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002100天康生物:获新兽药证书 股价上涨空间充足

据天康生物消息,由天康生物、新疆畜牧科学院兽医研究所联合研发的布氏病菌活疫苗(A19-ΔVirB12株)获新兽药证书。据介绍,布氏病菌活疫苗是全球首个布氏菌病基因缺失疫苗。
2020年7月22日的上午收盘的盘前,天康生物(002100)尾盘急涨2%,从16.85元涨至17.28元,皆因是首到获得“布氏病菌活疫苗”这个证书,而从技术走势来看,此股仍有上涨空间。
因为,上一波从13.25元涨到了19.70元,上周开始,就开始展开对这一波的回调,回调的最低点探至了16.70元,而目前价格为17.28,笔者认为,天康生物(002100)有望上涨突破前期19.70元的高点,仍有投资空间的。
7月24日,天康生物盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至9点38分,报17.21元,成交1.14亿元,换手率0.62%。
天康生物融资融券信息显示,2020年7月24日融资净偿还4552.26万元;融资余额7.76亿元,较前一日下降5.54%。
融资方面,当日融资买入1.07亿元,融资偿还1.53亿元,融资净偿还4552.26万元。融券方面,融券卖出2000股,融券偿还4300股,融券余量4.61万股,融券余额77.17万元。融资融券余额合计7.77亿元。
天康生物公告,公司预计2020年上半年归属于上市公司股东的净利润盈利8.1亿元–8.6亿元,同比预增912.35%—974.84%。生猪销售价格持续高位运行,较上年同期大幅上涨。饲料业务加速产业一体化建设,销量及利润均实现较好增长;生物疫苗业务产品盈利能力有较好提升,销量及利润较上年实现增长。
天康生物(002100):养殖业绩高弹性 成长空间打开
类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:杨天明/冯鹤 日期:2020-07-15
2020H1 归母净利8.1~8.6 亿元,yoy+912%~975%公司公布2020 年半年度业绩预告,报告期内,公司预计实现归母净利8.1~8.6 亿元,yoy+912~975%。其中,20Q2,公司实现净利4.75~5.25亿元,yoy+831%~929%,环比增长41.79%~56.72%。我们预计,2020-22年,公司EPS 分别为2.24/1.42/0.92 元(前值2.25/1.43/0.92 元),对应目标价22.35-24.64 元,维持“买入”评级。
生猪业务释放业绩弹性,后周期业务表现不俗
生猪养殖方面,受益于猪价高景气,20H1,公司生猪销售均价30 元/公斤左右,较去年同期有较大幅度增长。同时,公司优化养殖布局+加强生物安全防控,生猪出栏量已开始逐月改善,20H1 实现42.49 万头生猪出栏,yoy+4.22%,我们估算,生猪业务实现净利6.3 亿元左右。后周期业务方面,受益于生猪补栏,以及存栏量的边际改善,动物疫苗和饲料业务也有不错表现,我们估算,动保业务和饲料业务贡献利润1.2 亿元左右,以及0.75 亿元左右。
省外养殖产能进一步扩充,P3 实验室有望助力疫苗业务高增目前公司主要产能在新疆,地域优势下,公司受非瘟疫情影响较小。同时,公司不断加大省外(甘肃+河南)的产能布局,省外产能有望进一步贡献出栏量。随着省外出栏能力的释放,我们认为公司今年有望完成150 万头出栏目标。动保方面,公司P3 实验室目前正在调试,随着P3 实验室投入运营,公司疫苗研发能力有望得到加强,口蹄疫疫苗等产品市占率的提升叠加行业需求的回暖,公司疫苗业务有望持续贡献利润弹性。此外,生猪周期步入后场,全国能繁母猪已经连续8 个月环比提升(19 年10 月-20 年5月),我们认为猪料的强劲需求也将带动公司饲料销售大幅提升。
养殖高景气,后周期有看点,维持“买入”评级生猪产能稳健扩张,公司养殖业务有望继续贡献高业绩弹性,同时,研发能力的增强有望帮助公司动物保健板块高成长。公司疫苗销售有望提速,同时养殖扩张导致费用有所上升,我们调整对公司的各业务板块盈利预测,我们预计,2020 年,公司饲料/疫苗/生猪养殖分别贡献净利约1.3/3.0/19 亿元(前值1.3/1.7/22 亿元)。参照2020 年饲料/疫苗以及生猪养殖可比公司11/43/6 倍PE 估值,考虑到公司养殖及动保板块高成长性,我们分别给予公司对应板块10-12/44-45/5-6 倍PE,对应目标价22.35-24.64 元(前值17.76-20.38 元),维持“买入”评级。
风险提示:生猪出栏量不达预期,猪价不达预期,非瘟疫情反复。

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