股票投资入门基础知识
非对称非均衡股市交易

603899晨光文具股票行情分析

根据前瞻产业研究院的数据预计,到2024年,我国文具行业的市场规模将超过240亿美元。
与此规模相对应的是,整个行业的品牌集中度并不高。目前,行业知名度较高的企业仅有晨光、得力、齐心、真彩、广博、白雪等几个品牌。
巨大的市场潜力,吸引了行业内的激烈竞争,参与竞争的既有本土企业,也有国外品牌。
尤其是以日本三菱、百乐、斑马、无印良品为代表的中高端文具,虽然价格比得力、晨光高出一截,但因产品和品牌的底气,在一二线城市有不少忠粉。

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2020日本文具大赏中的透明橡皮

2015年,晨光文具正式挂牌上市。随后,晨光一方面着手打造一站式办公服务平台科力普,另一方面依托原来新华书店的经销体系优势,继续在渠道建设上开疆拓土。
先是开展电商业务,后来又陆续试水“晨光生活馆”和“九木杂物社”两种定位不同的线下渠道。2019年年报显示,晨光文具零售终端已经达到8.5万家。

新浪财经讯 晨光文具在6月3日,发生1笔大宗交易。
第1笔成交价格为53.70元,成交3.73万股,成交金额200.30万元,买方营业部为中信证券(22.660,-0.13,-0.57%)股份有限公司北京总部证券营业部,卖方营业部为中信证券股份有限公司义乌城中中路证券营业部。
晨光文具融资融券信息显示,2020年6月11日融资净买入357.71万元;融资余额1.34亿元,较前一日增加2.75%。
融资方面,当日融资买入1744.62万元,融资偿还1386.91万元,融资净买入357.71万元,连续4日净买入累计3402.36万元。融券方面,融券卖出1.29万股,融券偿还1.2万股,融券余量5.01万股,融券余额257.9万元。融资融券余额合计1.36亿元。

晨光文具(603899):Q2起各业务线逐步回暖 看好全年业绩前低后高走势
类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:樊俊豪 日期:2020-06-11 公司近况
近期我们邀请晨光文具管理层参加中金2020 年中期策略会,期间公司管理层与投资者就公司近况、未来发展战略等进行了深入交流:
评论
1、企业复工、学校复学,传统文具业务Q2 起有望逐步恢复。伴随国内疫情得到有效控制,企业、学校陆续复工、复学,3、4 月份文化办公用品类销售额同比分别增长6.1%/6.5%,较去年同期分别提速10.1ppt/2.9ppt,我们预计此前文具消费的滞后需求有望在Q2 逐步得以释放。公司传统核心业务继续聚焦精品文创、儿童美术、办公文具、大众文具四大产品赛道,其中我们预计办公文具受益企业复工进展较快,恢复情况好于大众/学生文具,后续关注其他品类的恢复情况。
2、线下客流逐步回暖,九木杂物社等零售大店业务企稳向上。目前线下消费场景客流持续回暖,我们草根调研预计公司九木杂物社客流已恢复至疫情前约八成水平,同店亦有望逐步企稳向上。
展店方面,我们预计九木杂物社仍将保持每年百余家开店速度,带动收入快速增长。运营方面,公司持续推进零售大店改造与产品结构优化,九木杂物社进一步强化文创杂货定位,并借助微信小程序与会员体系,增加消费粘性,抢占精品文创市场份额。
3、新客户拓展与服务能力提升,带动办公电商科力普业务快速增长。受益于办公产品的集采趋势,公司办公电商业务在大型央企、政府、金融企业方面的客户不断拓展;此外公司加强各中心仓覆盖区域的属地服务能力,我们预计有望带来老客户订单份额提升。
未来我们预计随着各地复工复产推进,科力普客户的办公文具需求有望逐步恢复,业绩持续快速成长可期。盈利能力方面,2019年公司科力普业务的净利率超过2%,同比提升0.9ppt,中长期看受益于规模效应,我们预计盈利能力有望进一步提升。
4、看好公司全年业绩的前低后高走势。产品端,公司强化产品优势,积极打造长线产品,提升新品销售贡献;渠道端,持续推进线上线下渠道协同;此外公司还推出覆盖广泛的股权激励计划,上下一心助力公司可持续成长。我们认为疫情不会改变公司在文具行业的龙头地位和核心竞争力,看好公司全年业绩前低后高走势及份额提升趋势。
估值建议
维持2020/2021 年每股盈利预测不变,当前股价对应2020/2021年41/33 倍。维持跑赢行业评级,基于Q2 起公司业务的逐步向好趋势,上调目标价7%至64 元,对应2020/2021 年50/41 倍P/E,较当前股价有23%上涨空间。
风险
原材料价格大幅波动,B 端客户拓展低于预期。

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