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600466蓝光发展 上半年业绩稳步增长

8月27日晚间,蓝光发展披露2020年上半年业绩报告。公告显示,蓝光发展于2020年上半年实现营业收入158.04亿元,同比增长8.72%;实现利润总额20.5亿元,同比增长0.15%;实现归属于上市公司股东的净利润13.62亿元,同比增长7.45%;实现基本每股收益0.4011元/股,同比增幅7.13%;实现净利率9.56%,较上年减少0.82个百分点;实现加权平均净资产收益率7.7%,较上年增加0.77个百分点。
报告期内,蓝光发展的房地产业务实现销售金额380.58亿元,实现销售面积417.68万平方米,其中合并报表权益销售金额272.15亿元,权益销售面积314.14万平方米;房地产项目新开工面积487.75万平方米,竣工面积114.81万平方米。
土地储备方面,2020年上半年,蓝光发展新增项目36个,总建筑面积约588.52万平方米,其中76%分布于华东和华中地区。
蓝光发展(SH 600466)8月26日晚间发布公告称,公司股东蓝光投资控股集团有限公司将其持有的公司股份1020万股补充质押给招商证券股份有限公司,占其所持股份比例为0.72%。截至本公告日,公司股东蓝光投资控股集团有限公司累计质押股数约为7.53亿股,占其所持股份比例为52.96%。
2019年年报显示,蓝光发展的主营业务为房地产开发与经营、现代服务业、药品销售,占营收比例分别为:92.91%、4.01%、2.72%。
蓝光发展的董事长是杨铿,男,59岁,硕士研究生学历,先后毕业于四川大学工商管理学院、西南财经大学、长江商学院。 蓝光发展的总裁是迟峰,男,47岁,持有吉林大学国际经济法学学士学位及中欧国际工商学院EMBA学位。
蓝光发展(600466)2020-08-26融资融券信息显示,蓝光发展融资余额456,448,791元,融券余额17,204,891.92元,融资买入额17,914,116元,融资偿还额14,968,229元,融资净买额2,945,887元,融券余量3,270,892股,融券卖出量106,200股,融券偿还量65,900股,融资融券余额473,653,682.92元。

蓝光发展(600466)半年报点评:业绩稳步释放 土储结构优化
类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:由子沛/侯希得/肖峰 日期:2020-08-29
事件概述
蓝光发展发布2020 年半年报,公司上半年实现营业收入158.0亿元,同比+8.7%,归母净利润13.6 亿元,同比+7.5%。
业绩稳定增长,盈利水平微降
2020H1 公司实现实现营业收入158.0 亿元,同比增长8.7%,归母净利润13.6 亿元,同比增长7.5%,净利润增速低于营收增速主要系毛利率降至27.3%,同比下降2.1pct。公司净资产收益率、毛利率及净利率分别为6.92%、27.27%、9.56%,较上年同期下滑0.90pct、2.09pct 和0.82pct,盈利水平略有下降。
销售有所下降,坚持深耕战略
2020H1 公司实现销售金额380.6 亿元,同比下降18.2%,销售规模略降。拿地方面,公司新增计容建面438.7 万平方米,在二线和三四线城市占比为43 和57%,在长三角、珠三角、京津翼和中西部的占比分别为32%、7%、5%和56%。公司采取“1+3+N”的城市战略布局,通过深耕及拓展并举,不断强化新一线、二级及强三线的投资占比。
财务趋于稳健,融资渠道通畅
报告期末,公司净负债率为105.63%,同比降低3.76pct,杠杆率有所下降。报告期内,公司发行7.5 亿元公司债、4.5 亿美元美元债和5 亿元中期票据,并在7 月发行办公物业类 REITs 资产支持专项计划 10.65 亿元,多元融资渠道畅通。
投资建议
蓝光发展业绩稳健增长,优质土储资源充足,融资渠道多元,财务状况良好,全国化布局成效显著。我们维持公司盈利预测不变,预计公司20-22 年EPS 分别为1.70/2.13/2.43 元,对应PE为3.1/2.5/2.2 倍,维持公司“买入”评级。
风险提示
销售不及预期,利润率下滑,计提存货减值准备影响业绩。

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