股EPS为1.61/1.84/2.12元,今日收盘价(38.66元/股)对应市盈率分别为24/21/18倍。
公司拥有充沛的净现金,财务健康,估值合理偏低,维持“买入”评级。
风险提示
药品降价超预期;医药政策影响;研发进度不及预期。

丽珠集团(000513):花迎佩剑柳拂旌旗 成长加速兑现
类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:代雯/李沄/沈卢庆 日期:2020-06-08
考虑艾普拉唑注射剂新进医保,全球新冠疫情之下IgM/IgG 胶体金试剂盒供不应求,我们预计丽珠集团2020 年业绩同比增速有望突破30%,大幅超过公司指引的15%的利润同比增速底线。经测算,我们上调公司20-22 年EPS至1.82/2.11/2.47 元(对应20-22 年归母净利润17.1/19.8/23.2 亿元vs 前次预测16.1/18.5/21.4 亿元),给予2020E PE 30-33 倍(参考可比公司Wind一致预期均值20 年32.0 倍),目标价54.60-60.06 元。我们认为丽珠正迎来加速成长+管线兑现的黄金拐点,积淀深厚的平台有望伴随管理效率提升而大放异彩,是当前市场高潜力低估值白马,维持买入评级。
丽珠集团(000513):重点研发项目推进顺利 艾普拉唑针剂有望放量
类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:朱言音/邹朋 日期:2020-06-05
公司近况
6 月4 日,我们邀请了丽珠集团参加中金公司的2020 下半年投资策略会。我们预计:1)艾普拉唑针剂有望逐月放量。2)原料药板块依然存在毛利改善空间。3)单抗和微球在研产品临床入组顺利。
估值建议
维持2020/21 年EPS 预测1.66/1.96 元不变,同比增长19%和18%。
当前A 股股价对应2020/21 年23.8 倍/20.2 倍市盈率。考虑公司研发进一步推进,我们维持A 股跑赢行业,维持A 股目标价49.76元(30.0/25.4 倍2020/21 年P/E,25.8%上行空间)。当前H 股股价对应2020/21 年15.7 / 13.3 倍P/E。维持H 股跑赢行业,维持港股目标价38.5 港元(20.0/16.9 倍2020/21 年P/E,27.3%上行空间)。

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