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002324普利特:上半年净利润同比增长372.81%

7月30日,普利特(002324)近日发布2020年半年度报告,2020年上半年公司实现营业收入2,003,485,685.20元,同比增长21.26%;实现归属于上市公司股东的净利润282,713,948.63元,同比增长372.81%。
报告期末公司总资产为4,511,884,933.40元,较上年度末增长15.92%;归属于上市公司股东的净资产为2,629,931,137.08元,较上年度末增长9.98%。
据了解,报告期内管理费用同比增长33.03%,主要系报告期内管理费用增加主要系职工薪酬及折旧费用增加所致。
财务费用同比下滑30.64%,主要系报告期内财务费用减少主要系利息费用减少所致。
经营活动产生的现金流量净额同比下滑62.10%,主要系报告期内收到其他与经营活动有关的现金减少、支付给职工以及为职工支付的现金增加及支付的各项税费增加所致。
根据官网信息显示,普利特是新材料行业内的领先企业,主要从事高分子新材料产品及其复合材料的研发、生产、销售和服务。主要产品包括改性聚烯烃材料(改性PP)、改性ABS材料、改性聚碳酸脂合金材料(改性PC合金)、改性尼龙材料(改性PA)、液晶高分子材料(TLCP)、特种工程材料等新材料产品。同时,公司光刻胶、光稳定剂、气凝胶等产品也在积极研发或批量供货中,为公司的新材料产业全面发展添砖加瓦。
值得一提的是,2020年普利特制定了全新的产业发展战略与目标,确立了电子新材料板块、特殊化学品板块和汽车材料板块“三大”新材料产业发展方向,上半年公司战略有序推进,三大新材料业务发展齐头并进,新布局经营可圈可点。
普利特还在半年报中表示,公司预计2020年1-9月归属上市公司股东的净利润3.64亿至4.20亿,同比增长225.00%至275.00%。预期依然保持强劲势头。
2019年年报显示,普利特的主营业务为汽车行业、其他,占营收比例分别为:85.59%、14.41%。
普利特的总经理、董事长均是周文,男,55岁,中国国籍,无境外居留权,工商管理硕士,高级工程师。
据《中国上市公司品牌价值榜》,普利特的品牌价值为4.13亿元,在化工行业中排名第98位。
普利特(002324):中报业绩超预期 LCP业务突破放量
类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:蒲强 日期:2020-07-31
事件
公司于2020 年7 月30 号发布半年度报告,公司2020 年上半年实现营业收入20.03 亿,同比增长21.3%,归母净利润2.83 亿元,同比增长372.8%,同时公司预测2020 年1-9 月实现归母净利润3.64-4.2 亿元,同比增长225%-275%。
经营分析
汽车材料业务2 季度恢复增长超预期。2020 年上半年,公司汽车材料业务收入12.41 亿元,同比下滑11.8%,而我国汽车行业产销同比分别下降16.8%和16.9%。从2 季度单季来看,受益于汽车产销增速企稳,公司2 季度汽车材料等各产品销售增长超预期。此外,公司主要原材料PP 指数相较于去年同期下滑11.48%,对公司利润带来积极影响,同时控股子公司燕华供应链公司进行聚丙烯商品期货套期保值,积极规避风险。
LCP 新材料研发突破,未来将持续贡献业绩。子公司广东普利特2020 年上半年实现营业收入1155 万,净利润326 万元。广东普利特主营业务为LCP树脂及纤维的研发、生产和销售,拥有完全的TLCP 合成技术。目前公司注塑级LCP 树脂已经批量供应至下游客户;薄膜级LCP 树脂材料可用于5G高频手机天线、中继线、3D 摄像头等领域;纺丝级LCP 树脂材料在5G 通信,替代芳纶纤维方面有巨大应用。在5G 通信领域加速发展背景下,LCP产业市场空间有望增长至百亿级别。目前公司已建成LCP 纯树脂年产能2000 吨,预计未来将持续进行5G 高频新材料供应,带来收入和业绩放量。
口罩熔喷料业务、高分子助剂板块齐发力。公司开发出口罩熔喷料业务对公司的业绩产生一定积极影响。同时公司正在积极重组高分子上游产业链高分子助剂领军企业帝盛集团,此外,公司收购振兴化工80%的股权,增强公司在高分子助剂行业的市场地位。
盈利预测与投资建议
我们预计2020-2022 年公司归母净利润为4.9 亿(下调17%)、5 亿元(下调3%)和5.56 亿元(上调1.2%)(若考虑帝盛并表,公司2021-2022 年净利润将分别增厚1.2 亿元和1.4 亿元);EPS 分别为0.58 元、0.59 元和0.68 元,当前市值对应PE 为28.2X、27.6X和24X,维持“增持”评级。
风险提示
改性塑料需求下滑;拟收购标的业绩不及预期; LCP 研发不及预期。

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