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603816顾家家居:软体家具龙头 长期投资看好

8月13日,顾家家居盘中快速反弹,5分钟内涨幅超过2%,截至9点44分,报59.7元,成交6652.62万元,换手率0.19%。

顾家家居(603816)2020-08-12融资融券信息显示,顾家家居融资余额119,263,426元,融券余额10,772,647.92元,融资买入额15,062,401元,融资偿还额14,602,735元,融资净买额459,666元,融券余量179,604股,融券卖出量10,300股,融券偿还量2,100股,融资融券余额130,036,073.92元。

8月12日09时53分,顾家家居(603816)出现异动,股价大跌。截至发稿,该股报价60.59元/股,换手率0.23%,成交额8496.58万,主力净流出333.07万,振幅4.55%,流通市值359.56亿。
【上涨潜力】
短期上涨概率低,上涨潜力评分54分
【主力强度】
主力资金
截止发稿,主力资金净流出333.07万;最近5日,该股主力资金净流入9186.68万。
融资融券
最近一日(2020-08-11)融资融券数据为:融资余额1.19亿元,融资买入额1660.60万元,融券余量17.14万股,融券卖出量4.18万股。
【行情回测】
涨跌停表现
过去一年,该股有1次涨停,涨停后第二个交易日上涨1次,下跌0次,上涨概率为100.00%;
而过去一年,该股有1次跌停,跌停后第二交易日上涨1次,下跌0次,上涨概率为100.00%。
市场表现
走势优于大盘,优于行业。
【价值分析】
沙发、床、餐桌、椅、茶几及其相关零配件的设计、生产;销售:自产产品;从事上述产品及其同类产品的批发、特许经营及进出口业务,佣金代理(拍卖除外)(以上商品进出口不涉及国营贸易、进出口配额许可证、出口配额招标、出口许可证等专项管理的商品);从事装饰材料和工艺美术品的进出口业务(以上商品进出口不涉及国营贸易、进出口配额许可证、出口配额招标、出口许可证等专项管理的商品);企业信息咨询服务;家用电器销售;家电产品的安装、维修及售后服务;互联网销售,第二类增值电信业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
机构评级
最近3个月内,共有30家机构发布评级,整体评级为买入。
成长分析
2020年一季度营收22.88亿元, 同比增长-6.99%,2020年一季度净利3.07亿元, 同比增长3.81%,市盈率29.84。

顾家家居
8 月 11日顾家家居(603816,股吧)(603816.SH)公布,2020年8月11日,顾家家居股份有限公司(以下简称“公司”)第三届董事会第四十七次会议审议通过了《关于提前赎回“顾家转债”的议案》,同意公司行使“顾家转债”的提前赎回权,对赎回登记日登记在册的“顾家转债”全部赎回。
根据公司《公开发行A股可转换公司债券募集说明书》中有条件赎回条款:如果公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%(含130%),或本次发行的可转债未转股余额不足人民币3,000万元时,公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。2020年7月22日至2020年8月11日期间,公司股票连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价价格不低于“顾家转债”当期转股价格的130%(即46.05元/股),已触发“顾家转债”的赎回条款。

西南证券点评603816顾家家居:

公司作为软体家具龙头,2019年营收首次突破百亿,增速稳健。本文将立足公司业务,从行业变革趋势和公司竞争壁垒探讨公司未来增长点。短期来看,5 月竣工数据如期改善,竣工面积同比增长9.7%,看好公司竣工回暖和内销发力带来业绩边际改善;长期来看,我们认为公司将优先受益于软体行业集中,未来大家居放量、渠道扩容与外销业绩修复将继续贡献收入增长,进一步夯实龙头地位。
盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年公司EPS 分别为2.15、2.53 和3.04元,对应PE 分别为27、23 和19 倍。考虑到公司在软体家居行业龙头地位稳固,未来内销增长潜力巨大,且外销存在趋势性回暖可能,看好公司中长期发展前景,给予公司2020 年32 倍PE,目标价68.8 元,维持“买入”评级。
光大证券点评603816顾家家居:
随着地产进入存量时代,家居企业要实现更加长远的发展还是需要回归零售渠道,突破原有效率较低的单品类商业模式。未来家居行业需要在渠道端向零售转型,实现渠道成本规模效应的提升;同时,家居产品的重要性也日益凸显,2019 年顾家和敏华分别推出了更加新颖、适合年轻人的产品,收入增长显著。
行业长期必将走出千亿市值零售巨头,顾家战略与管理领先优势明显此外,我们认为随着中国B 端供应链整合以及零售连锁业态效率提升,家居行业也将走出多品类的零售平台型公司。而实现这一长期路径,背后离不开强大的管理能力与高效的组织架构。顾家家居2018 年开始组织架构调整,内部开启零售化改革,2019 年初见成效。当前公司信息化能力已得到大幅提升,标准化装修、仓储物流等供应链整合持续推进,同时通过零售区域中心改革,将组织管理向终端靠近,加强对零售的管理与介入。我们看好公司未来标准化门店形态的培育与形成,长期具备巨大成长空间。
盈利预测、估值与评级
短期维度,我们看好顾家家居受益于家居内外销修复实现收入&业绩加速增长,沙发受渠道变化影响小、行业集中度提升空间大,是可选消费中复苏最快的赛道之一。
中长期维度,我们看好顾家家居通过持续的零售转型与供应链整合,成长成为家居行业的零售型平台公司。
我们维持公司2020-2022 年EPS 预测为2.27/2.69/3.14 元,当前股价对应20-22 年PE 分别为25/21/18 倍,维持“买入”评级。

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文章名称:《603816顾家家居:软体家具龙头 长期投资看好》
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