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非对称非均衡股市交易

002946新乳业 二季度业绩改善显著

9月2日,新乳业盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至9点30分,报21.85元,成交296.65万元,换手率0.09%。
8月27日晚间,新乳业公开了2020年上半年业绩报告,第二季度收入、利润都有了显著改善,因此,8月28日开盘之后,新乳业的股价应声大涨。
数据显示,2020年上半年,新乳业实现营业收入约为25.56亿元,与去年同期27.1亿元相比,下滑5.68%;归属于上市公司股东的净利润约为7667万元,相较于2019年上半年1.04亿元,下滑26%左右。
受疫情初期影响,企业一季度小幅承压,实现营业收入10.55亿元,同比下降13.66%;但随后二季度收入和净利润均取得同比正增长,且环比恢复向好,二季度收入增长约1%,净利润增长26.75%。二季度业绩转好,应为新乳业积极发动创新转型,坚定有序推进“鲜战略”布局,努力在疫情困境中释放乳业的新鲜活力。这也表明,新乳业长期以贯的科技创新为驱动、“鲜战略”为纲领的战略优势逐步显现,企业价值创造力持续提升。
“新乳业主要是低温鲜奶、低温酸奶等产品,属于直接对接家庭的产品。此前一季度,随着疫情的蔓延,会对其业绩产生影响,只不过其业绩的下滑是阶段性事件引发。”食品产业分析师朱丹蓬认为,“在第二季度,新乳业开始发力,营收、净利润也都快速增长,未来可期。”
开源证券点评002946新乳业:
新乳业公布2020 年中报,2020Q2 实现营收15.0 亿,同比增0.9%;净利1.0 亿,同比增26.7%。我们维持盈利预测,预计2020-2022 年公司归母净利分别为2.8亿、3.5 亿、4.5 亿元,EPS 分别0.33、0.41、0.52 元,当前股价对应PE 分别为66、53、42 倍。往长期看,内生增长与外延并购并进,模式可复制性强的新乳业业绩有望持续增长,维持“增持”评级。
公司积极推进牧场建设,宁夏海原、甘肃永昌两个万头牧场预计2020 年10 月可完工,可进一步完善公司在西北的牧场布局。此外,公司在线下业务受疫情影响时开拓线上业务,布局新零售业务,如在公域电商及私域电商齐发力,2020H1电商业务同比增300%以上。展望未来,公司将保持内生增长与外延并购并进,随着上游牧场布局完善、线上线下渠道齐发力,业绩可持续增长。
东北证券点评002946新乳业
强化上游奶源布局,外延收购扩大版图。2019 年7 月公司收购现代牧业9.28%股权,强化上游奶源布局,新建的宁夏和甘肃万头牧场预计在2020 年10 月全部完工,预计2020 年原奶自给率有望达到40%+,增强公司对上游成本端的把控。公司收购宁夏常温奶龙头夏进乳业稳步推进,有利于公司整合南北资源,获得西北优质奶源和开拓西北市场。
盈利预测:考虑到公司收购夏进乳业,上调盈利预测和目标价。预计2020-2022 年EPS 为0.34、0.54、0.69 元,对应PE 为61X、39X、28X,维持“增持”评级。

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