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非对称非均衡股市交易

603186华正新材 业绩稳定盈利提升

9月3日,华正新材盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至9点43分,报42.7元,成交2936.47万元,换手率0.54%。
华正新材(SH 603186,收盘价:41.49元)8月13日晚间发布半年度业绩报告称,2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为5826万元,同比增长29.5%,营业收入约为9.48亿元,同比增长0.1%,基本每股盈利0.44元,同比增长29.41%。
华正新材主要从事覆铜板材料、功能性复合材料和交通物流用复合材料等产品的设计、研发、生产及销售,产品广泛应用于通讯信息交换系统、云计算储存系统、自动驾驶信号采集系统、物联网射频系统、医疗设备、轨道交通、新能源、绿色物流等各大领域。
2019年年报显示,华正新材的主营业务为复合材料,占营收比例为:98.61%。
十大流通股东中,兴业基金-杭州银行-兴业基金-兴诚1号特定多客户资产管理计划为新进流通股东。
华正新材的董事长是刘涛,男,54岁,中国国籍,无境外居留权,本科学历,高级工程师。 华正新材的总经理是郭江程,男,49岁,中国国籍,无境外居留权,硕士研究生学历。
华正新材(603186):业绩符合预期 高端产品推进顺利
类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:邢开允 日期:2020-09-04
核心结论
事件:公司发布2020年半年报。报告期内公司实现主营业务收入 94,762.67万元,同比增长 0.10%;实现归属于上市公司股东净利润 5,826.01 万元,同比增长 29.50%。
行业持续升级,公司业务有序恢复。上半年在疫情背景下,宏观经济不确定性加剧,上游电子电路材料行业受此影响出现需求分化,消费电子、汽车电子等终端市场低迷,国内以5G、工业互联网、服务器、云数据中心为代表的“新基建”应用市场进一步拉动行业向高阶材料升级。分季度看,公司Q2单季度营收恢复增长,增速为6.19%,归母净利润增速提升至34.73%,业务实现良好恢复。
进一步推进产品优化与客户认证,盈利水平提升明显。公司覆铜板产业进一步深化落实产品结构升级,低等级产品销售占比下降,H2 及H3 高等级产品销售占比提升,H2 产品类别销售占比超过50%。部分高频高速覆铜板细分产品实现关键终端客户认证入库,订单转化周期缩短,高频覆铜板出货量提升明显,青山湖工厂进一步提高运营效率和产品交付可靠性,半固化片、无卤无铅覆铜板的出货量持续提升。大客户开发战略深入推进,客户总数量下降,核心客户集中度提升。随着产品结构与客户结构的不断优化及产能利用率提升,公司盈利水平不断提升,1H20 公司毛利率水平提升至22.00%,同比增长2.72 个百分点,净利润率为6.23%,同比提升1.19 个百分点。
投资建议:我们预测公司2020 年-2022 年EPS 为 1.05、1.33、1.81 元,对应PE 39、31 和23 倍,公司业务稳步推进,长期国产替代空间可期,维持公司“增持”评级。
风险提示:下游客户验证不达预期、高频高速覆铜板扩产不达预期、行业竞争格局激烈、覆铜板行业景气度下行、原材料价格上涨。

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