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600885宏发股份:上半年业绩超预期 净利润持续增长

67股7月31日获机构买入型评级,宏发股份关注度最高,共获8次机构买入型评级记录。
宏发股份融资融券信息显示,2020年7月31日融资净买入1580.86万元;融资余额1.68亿元,较前一日增加10.41%
融资方面,当日融资买入7894.74万元,融资偿还6313.89万元,融资净买入1580.86万元。融券方面,融券卖出2.77万股,融券偿还5.66万股,融券余量89.1万股,融券余额3751.27万元。融资融券余额合计2.05亿元。
宏发股份7月30日晚间发布半年度业绩报告称,2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为3.57亿元,同比增长0.73%,营业收入约为34.41亿元,同比增长1.01%,基本每股盈利0.4798元,同比增长0.73%。
2019年年报显示,宏发股份的主营业务为工业,占营收比例为:96.79%。
宏发股份的董事长、总经理均是郭满金,男,72岁,中专学历。
公司自1996年2月上市以来,已经现金分红5次,累计已实施现金分红为8.28亿元。
宏发股份营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为34.41亿元,同比增长1.01%;净利润为4.87亿元,同比增长0.97%;经营活动净现金流为4.27亿元,同比下降47.85%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期半年报,营业收入同比变动分别为10.8%、1.53%、1.01%持续下降,净利润同比变动分别为-8.95%、-3.6%、0.97%持续增长,营业收入与净利润变动趋势背离。
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动1.01%,税金及附加同比变动-9.1%,营业收入与税金及附加变动背离。
结合现金流质量看,需要重点关注:
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长1.01%,经营活动净现金流同比下降47.85%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.88低于1,盈利质量较弱。
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为38.27%,同比下降0.26%;净利率为14.16%,同比下降0.04%;净资产收益率(加权)为6.86%,同比下降8.78%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
销售毛利率下降。报告期内,销售毛利率为38.27%,同比下降0.26%。
销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为14.92%,14.17%,14.16%,变动趋势持续下降。
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为8.68%,7.52%,6.86%,变动趋势持续下降。
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为37.58%,同比增长1.78%;流动比率为1.72,速动比率为1.34;总债务为23.28亿元,其中短期债务为23.09亿元,短期债务占总债务比为99.16%。
从短期资金压力看,需要重点关注:
现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.96、0.77、0.69,持续下降。
从资金管控角度看,需要重点关注:
其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.7亿元,较期初变动率为86.95%。
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为1.6,同比下降11.49%;存货周转率为1.55,同比下降0.21%;总资产周转率为0.33,同比下降10.67%。
从经营性资产看,需要重点关注:
应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为1.93,1.81,1.6,应收账款周转能力趋弱。
存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为1.64,1.55,1.55,存货周转能力趋弱。
从长期性资产看,需要重点关注:
总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.42,0.36,0.33,总资产周转能力趋弱。
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为1.57、1.39、1.27,持续下降。
从三费维度看,需要重点关注:
销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为4.72%、5.08%、5.08%,持续增长。

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