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非对称非均衡股市交易

300308中际旭创股票行情分析

2020年9月4日,中际旭创发生了1笔大宗交易,总成交238.26万股,成交金额1.57亿元,成交价65.85元。当日收盘报价59.42元,跌幅0.80%,成交金额2.89亿元;大宗交易成交金额占当日成交金额54.35%,溢价10.82%。
中际旭创(300308)2020-09-03融资融券信息显示,中际旭创融资余额479,691,175元,融券余额12,765,589元,融资买入额44,623,221元,融资偿还额40,456,087元,融资净买额4,167,134元,融券余量213,115股,融券卖出量31,200股,融券偿还量200股,融资融券余额492,456,764元。
中际旭创公司消息
早期因受到技术限制,国内的光通信模块企业研发产品多在2.5G-10G,处在低端制造上竞争。
10G,40G,100G光模块在云计算数据中心里的应用是一个相对空白的市场。
2008年,刘圣和4位海归博士回国创业,在江苏成立了旭创科技,专注于高端光通讯收发模块的研发、制造。
4年后,在2012年9月深圳的光博会上,旭创成功发布了40G,100G 等系列新品。而在当时国内能做出产品的企业屈指可数。
随着产品的研发,销售,产业资本的进驻,公司快速发展,成为国内光模块领域的龙头企业之一。并于2017年通过中际装备借壳在创业板上市,同时更改证券名称为中际旭创。
公司目前业务主要涵盖:高端光通信收发模块和智能装备制造两大板块,形成了双主业独立运营、协同发展的经营模式。公司的光通信产品的应用主要在数通市场以及电信市场两块。
缘于通信的建设是高科技、重资金的情况,所以下游的客户相对集中,且为大家所周知,如谷歌、微软、华为、中兴通信、阿里、腾讯等。
在2014年,光速中国携手Google联合对公司进行投资,双方建立了相对密切的关系,而谷歌也成为公司的第一大客户。
01、技术领先
公司在数通市场处于领先地位,目前市场数据中心的建设中,100G的光模块为主流产品,向400G过渡。
公司100G产品的销售稳步增长,400G在19年底小批量生产发货,在2020年年中逐步提升了营收占比,而800G数通产品已向客户送样测试。国内仅有少数企业能批量生产100G的数通产品。
电信市场竞争相对激烈,公司开始发力提高相关产品的销售体量。公司25G前传、50G中传和200G回传等5G产品,已率先通过客户认证并量产出货实现在出货量及市场份额的稳步增长。
02、产能释放
2018年,公司通过非公开发行股票募资15亿,投向400G光通信模块研发生产项目和安徽铜陵光模块产业园建设项目。
400G的光模块在19年底开始批量生产,预计在2021年4月满产,产能为45万只。
而安徽铜陵光模块产业园建设对公司现有产品的进一步延伸拓展和丰富,在现有10G/25G/40G/100G等高速光通信收发模块的基础上,进一步扩大100G光通信模块产品的产能,满足下游客户对100G光通信模块产品日益增长的需求。
项目达产后,公司将形成年产160万只100G光通信模块的生产能力,以及140万只5G无线通讯光模块生产能力,预计2021年4月达产。
随着400G产品的销量提升,公司将部分安徽铜陵光模块产业园建设项目的资金更改使用投入400G产品的扩产中。
所以公司在高端光通信模块中的产能在不断的提升,有助于公司未来业绩的提升。
03、业绩高增长
中际旭创2020年上半年营业收入32.45亿元,同比增长59.43%。归母净利润3.65亿元,同比增长76.13%。
其中,二季度营业收入19.19亿元,同比增长65.46%,环比增长44.68%。
归母净利润2.11亿元,同比增长96.15%,环比增长37.63%。
在疫情的影响下,公司受益于海内外数据中心市场需求回暖,国内5G快速推进等有利因素,实现业绩稳定的增长。
04、估值相对合理
公司目前市盈率在58.03倍,相比较19年底的82.53倍得到较好的修复的,同时股价也是在市场上已然有所体现。
目前国内的可比企业,如光迅科技、新易盛、华工科技、天孚通信等市盈率均在40-50之间,所以目前公司的估值处于行业的平均水平。
因为光模块的市场仍然处于增长期,所以市场给予了行业一定的溢价,这部分溢价需将兑现在未来的业绩增长上。
公司目前保持较好的业绩增长,故估值处于相对合理。
中际旭创(300308):半年报亮眼 并购完善产业链全年业绩可期
类别:创业板 机构:开源证券股份有限公司 研究员:赵良毕 日期:2020-09-03
半年报业绩超预期,收购优质企业完善产业链布局,维持“买入”评级公司公告2020 年半年报,受益于全球数通市场回暖和国内新基建的带动,公司2020 年H1 实现归母净利润为3.65 亿元,同比增长76.13%;扣非后实现归母净利润为3.35 亿元,同比增长66.09%。2020 年Q2 公司实现归母净利润为2.11 亿元,同比增长96.15%;扣非后实现归母净利润为2.00 亿元,同比增长93.47%。
我们看好公司拥有领先的COB 封装技术、光路设计能力以及优质的客户资源。
近期公司收购成都储翰科技67.19%的股权,充分发挥协同效应,增长公司OSA、PON 等全产业链低成本规模生产的能力,强化公司在电信市场布局,使公司在数通市场确保龙头优势的同时,在电信市场再创辉煌。我们调整预测公司2020/2021/2022 年可实现归母净利润为8.04/11.12/14.87(此前为7.17/9.78/12.99)亿元, 同增56.5%/38.3%/33.7% ( 此前为39.6%/36.5%/32.7% ), EPS 为1.13/1.56/2.09(此前为1.01/1.37/1.82)元,当前股价对应PE 分别为52.7/38.1/28.5倍,相对可比公司,存在一定估值溢价,维持“买入”评级。

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