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歌尔转2怎么样?歌尔转2申购建议

6月12日歌尔转2(128112)申购价值一览 转股价格为23.27元
歌尔转2(128112)对应正股歌尔股份(002241),转股价格:23.27元,信用评级:AA+,发行总额:40亿。申购代码:072241,申购时间:6月12日(周五),破发风险较小,建议申购。
发行条款
1.债券评级:AA+,无担保,山东民营企业(评级较高)
2.发行规模:40亿(规模较大)
3.票面利率:0.2%,0.4%,0.6%,1.5%,1.8%,10%(含2%),共14.5%(利率较低)
4.股价下调:30~20~85%(比较严苛)
5.强制赎回:20~10~130%(比较严苛)
6.有条件回售:2~30~70%(中规中矩)
7.有无网下:无
8.当前转股价值:约103.91
9.网上申购代码:072241
10.配售代码:082241,每股配1.2616元面值转债
11.中签率:单账户顶格申购约中0.2签
12.价格:约119(以当前市场情绪和转股价值预估)
歌尔转2 破发概率不大,建议投资者积极参加申购和配售。
原因及逻辑:
1、票面利率较低、补偿利息、纯债价值较高,按4.09%的贴现率计算,则纯债部分价值为90.34 元。
2、歌尔转2 全部转股对A 股总股本的摊薄压力5.30%,对流通股本的摊薄压力为6.32%,对流通股本的摊薄压力较低。
3、截至本募集说明书公告日,控股股东及一致行动人累计质押的股份数量为2.28 亿股,占其持有公司股份总数的19.35%;占公司总股本的7.01%。
4、截至2019 年12 月31 日,公司商誉为0.18 亿元,较2018 年末持平,占净资产的比例为0.11%。
5、歌尔股份目前的年化波动率约为57.50%,长期240 日年化历史波动率位于43.95%左右,在转债股中波动性处于中等水平。20 日年化波动率为62.84%,高于历史平均水平(43.60%)。
6、当歌尔股份的股价为24 元时,转换价值为103.14 元,对应转债价格在123.57 元~124..38 元,当歌尔股份的股价在19 元至30 元时,对应转债的市场合理定位约在113 元~140 元之间。
7、以当前市场估值水平,歌尔转债破发概率不大。
8、假设转债首日涨幅为24%时,每股配售收益约为0.30 元,以24 元的股价成本参与配售,综合配售收益为1.20%,配售收益偏低。
9、粗略估计剩余可申购额在6 至14 亿元。申购资金范围为60000 亿至65000 亿之间。
申购建议
可以申购。这是公司第二次发行可转债。历史是最好的教科书,回顾一下第一次发行的歌尔转债,就能大致知道歌尔转2未来表现如何。
歌尔转债2014年12月上市,开盘价119.9元,拜2015年大牛市所赐,2015年6月创下最高价245元,最终历时2年半,在2017年6月顺利强赎退市。
中签率范围估计为0.009%至0.023%。当歌尔转2 总名义申购资金为62000 亿元且剩余可申购金额为10 亿元时,中签率为0.016%,当首日涨幅为24%时,打满的投资者网上申购收益期望值为39 元。

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