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002643万润股份 沸石及OLED材料龙头股 成长可期

002643万润股份股票行情

7月14日,万润股份盘中跌幅达5%,截至13点37分,报18.56元,成交4.15亿元,换手率2.43%。
7月10日,万润股份盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至13点03分,报19.35元,成交2.91亿元,换手率1.74%。
2020年7月9日10时13分,万润股份出现异动,附加大幅拉升2.06%,创历史新高(前复权价格)。截至发稿,该股18.34元/股,成交量6.2131万手,换手率0.69%,振幅3.34%,量比1.61。
(2020-07-08)该股净流出金额714.06万元,主力净流出932.35万元,中单净流出253.39万元,散户净流入471.69万元。
万润股份(002643)2020-07-14融资融券信息显示,万润股份融资余额278,384,162元,融券余额63,580元,融资买入额65,857,628元,融资偿还额62,015,599元,融资净买额3,842,029元,融券余量3,400股,融券卖出量3,400股,融券偿还量0股,融资融券余额278,447,742元。

截止2020年3月31日,万润股份营业收入6.6843亿元,归属于母公司股东的净利润1.2422亿元,较去年同比增加22.5334%,基本每股收益0.14元。
公司主要从事 液晶单体、液晶中间体的研发、生产、销售和服务。
万润股份:加速成长的化工新材料定制平台
安信证券指出,纯化和放大有望支撑公司发展为化工新材料的定制平台。借日韩冲突契机切入聚酰亚胺和光刻胶产业链,业务发展有望超预期。依托核心能力和长期积累的口碑,公司处于加速成长的起点。预计公司2020-2022年营收分别为29.87/40.86/54.47亿元,归母净利润分别为5.22/7.25/9.45亿元,对应EPS分别为0.57/0.80/1.04元/股。公司是有机合成领域平台型公司,参考可比公司2020年平均PE为42倍,考虑到公司新拓展业务放量节奏和利润增速,保守给予36倍估值,对应合理价值20.52元/股,给予买入-A投资评级。

万润股份(002643):沸石及OLED材料龙头 看好成长前景
类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:贾雄伟/李璇 日期:2020-07-13
公司近况
目前万润股份股价对应2021 年市盈率23x,估值相对可比公司较低,随着国六标准推广带来沸石需求扩容以及OLED 材料产能向中国转移等,我们认为未来3 年公司成长确定,同时长期看PI 单体、光刻胶单体材料等业务的发展将助力公司继续成长。我们上调目标价27%至24.8 元,对应2021 年30x 市盈率。

评论
沸石材料订单逐步恢复,看好增长前景。随着欧美地区解封复工的推进,公司沸石材料订单正在逐步恢复。往前看,随着海外地区继续推进复工带动订单需求恢复以及国内城市车辆、重型柴油车等国六标准逐步推广,我们预计下半年公司沸石材料订单环比将不断好转,并将在2021 年迎来快速增长。目前公司沸石材料产能3,350 吨,在建沸石材料产能9,500 吨将逐步转固投产,我们预计将驱动公司未来几年持续成长。
OLED 材料快速增长,成品材料有望实现突破。随着全球OLED 单体、中间体产能向中国转移,以及九目化学扩增OLED 材料产能,我们预计公司OLED 材料业务有望继续快速增长。万润股份子公司三月光电是国内首家拥有自主知识产权并量产的OLED 材料企业,其自主知识产权的OLED 成品材料目前在下游客户放量认证,如果认证能顺利通过,我们预计公司OLED 材料业务盈利和估值将明显提升。
PI 单体、光刻胶单体材料有望成为新的成长驱动力。目前公司PI材料、光刻胶单体材料处于拓展初期,公司计划持续在技术研发、工艺优化等方面投入。受益于柔性显示、半导体产业等发展,全球PI、光刻胶等材料市场将继续快速增长,我们预计公司PI 单体、光刻胶单体等材料有望成为新的盈利增长点,成为公司长期成长的新驱动力。
估值建议
我们维持2020/21 年盈利预测5.68/7.5 亿元,目前公司股价对应2020/21 年市盈率31/23x,由于行业估值中枢上移,我们上调目标价27%至24.8 元,对应29%的上涨空间和2021 年30x 市盈率,维持跑赢行业评级。
万润股份(002643)深度报告:OLED和沸石双轮驱动 成长可期 维持“买入”
类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:柳强/翟绪丽 日期:2020-07-12
盈利预测与投资建议
我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为5.42亿元、6.59亿元、7.91亿元,对应EPS 0.60元、0.72元、0.87元,PE分别为31X、26X、21X,低于可比公司53X、39X、27X的PE均值。基于公司的行业龙头地位,以及沸石和OLED材料业务齐发展,未来三年业绩增长确定性强,给予2021年35倍PE,对应目标价25元,维持“买入”
评级。
风险提示:需求下滑,液晶及OLED材料行业竞争加剧,国六标准执行不及预期,沸石需求及价格下滑,产品验证不及预期。

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