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非对称非均衡股市交易

000988华工科技 校企改革股权结构改善

7月9日,华工科技盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至11点07分,报27.42元,成交19.41亿元,换手率7.26%。
2020年7月8日11时22分,华工科技出现异动,附加大幅拉升7.81%,创历史新高(前复权价格)。截至发稿,该股25.95元/股,成交量61.0784万手,换手率6.08%,振幅9.76%,量比2.17。
(2020-07-07)该股净流出金额1.65亿元,主力净流出1.53亿元,中单净流出1427.24万元,散户净流入239.55万元。
截止2020年3月31日,华工科技营业收入7.5919亿元,归属于母公司股东的净利润1176.4892万元,较去年同比减少111.771%,基本每股收益0.01元。

华工科技
公司主要从事 激光器、激光加工设备及成套设备、激光全息综合防伪标识、激光全息综合防伪烫印箔及包装材料、光器件与光通信模块、光学元器件、电子元器件。

7月8日晚,华工科技发布公告,其控股股东武汉华中科技大产业集团有限公司(以下简称产业集团)拟通过公开征集转让方式协议转让华工科技产业股份有限公司1.91亿股股份,占公司总股本的19%。若此次公开征集转让获得批准并得以实施,产业集团持股将下降至4.91%,成为不足5%持股的股东,这将导致华工科技的控股股东和实际控制人发生变更。

华工科技(000988):校企改制有望落地 股权结构改善注入发展新动能
类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:侯宾 日期:2020-07-09
投资要点
控股股东拟转让公司部分股份,校企改制有望落地:公司发布公告,控股股东武汉华中科技大产业集团有限公司拟通过公开征集转让方式协议转让其持有的公司约1.91 亿股,占总股本19%。本次公开转让尚需取得国有监督管理部门等机构的批准,若获得批准并得以实施,可能导致华工科技控股股东和实际控制人发生变更。通过此次股权转让,公司校企改制有望落地,为公司注入新的发展活力。
光通信、激光加工设备双主业迎来高质量增长阶段:当前公司双主业光通信、激光加工设备正在进入高质量增长阶段。光通信方面,近两年光模块放量带来收入结构改善,毛利率、净利率快速提升。具体来看,5G前传光模块市占率连续保持较高份额,数通100G 已在海外批量发货,400G 开始小批量试产,有望成为新的增长点。激光加工设备方面,考虑到5G 手机设计方面的创新,A 客户加大创新力度更新设备是大概率事件,激光设备将在更多生产环节得到应用,有望驱动公司订单增长。
光模块产能快速提升,20Q2 业绩有望补偿Q1 疫情影响:公司总部与大部分产能位于武汉,一季度受到疫情影响,20Q1 收入7.59 亿元,同比下滑34.04%;归母净利润-0.12 元,同比下滑111.77%。随着疫情的消退,公司自2 月中旬已经复产,于4 月全面恢复产能并进行相应扩产。光模块业务方面,全面复工扩产后,月出货量达到70 万只/月,大幅高于去年预计的50 万只/月;激光加工设备方面,一季度智能装备业务在手订单饱满。我们认为,随着疫情影响的消除以及产能的补偿性扩张,公司20Q2 业绩有望同比改善。
盈利预测与投资评级:预计公司20-22 年归母净利润为6.78/8.27/9.87 亿元,对应当前股价的PE 为40/33/28 倍。考虑到公司光模块业务的快速发展以及激光加工设备业务有望进入向上周期,维持“买入”评级。
风险提示:光模块订单增速不及预期风险;光模块上游关键原材料供应风险;高端激光加工装备与3C 市场资本开支不及预期的风险。
华工科技(000988)重大事件快评:校企改革超预期落地 看好业务发展
类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:程成 日期:2020-07-09
事项:
7月8日S晚公司发布公告,控股股东拟通过公开征集转让方式协议转让公司1.91亿股份,占公司总股本的19%。本次公开征集转让可能导致公司控股股东发生变更。未完成公开征集转让程序前,本次公开征集转让的受让方存在不确定性。
本次公开转让尚需取得国有资产监督管理部门等批准。
投资建议:校企改革带来光明前景,光模块业务持续领先。
我们预计2020-2022 年归母净利润7.57/8.47/10.01 亿元,同比增速50.6/11.8/18.2%;摊薄EPS 为0.75/0.84/0.99元,当前股价对应PE 为35/31/26x,此次公开转让按照市场价格交易,显示接盘方诚意,也有助于激励机制的推出,提升公司效率,校企改革有望带来更健康和更有活力的股权结构,公司管理能力提升带来光明前景,看好公司光模块业务受益新基建,在5G 和数通两个大市场取得理想市场份额,维持“买入”评级。
华工科技(000988):校企改革焕发新活力 业务发展又迎助推器
类别:公司 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:宋嘉吉/郑震湘 日期:2020-07-09
投资建议:维持“买入”评级。我们认为公司光通信业务将是今年公司业绩增长的重要贡献者,激光业务将随疫情平复环比向上并受益于国产替代和下游需求上行保持高景气,敏感元器件、激光防伪业务持续获得新突破。我们预计公司2020-2022 年归母净利润为6.8/7.8/9.4 亿,对应2020 年PE 39倍,维持“买入”评级。

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