股票入门基础知识学习
非对称非均衡股市交易

603208江山欧派 木门行业龙头 上半年业绩大增

8月18日,江山欧派盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至9点31分,报151.55元,成交2051.07万元,换手率0.13%。
江山欧派(SH 603208)8月17日晚间发布半年度业绩报告称,2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为1.35亿元,同比增长65.71%,营业收入约为10.62亿元,同比增长45.39%,基本每股盈利1.28元,同比增长64.1%。
从二级市场来看,江山欧派是典型的大牛股。天风证券称,江山欧派是木门行业领军者,主营以工程业务为主。在半年报中,江山欧派也表示,公司江山莲华山工业园120万套木门项目已部分投产、重庆欧派生产基地(租赁)木门项目投产;河南兰考生产基地产能稳步提升。
2019年年报显示,江山欧派的主营业务为木门,占营收比例为:93.9%。

江山欧派业绩
资料显示,江山欧派是一家集研发、生产、销售、服务于一体的专业木门制造企业,根据《上市公司行业分类指引》,公司所处行业属于家具制造业(代码:C21),门类产品线布局丰富。
疫情爆发令全球经发运行放缓,木门企业均受到不同程度的影响,消费及装修需求受到抑制,出现卖场、门店闭门停业,企业延迟复工复产,海外订单减少等现象。由于行业上下游产业链整体流动资金吃紧,链条中各个环节都希望压低采购成本、延长付款周期,给行业的发展增加了阻力。同时,其他家具类上市公司纷纷跨界涉足木门行业或收购木门企业,行业竞争进一步加剧。
江山欧派的董事长是吴水根,男,49岁,高中学历。 江山欧派的总经理是王忠,男,49岁,高中学历。
天眼查APP显示,目前江山欧派市值达到155亿元。

江山欧派(603208):业绩超预期 新客户新品类亮点纷呈
类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:蔡欣 日期:2020-08-18
工程业务保持高增长,新客户新品类放量在即。二季度以来,随着下游地产商竣工逐渐修复,公司大宗业务继续放量。预计2020H1,工程渠道的收入占比达到近90%的水平,同比增速有望延续良好趋势。虽然疫情对行业造成短暂冲击,但公司长期成长逻辑不变,精装渗透率的提升将长期利好工装木门市场,公司作为领头羊将持续受益行业红利,且在下半年竣工加速背景下,我们判断公司的业绩增速仍将处于快速增长水平。今年公司的业务发展有几个亮点:1)新客户如新城控股、保利、美的、阳光城、旭辉、中海等也呈现逐渐放量趋势,新客户接单保持高增长。2)防火门和柜类表现较好,橱柜品牌花木匠增速超预期,防火门已与美的、万科等签署供货协议,预计明年底150 万套防火门生产线将投产,防火门市场空间广阔,单价和盈利能力均较高,有望助力公司业绩再提速。
盈利能力稳步提升,现金流环比向好。上半年公司毛利率达到31.64%,同比提升0.6pp,公司费用控制效果显著,费用率为15%,同比下降3 个百分点,其中销售费用率降低1.1pp,财务费用率降低1.1pp,研发费用率降低0.8pp,带动公司净利率达到12.7%,同比提升1.5 个百分点。现金流方面,到二季度末公司经营性现金流净额为-1.1 亿,主要是部分产品生产后发货速度滞后所致,现金流环比增长1.2 亿,逐季改善明显。存货方面,二季度末存货达到4.7 亿,同比增长43%,主要是上半年受竣工滞后影响,公司部分产成品尚未发出确认收入所致,我们判断在下半年会陆续实现收入确认。
盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年EPS 分别为3.73 元、5.22 元、6.89元,对应PE 分别为39 倍、28 倍和21 倍,考虑到行业红利持续,工程业务处于放量期,维持“买入”评级。
风险提示:房地产市场变化的风险;市场竞争加剧的风险;原材料价格大幅波动的风险。

本文链接:股票投资 » 603208江山欧派 木门行业龙头 上半年业绩大增