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603727博迈科:在手订单超70亿 业务遍布全球

7月28日,博迈科盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至10点23分,报20.72元,成交5264.01万元,换手率1.12%。
7月28日,博迈科盘中涨幅达5%,截至10点23分,报20.53元,成交5097.03万元,换手率1.08%。

博迈科公司消息
2020年一季度净利润同比增幅高达178.05%的博迈科(603727.SH),在二季度净利润增幅进一步增加。
博迈科称,上半年公司适时调整经营策略,争取订单,先后签署了Mero 2及MV32项目合同,在增厚公司业绩的同时,也拓展了公司的经营范围。
博迈科是一家海洋装备制造企业,目前在手订单超过70亿元,体量大、任务重。在此背景下,博迈科抛出了近8亿元的定增方案。
7月25日,博迈科发布《2020年半年度报告》,公司营业收入同比增94.09%至9.67亿元,归属于上市公司股东的净利润同比增长200.43%至0.42亿元。该数据相对于一季报,进一步增加。
在发布半年报的同时,博迈科公布了《2019年度非公开发行A股股票预案(二次修订稿)》,公司拟非公开发行募集资金金额不超过7.99亿元。其中,4亿元拟用于临港海洋重工建造基地四期工程项目,1.65亿元拟用于天津港大沽口港区临港博迈科2#码头工程,2.34亿元用于补充流动资金。
博迈科主要服务于海洋油气开发、矿业开采、天然气液化等行业的高端客户,为其提供专用模块集成设计与建造服务。公司主要产品大类分为海洋油气开发模块、矿业开采模块、天然气液化模块等,产品具体涉及十多种子类别。
2020年上半年,博迈科开展配套生产设施建设,适时调整经营策略争取订单,先后签署了Mero 2及MV32项目合同,在增厚公司业绩的同时,也拓展了公司的经营范围。其中,SBM是首次与中国海工建造场地合作开展FPSO上部模块业务,博迈科作为其首次合作的中国海工建造场地,承揽了Mero 2项目的上部模块建造、模块与船体连接总装及调试业务,通过该项目的执行,公司成功进入了FPSO模块总装及调试业务领域。
今年1月份,博迈科子公司天津博迈科与SBM子公司Single Buoy Moorings Inc.签署了FPSO上部模块建造、模块与船体连接总装及调试的合同,合同额1.31亿美元。
西南证券称,今年以来公司与两大龙头签订的FPSO订单金额合计已超15.5亿元。本次与Modec签署的FPSO订单,进一步提升公司在大客户中的市占率。
业务遍布全球
据了解,博迈科是一家专注于国际市场的专业模块EPC服务上市企业,服务领域涉及海洋油气开发、矿业开采、天然气液化三大行业,产品涉及生活楼模块、电气模块、上部油气处理模块等数十种类别,业务地域范围覆盖西亚、南美、北美、中东、非洲、澳大利亚以及俄罗斯北部极寒地区,服务客户全部为国际知名油气开发公司、矿业开采公司、海洋工程项目总承包公司。2020年,博迈科签订巴西塞佩提巴海上超级石油工厂总装项目,实现FPSO的完整交付,包括详设、采办、建造和联调。该项目成功签约标志着博迈科填补了天津市FPSO项目总装领域的空白,使博迈科成为全国少有的FPSO项目总装场地之一。为适应业务拓展需求及未来发展战略规划,博迈科投建天津港大沽口港区临港博迈科2#码头工程,扩充15万平方米制造基地建设,使制造基地面积扩大至67万平方米,建造能力由10万吨提升到15万吨。投资建设6000平方米智能制造车间,引入机器人切割、机器人焊接、自动焊接生产线,大幅降低人工使用量和能源消耗,在减少环境污染的同时提升产品精度;投资建设1000吨和900吨龙门吊,有利保证单体15000吨模块建设;场地生产能力和设施智能水平不断提升,使博迈科承接30万吨级FPSO、FLNG或FSRU等项目总装变为现实,为博迈科持续扩大经营范围奠定坚实基础。
前不久,保税区出台《天津港保税区支持海洋产业发展的若干政策》,对于博迈科的发展是一项重要的战略支持,对推动蓝色经济发展、增进海洋福祉及港区和城市发展都具有重要指导意义。博迈科重大项目建设符合国家鼓励发展的产业政策以及国家开发海洋资源的战略要求,同时,政策中的支持海工装备产业发展、鼓励海工装备企业研发创新等具体措施也为临港区域海工装备产业高质量发展提供更多政策扶持和帮助。海工科技未来走上新台阶的机遇是数字化、智能化与传统科技复合产生的结果,也是未来行业发展的重要方向。大力发展海洋经济是非常重要的战略取向,契合国家“一带一路”倡议,也是搭建海上丝绸之路的重要一环。博迈科将借助《天津港保税区支持海洋产业发展的若干政策》,在提升公司核心竞争力和国际竞争力的同时,为天津港保税区加快实现海工装备产业高质量发展贡献力量。

博迈科(603727):签订MODEC6.6亿元FPSO大单 大客户成果不断兑现
类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:倪正洋 日期:2020-07-21
事件:公司全资子公司“天津博迈科”与MODEC子公司签订海上浮式生产储油船(FPSO)模块建造合同,合计金额6.6 亿元,分为两部分:1)FPSO 化学撬建造合同(于20 年1 月2 日签署),合同金额约合1.11 亿元;2)FPSO上部模块建造合同(于20 年7 月20 日签署),合同金额约合5.44 亿元。
大客户成果不断兑现,今年新签FPSO订单金额已超15.5 亿元。公司深耕FPSO模块建造十余年,与Modec 和SBM 两大全球总包龙头建立了长期紧密的合作关系,Modec 和SBM 占据2019 年全球FPSO 新增订单50%以上份额。公司从07 年开始与Modec 合作了MV18、MV20、MV29、MV30 等多条 FPSO 上部模块订单,20 年1 月与SBM 签署了价值1.31 亿美元的FPSO 订单,今年以来公司与两大龙头签订的FPSO 订单金额合计已超15.5 亿元。本次与Modec签署的FPSO 订单,进一步提升公司在大客户中的市占率。
租赁模式助FPSO“脱敏”油价,FPSO 产业链转向中国。目前FPSO 业务多采用租赁模式运营,石油公司作为最终端客户,只需按年交付15-20 年的租金,可节约一次性的资本支出,对油价波动敏感性下降,因此FPSO 依然受到全球投资追捧。FPSO 产业链自2015 年来逐渐转向中国,目前国内已占据了全球73%的FPSO 船体建造、改装市场,在上部模块建造市场份额逐渐提升,中国成为当前全球FPSO 的承建中心。
产业链全覆盖+扩产+降本效率,公司市占率持续提升。建造在FPSO 产业链中占比较大,设计、调试和总装则是附加值最高的环节。公司业务从建造走向详设、建造、调试、总装全产业链覆盖,缩短交付时间,提升公司接单金额和核心模块价值占比。公司新建的2#码头、四期场地等项目进展顺利,强化了公司承接大型模块与FPSO 总装实力。此外,公司通过应用重载门吊、自动化机器人等降本增效,强化竞争实力。预计随着行业回暖,公司市占率将进一步提升。
盈利预测与投资建议。公司是全球海工产业链转向中国的排头兵,基于行业复苏加速,公司核心实力持续提升,上调对公司业绩预期。预计2020-22 年归母净利润分别为1.5、2.9、4.0 亿元,给予公司2021 年25 倍估值,对应目标价30.75 元,维持“买入”评级。
风险提示:油价大幅波动风险;项目预算风险;市场竞争风险;汇率波动风险。

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