股票投资入门基础知识
非对称非均衡股市交易

601800中国交建:上半年新签订单五千三百多亿 同比增7.27%

中国交建(601800)2020-08-07融资融券信息显示,中国交建融资余额1,061,298,132元,融券余额3,021,330元,融资买入额35,993,902元,融资偿还额52,345,971元,融资净买额-16,352,069元,融券余量381,000股,融券卖出量78,500股,融券偿还量193,800股,融资融券余额1,064,319,462元。
中国交通建设(601800)发布公告,2020年上半年,该集团新签合同金额为人民币5330.94亿元,同比增长7.27%。其中:基建建设业务、基建设计业务、疏浚业务和其他业务分别签订合同金额为人民币4780.51亿元、人民币158.88亿元、人民币347.35亿元和人民币44.20亿元。
各业务来自于海外地区的新签合同额为人民币1163.38亿元,同比增长3.70%,约占集团新签合同额的22%。其中:基建建设业务为人民币1150.96亿元。
各业务境内以PPP投资类项目形式确认的合同额为人民币777.77亿元( 其中:参股项目按照股权比例确认的合同额为人民币249.75亿元),同比增长15.72%,约占集团新签合同额的15%。上述投资类项目涉及的总投资概算为人民币1987.07亿元,集团在设计与施工环节中预计可以承接的建安合同额为人民币874.84亿元。
中国交建(601800):订单高增长 高股息率凸显价值
类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:周松 日期:2020-08-06

国信建筑观点:
1)新签订单持续高增长。建筑业复工复产后,受益于整体向好趋势,公司新签合同额增速稳步提升,2020 年上半年公司新签合同金额为 5331 亿元,同比增长 7.27%。分业务来看,基建建设、疏浚业务分别新签合同额 4780 亿元、347亿元,同比增长8.47%、12.58%;设计业务新签合同额159 亿元,同比下降17.80%。
2)海外受疫情影响订单增速放缓。从区域来看,公司来自于海外新签合同额为 1163 亿元,同比增长 3.70%,约占公司新签合同额的 22%。
3)全额赎回优先股,增厚未来EPS。公司于 2015 年 8 月、 10 月分别发行 90 亿元和 55 亿元优先股。 公司公告拟全额赎回已发行的 1.45 亿股优先股, 涉及票面金额合计 145 亿元。预计赎回后公司未来的EPS 将有显著提升。
4)高股息率凸显投资价值。公司公告2019 年权益分派实施报告,税前每股发放现金红利 0.233 元人民币,共计派发现金红利37.65 亿元。高股利表明公司现金流稳定充裕,经营状况良好。按当前股价计算,股息率接近3%,投资价值凸显。
投资建议与评级
我们维持之前的盈利预测,预计公司2020-2022 年净利润分别为220 /239/258 亿元,分别同比增长9.4%/8.6%/8.1%,对应EPS 分别为1.36/1.48/1.60 元,当前股价对应PE 分别为5.9/5.4/5.0 倍。我们认为合理估值区间8-9 倍,对应价格10.88-12.24 元,维持“买入”评级。

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