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600176中国巨石 玻纤行业龙头 满产应对涨价需求

中国巨石股票行情

8月19日盘中中国巨石(600176)涨停,截至发稿,股价报14.52元,成交11.40亿元,换手率2.35%,振幅10.91%。
2020年8月19日,中国巨石获外资买入1360.78万股,占流通盘0.39%,上榜陆股通日增仓前十。截至目前,陆股通持有中国巨石2.11亿股,占流通股6.01%,累计持股成本10.32元,持股盈利39.40%。
中国巨石公司主营业务为玻纤及制品、其他、其他(补充),2020年一季报显示,公司实现营业收入24.42亿元,同比降2.17%;净利润3.1亿元,同比降37.95%;每股收益0.09元。
中国巨石融资融券信息显示,2020年8月24日融资净买入1098.92万元;融资余额7.84亿元,较前一日增加1.42%。
融资方面,当日融资买入7095.47万元,融资偿还5996.55万元,融资净买入1098.92万元。融券方面,融券卖出26.39万股,融券偿还9.65万股,融券余量50.02万股,融券余额725.79万元。融资融券余额合计7.91亿元。

 中国巨石公司消息
8 月 18日中国巨石(600176)发布2020年半年度报告,实现营业收入48.92亿元,同比下降3.37%;归属于上市公司股东的净利润7.62亿元,同比下降27.66%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.92亿元,同比下降28.36%;基本每股收益0.2177元。
桐乡总部智能制造基地年产15万吨无碱池窑拉丝生产线于6月9日点火投产,7月实现满产。成都公司年产13万吨无碱池窑拉丝生产线于7月23日提前点火,年产12万吨无碱池窑拉丝生产线的项目建设在确保质量和安全的前提下,力争第四季度具备点火条件。印度项目持续优化设计,后续将视国外疫情情况,在风险可控后择机开工建设。
从九月份开始,到明年上半年,公司所有生产线将100%投入运行,张毓强说:“9月份产线100%运行,不停检,很罕见”,公司产品在9月份已具备涨价的条件。
在下半年价格策略方面,玻纤价格从6月份开始止跌企稳,8月份开始回弹,从目前的情况看,9月份涨价的条件已经具备了。华泰证券也在研报中认为,8 月初巨石无碱粗纱产品提价 100元/吨,印证行业基本面已开启反转,下半年价格弹性有望带动业绩弹性。

1999 年上市至今的二十年间,中国巨石产能增长了 65 倍,收入增长 26 倍(上市时中国化建还有管材销售等收入),净利润增长 69 倍,市值增长 19 倍,累计分红 30.45 亿元,分红率 27.53%,吨成本大幅下降,高端产品占比提升至近 70%。与此同时,完成了玻璃配方 E1 到 E8 的升级,实现了漏板自主化生产,浸润剂原料 85%的国产替代。中国巨石将迎来快速的发展。
2019 年中国巨石玻纤纱及制品实现营业收入为993,858.05 万元,占全部营业收入的比例为 94.71%。与上年相比,玻纤纱及制品营业收入上升 4.21%,营业成本上升 24.29%,毛利率下降 10.20 个百分点,主要原因是原部分销售费用重分类至营业成本所致。

 中国巨石股票评级
兴业证券: 维持“审慎增持”评级。2020 年上半年玻纤价格下行,产品盈利能力减弱,拖累公司营业收入和归母净利润同比下滑。中国巨石是玻纤行业龙头企业,公司通过大型池窑建设、大漏板加工、纯氧燃烧、浸润剂和玻璃配方等核心技术升级,在成本控制、产品品质等方面具备较强优势,盈利能力行业领先。当前玻纤行业下游高端应用领域正快速拓宽,公司依托研发优势持续调整客户、产品结构,叠加2020 年桐乡智能制造粗纱三期15 万吨和印度10 万吨产线正在建设,长期仍然具备可观成长空间。我们调整公司2020-2022 年EPS 分别至0.60、0.77 和0.90 元,维持“审慎增持”的投资评级。
东北证券:风电需求强劲,玻纤需求逐渐复苏。风电需求强势,新增装机容量快速上涨,海上风电、低风速区项目快速增加,大兆瓦风电的推广,预计风电需求仍将保持强势。新能源汽车销量逐渐回升,对中高端玻纤复合材料的需求不断提升。公司电子布同比销售增长11%,维持增长势头。同时地产基建领域需求仍保持稳健、预计玻纤全年需求仍将有较大增长空间。二季度海外疫情严重压制了玻纤需求,预计疫苗的推出和复工复产的进行海外需求将有所回暖,玻纤价格也有望逐步回升。
供给端稳步增长。桐乡总部智能制造基地年产15 万吨产线7 月实现满产。成都公司年产13 万吨产线于7 月23 日提前点火,年产12 万吨产线力争第四季度具备点火条件。印度项目将根据疫情情况进行开工建设。公司产能稳步扩张,高端产能的逐步投放将进一步增强公司的成本和管理优势。E8 配方实现稳定高效生产, E9 配方研发取得新突破,打破技术瓶颈实现大池窑量产。
维持盈利预测,维持“买入”评级。预计公司2020-2022 年实现归母净利润19.69/22.55/26.47 亿元,对应PE 分别为26/22/19 倍,维持“买入”评级。

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文章名称:《600176中国巨石 玻纤行业龙头 满产应对涨价需求》
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