股票投资入门基础知识
非对称非均衡股市交易

002242九阳股份:小家电龙头企业 销售渠道升级

2020年07月29日九阳股份(002242)急速拉升1.55元,涨幅4.19%,成交量288.23万股,成交额1.09亿元,换手率0.38%,振幅5.35%,量比3.46。
(2020-07-28)该股净流入金额5497.50万元,主力净流入5220.92万元,中单净流入956.60万元,散户净流出-680.02万元。
截止2020年3月31日,九阳股份营业收入17.0204亿元,归属于母公司股东的净利润1.4687亿元,较去年同比减少9.9078%,基本每股收益0.19元。
九阳股份(002242)2020-08-03融资融券信息显示,九阳股份融资余额155,266,408元,融券余额25,386,606元,融资买入额17,278,177元,融资偿还额6,157,709元,融资净买额11,120,468元,融券余量659,050股,融券卖出量79,319股,融券偿还量6,800股,融资融券余额180,653,014元。
九阳股份(SZ 002242)7月29日晚间发布公告称,公司控股股东上海力鸿于2020年7月28日将原质押给中国银行股份有限公司横琴自由贸易区分行的公司股份100股解除质押,占其所持股份比例为0.000026%。截至本公告日,公司控股股东上海力鸿累计质押股数约为3.08亿股,占其所持股份比例为80%。
公司主要从事主要从事厨房小家电系列产品的研发、生产和销售。
2019年年报显示,九阳股份的主营业务为小家电行业,占营收比例为:99.39%。
九阳股份的董事长是王旭宁,男,51岁,曾凭其行业专业知识获多个奖项及认证。 九阳股份的总经理是杨宁宁,女,41岁,本科学历,毕业于山东经济学院,注册会计师。

九阳股份(002242):乘风破浪的九阳
类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:龚梦泓 日期:2020-08-02
推荐逻辑:受益于豆浆机渗透率提升,公司经历了2007 年、2008 年爆发式增长,并于2008 年登陆资本市场,公司逐渐成长为小家电巨头。近年来,公司积极创新,拓展品类,营收业绩波动上行。本文从产品和渠道两个维度,分析公司未来的发展情况。1)品类拓展推动收入业绩向上:公司从以豆料榨为主的食品加工机拓展到营养煲、西式小家电等细分领域,主要产品市占率位于市场前列。整体来看,公司营收业绩总体向上。2)产品升级,精益求精:传统产品从有到精,技术革新推动价值登高。创新小电从无到有,联名IP 萌趣动人。携手Shark 进军清洁领域,品类拓展打开发展空间。3)积极探索新式营销:抓住风口,三层直播体系全面引流;线上线下融合发展,销售网络不断升级。4)内部变革,经营效率进一步提升。公司将组织架构由事业部制度调整为产品渠道双BU+专业资源平台制度,资源整合效率提升,细化考核强化激励。
锐意进取的小家电企业,品类拓展推动业绩线上。作为小家电行业的巨头,九阳股份自1994 年成立以来,一直在锐意进取。公司产品从“1”到“N”,营收业绩总体向上。2010-2019 年十年间,九阳营收复合增长率为6.4%,归母净利润的复合增长率为3.8%。受到疫情影响,2020Q1,公司实现营业收入17 亿元,同比减少5.4%;实现归母净利润1.5 亿元,同比减少9.9%。
持之以恒的产品创新,精益求精。九阳自创三级研发体系,从制度上保证了公司源源不断的创新力,并且公司保持了高于行业的研发投入,储备了大量的专利技术。产品设计逐步优化,直击消费痛点,取悦目标客群。公司更是联手Shark进军清洁小家电,循序渐进拓展品类版图。奥维云网数据显示,2020 年1-4 月Shark 在电动拖把市场线上零售额份额达到28%,排名第一。
富有活力的渠道探索,勇于创新。自创立以来,公司始终坚持渠道的优化。销售费用结构性调整,营销方式更加精准化。三层直播体系,全面引流。渠道调整升级,线上线下融合发展,做到“内容种草、线下体验、线上下单、就近配送、上门服务”,全方位、立体化的服务消费者。
盈利预测与投资建议。预计未来三年归母净利润将保持13%的复合增长率。公司积极尝试新式营销方式,渠道调整优化成效显著,全品类发展拓宽成长空间。
参考2020 年行业平均估值,考虑到公司线下销售占比较多,我们给予公司2020年39 倍PE,对应目标价47.2 元,维持“买入”评级。

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