股票投资入门基础知识
非对称非均衡股市交易

603486科沃斯 新品放量 二季度业绩回升

8月21日,科沃斯盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至9点35分,报39.5元,成交2478.92万元,换手率0.36%。截至9点41分,报39.05元,成交4508.89万元,换手率0.64%。
8月20日,科沃斯(603486)近日发布2020年半年度报告,2020年上半年公司实现营业收入2,401,879,358.82元,同比减少1.05%;实现归属于上市公司股东的净利润132,161,082.81元,同比增长0.47%;报告期末公司总资产为4,317,161,991.23元,较上年度末减少0.34%;归属于上市公司股东的净资产为2,607,187,647.43元,较上年度末增长5.29%。
据了解,2020年上半年,公司总收入达24.02亿元,较上年同期下降1.05%,归属于上市公司股东的净利润1.32亿元,较上年同期增长0.47%。报告期内,受新冠疫情对消费需求及生产经营的影响,公司2020年一季度销售收入较上年同期下降22.84%,归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降42.56%。进入2020年二季度,在国内疫情日益好转,海外疫情持续发酵的大背景下,公司面对海外市场,特别是美国市场经营不确定性增加的情况下,聚焦中国市场,坚定落实既定战略,进一步加大科沃斯及添可自有品牌业务的产品技术升级,推动T8系列扫地机器人和芙万洗地机等新产品的销售,持续提升高附加值产品占比及整体运营效率。
资料显示,科沃斯主营业务包括各类服务机器人、清洁类小家电等智能家用电器及相关零部件的研发、设计、生产与销售,是全球知名的服务机器人制造商之一。2019年年报显示,科沃斯的主营业务为家电行业,占营收比例为:100.0%。

603486科沃斯
值得注意的是,今年上半年科沃斯推出的多款高端旗舰新品备受市场青睐。公司推出的T8系列扫地机器人产品,在业界率先采用d-ToF定位导航传感器、3D结构光避障技术、AIVITM 人工智能技术、OZMOTM Pro高频振动擦地系统,将扫地机器人行业在智能性、定位导航精准性及实时避障、防缠绕、防卡困效果、清洁性等方面的能力提升到一个全新的高度。受新品拉动,公司家用服务机器人业务在618期间全渠道销售额超4亿元,其中地宝同比增长22%,高端激光导航扫地机器人T系列销量超过10万台,旗舰新品地宝T8系列成交量超过6万台。
科沃斯(SH 603486)8月19日晚间发布公告称,本激励计划涉及的激励对象共计298人;拟授予的限制性股票数量约为672万股,占本计划草案公告时公司股本总额约5.60亿股的1.20%;首次授予部分限制性股票的授予价格为每股13.90元,即满足授予条件后,激励对象可以每股13.90元的价格购买公司向激励对象增发的公司限制性股票,有效期自限制性股票首次授予之日起至激励对象获授的限制性股票全部解除限售或回购注销之日止,最长不超过60个月。

科沃斯的董事长是钱东奇,男,62岁,硕士学位,中国国籍。 科沃斯的总经理是庄建华,女,48岁,学士学位,中国国籍。

科沃斯(603486):受益新品牌放量 中报业绩超预期
类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:孔令鑫/丁健 日期:2020-08-21
我们判断行业已基本摆脱疫情影响,全局规划类产品继续提升,公司占据优势。根据中怡康数据,二季度国内扫地机器人线上市场同比增长13.5%,较一季度的下滑明显改善,其中全局规划类产品国内线上零售额占比提升至79.8%,同比提升18.3 个百分点。
据中怡康线上市场数据,2020 年上半年在全局规划类扫地机器人中,科沃斯占比达41.9%,零售额较上年同期增长32.3%。公司在2,000-3,000 元价格段及3,000 元以上价格段占比分别达到53.0%和31.5%,较上年同期分别增加11.5 和17.7 个百分点。
添可品牌新产品带来新增长点,产品结构持续升级。报告期内,公司收入增长最快的为添可品牌,添可新推出新品智能洗地机芙万FLOOR ONE 和智能吹风机摩万MODA ONE,其中芙万系列洗地机开创了无线手持地面清洁扫拖一体的全新方式,全渠道市场占有率超过70%。在新技术应用方面,公司在业界率先采用D-ToF定位导航传感器,3D 结构光识别、AIVITM 人工智能技术的新一代T8 系列智能扫地机器人产品,持续推动产品结构升级。
盈利预测与估值
由于二季度国内扫地机器人行业需求复苏明显加快与公司新品牌销量超预期,我们上调2020 和2021 年净利润91%和90%至3.24亿元和4.26 亿元,预计公司2020~2021 年EPS 分别为0.57/0.76元。当前股价对应49.9 倍2021 年P/E。考虑到估值切换和公司业绩超预期,以及可比公司估值水平大幅上移,我们上调公司目标价110%,到42.00 元,对应2021 年55.3x 目标 P/E,较目前股价有11.3%的上涨空间。维持“中性”评级。

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