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非对称非均衡股市交易

002398垒知集团 2020年上半年业绩略低于预期

7月16日,垒知集团盘中跌幅达5%,截至14点11分,报10.35元,成交1.64亿元,换手率2.79%。
7月15日,垒知集团开盘跌幅达5%,截至9点26分,报10.8元,成交1332.61万元,换手率0.22%。

投资者问:尊敬的董秘,您好,请问贵公司的外加剂新材料,在水利建设中的应用有哪些方面,请详细介绍。谢谢。
垒知集团(002398):公司的全资子公司科之杰新材料集团有限公司主要为建筑、核电、港口、桥梁、隧道、公路、高铁、地铁、水利、电力等工程提供高环保、高性能、高寿命混凝土制造和施工解决方案。谢谢关注。
市场有传闻为了参与到海南自贸港的建设中垒知集团有可能在海南成立科之杰分公司以及工程检测公司?请问是否属实
垒知集团:
您好!公司已于海南设立科之杰新材料集团(海南)有限公司、海南天润工程检测中心有限公司及垒智设计集团有限公司海南分公司,依托公司良好的品牌优势及丰富的资源底蕴,紧抓海南自由贸易港发展机遇。垒知集团将积极投身海南自由贸易港建设事业,以外加剂新材料和建设综合技术服务“双引擎”驱动模式,助力海南自由贸易港的经济腾飞。

7 月 14日垒知集团(002398.SZ)披露2020年半年度业绩预告修正公告,修正前,预计2020年半年度归属于上市公司股东的净利润区间为2.06亿元至2.68亿元,比上年同期增长0%至30%。
修正后,预计归属于上市公司股东的净利润1.65亿元~2.27亿元,同比变动-20%~10%。
业绩修正原因系:1、2020年4-6月,减水剂上游原材料价格持续上涨,幅度较大,公司终端产品售价调整存在滞后性,从而对公司当期的毛利率水平造成一定影响;
2、由于近两个月公司既有市场浙江、安徽、江西、湖北、重庆、四川、贵州、云南等省多地遭受暴雨洪涝灾害,受灾地区工程项目建设恢复进度延缓,公司业务量增长不及预期。

垒知集团(002398):业绩下修略低于预期 仍看好龙头集中度提升
类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:戚舒扬/郁晾 日期:2020-07-16
事件概述。垒知集团发布业绩预告修正,预计2020H1归母净利润同比变化-20%至10%(原:0-30%),对应Q2 净利润1.12-1.74 亿元,同比变化-4.1%至48.9%。
Q2 销量增长强劲,二季度毛利率略低于预期。公司业绩略低于市场预期,我们估算公司Q2 外加剂销量同比上升30-35%左右,销量增长强劲且快于行业增速;成本端原材料环氧乙烷变动节奏是先一季度末暴跌二季度匀速上涨,环氧价格从底部累计上升1800 元/吨,接近暴跌前高点,然而公司产品调价存在一定滞后,预计公司6 月外加剂业务毛利率受到较大影响(测算环比和同比下滑4 个百分点左右),我们测算2020H1 公司外加剂业务利润仅同比上升10%左右,是公司下调业绩预告的主要原因。此外,判断混凝土业务利润因6 月雨季影响、成本上升,利润同比大幅减少,使得利润增速低于预期。
检测业务Q2 环比恢复较为良好。由于检测业务需要人员进行现场工作,公司Q1 检测业务受疫情影响较大,业务几乎停滞2 个月;但随着Q2 各地逐渐解封,公司检测业务恢复情况良好。我们判断6 月公司出具报告较为集中,从而使得H1 检测业务收入、利润降幅环比Q1 大幅收窄。
行业龙头集中度提升逻辑清晰,中期看好公司份额提升。在1)机制砂占比提升,下游对于外加剂企业产品质量、技术服务要求提高,2)头部企业加速全国化扩张的背景下,我们认为中期内行业集中度快速提升逻辑仍然清晰,未来苏博特、垒知集团双寡头预计大幅跑赢行业平均,中长期配置价值仍高。此外,由于环氧乙烷价格回升后目前持稳,我们预计公司提价后,7 月起毛利率将逐渐改善,且我们预计下半年新增重点工程预计发力,拉动外加剂主业提速增利。
投资建议。暂时维持盈利预测不变。预计2020/2021 年归母净利润5.22/6.77 亿元,同比增长29.7%/29.6%。
维持目标价13.09 元及“买入”评级。
风险提示
需求不及预期,成本高于预期,系统性风险。

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