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002146荣盛发展 销售转好 扩大中西部布局

9月9日,太原市规划和自然资源局对龙城南街、平阳路1宗土地的出让结果进行公示,荣盛发展(太原荣德置业有限公司)以2.022亿摘得该地块,溢价率约11.6%,楼面价约4313元/平方米,土地用途为住宅兼容商业。
荣盛已在全国80余个城市布局300多个项目。从荣盛官网获悉,荣盛房地产发展股份有限公司(简称“荣盛发展”,证券代码002146,SZ)成立于1996年,2007年8月8日成功登陆深圳证券交易所,成为河北省首家通过IPO上市的房地产企业。经过20余年发展,公司在经营规模、业务领域取得长足发展,已基本形成了以房地产开发为主业,贯穿康旅、产业园、设计、实业、酒店、物业、商管、房地产金融等业务为一体的全方位、综合性的全产业链条,并成长为全国性知名大型多产业集团公司。
8月13日,荣盛发展发布2020年半年报。公告显示,上半年荣盛发展实现营业收入261.54亿元,同比增长7.36%;营业利润44.57亿元,同比增长12.79%;归属于母公司所有者净利润29.46亿元,同比增长0.04%。截至2020年6月30日,公司总资产2605.11亿元,较期初增长2.32%。在第三方机构发布的《2020年上半年销售排行榜》上,荣盛发展全口径销售额排名31,比去年向前提升5位,权益销售额排名22,也提升了2个位次。在今年疫情影响下的特殊时期,荣盛发展实现逆势上扬,足见其稳健的发展战略和较强的运营能力。
荣盛发展融资融券信息显示,2020年9月9日融资净偿还1390.77万元;融资余额13.5亿元,较前一日下降1.02%。
融资方面,当日融资买入2729.36万元,融资偿还4120.13万元,融资净偿还1390.77万元。融券方面,融券卖出3.97万股,融券偿还1.65万股,融券余量56.53万股,融券余额454.5万元。融资融券余额合计13.55亿元。
荣盛发展(002146):销售持续向好 投资规模收窄
类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:由子沛/侯希得/肖峰 日期:2020-09-07
事件概述
荣盛发展发布8 月份销售简报,2020 年8 月公司实现销售金额102.4 亿元,销售面积92.8 万平方米。
销售维持高增,延续高景气度
公司8 月实现签约金额102.4 亿元,同比增长31.3%,环比上升32.2%;签约面积92.8 万平方米,同比增长19.9%,环比上升32.8%;签约均价11033 元/平方米,同比增长9.4%,环比下降0.4%。公司3 月起销售当月同比持续为正,8 月再次实现超30%高增速,销售延续高景气度。
投资趋于谨慎,扩大中西部布局
8 月公司在六安市、长沙市获2 宗土地,新增计容建筑面积24.9 万平方米,同比下降80.3%,环比下降66.1%;拿地总价2.4 亿元,同比下降90.0%,环比下降86.2%;拿地总价占当月销售金额的2.4% , 较上年同期下降28.8pct,较上月同期下降了20.5pct,投资趋于谨慎。从能级分布来看,公司新增土储中,一线、二线和三四线的面积占比分别为0%、59%和41%;从区域分布来看,公司新增土储在长三角、珠三角、京津冀和中西部面积的占比分别为41%、0%、0%和59%。公司着力加强长三角与中西部的发展。
投资建议
荣盛发展业绩稳定增长,销售保持韧性,财务持续改善,估值处于行业最低水平。我们维持前期盈利预测不变,预计20-22 年EPS 分别为2.53/3.03/3.64 元, 对应PE 为3.2/2.7/2.2 倍,维持公司“增持”评级。
风险提示
销售不及预期,利润率下滑,计提存货减值准备影响业绩。
荣盛发展(002146):销售出现显著改善
类别:公司 机构:民生证券股份有限公司 研究员:赵翔 日期:2020-09-03
一、事件概述
荣盛发展发布8 月份销售情况,8 月实现签约面积92.78 万平方米,同比增长19.93%;签约金额102.36 亿元,同比增长31.26%。2020 年1-8 月,公司累计实现签约面积596.87万平方米,同比增长5.52%;累计签约金额662.02 亿元,同比增长8.25%。
二、分析与判断
销售增速逐月提升,成交均价同比增长
今年4 月份以来,公司销售额增速持续提升,1-4 月、1-5 月、1-6 月、1-7 月、1-8 月累计销售额增速分别为-9.47%、3.18%、3.54%、4.89%、8.25%;并且,公司今年成交均价显著提升,8 月销售成交均价11033 元/平,同比+9.45%,成交均价的提升,体现出公司土地储备结构的改善取得较好的成效。
土储结构持续改善,环京外区域扩张积极
今年上半年,公司持续优化土地储备的结构,先后在京津冀、长三角、中西部区域的22个城市获得土地45 宗,规划建筑面积467.43 万平方米。截至报告期末,公司土地储备建筑面积4,036 万平方米,预计货值超过4000 亿元;8 月,公司进一步通过招拍挂,在安徽与湖南开拓储备,环京外区域扩张维持积极态势。
融资端能力提升显著
伴随融资端的人才引入,公司融资能力持续提升,继去年成功开拓海外融资后, 上半年新增信贷融资达330 亿元,完成全年融资计划63%(去年同期仅完成45%),主体评级提升至AAA;公司2020 年中期末,净负债率为93.7%,虽然较去年底小幅提升,但水平在红线范围(100%)之内。
分红率稳定,股息率近6%
公司2019 年度分红金额20.87 亿元,分红率达到23%,对应当前股价股息率接近6%。
三、投资建议
公司经营稳健,储备充足,销售出现显著改善;当前公司估值已隐含过度悲观的预期,预测公司20-22 年每股收益为2.65、3.11、3.62 元,对应PE 仅为3.1、2.6、2.3 倍,当前估值水平为上市以来最低,维持“推荐”评级。
四、风险提示:
1、地产政策调控超预期收紧;2、外围风险不确定性加大。

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