股票投资入门基础知识
非对称非均衡股市交易

601006大秦铁路 脱轨事故影响8月份运量

大秦铁路融资融券信息显示,2020年9月10日融资净偿还351.6万元;融资余额11.65亿元,较前一日下降0.3%。
融资方面,当日融资买入928.91万元,融资偿还1280.51万元,融资净偿还351.6万元,连续4日净偿还累计2.22亿元。融券方面,融券卖出3.47万股,融券偿还10.01万股,融券余量3153.18万股,融券余额2.07亿元。融资融券余额合计13.71亿元。
9月9日大秦铁路(601006,股吧)(601006.SH)公布,2020年8月,公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3465万吨,同比增长1.4%。日均运量111.8万吨。大秦线日均开行重车75.4列,其中:日均开行2万吨列车54.4列。2020年1-8月,大秦线累计完成货物运输量26131万吨,同比减少9.8%。

大秦铁路问董秘:
一、董秘你好,公司发债拿到大片土地,打算如何利用?这个价格发转债股本增大对原股东利益会不会稀释?公司现金流充足为何不用现金购买大股东土地?此交易构成关联交易吗?
大秦铁路:
答:感谢您的关注。本次收购国有授权经营土地使用权,将为公司未来盘活铁路用地、推动土地综合开发打下基础。未来公司将充分挖掘存量铁路用地的综合开发潜力,促进闲置铁路土地、低效使用的铁路用地的高效利用,实现资产保值增值。公司选择可转债发行作为再融资方式,主要基于:可转债是近年来常见的企业再融资方式,投资者认购较为积极,市场风险较小。可转债兼具股权和债权双重属性,可以为投资者带来较好的投资机会和权益保障,同时能够为公司降低融资成本。此交易构成关联交易,已经于5月20日召开的股东大会审议通过。
二、请问公司未来三年分红规划原则不低于每年0.48元,但如遇到公司业绩当年低于美每股0.48元或亏损时,还会实现此承诺吗?谢谢
大秦铁路:
答:感谢您的提问。根据公司《未来三年(2020年-2022年)股东分红回报规划》,除特殊情况外,公司每年应当采取现金方式分配股利,每股派发现金股利原则上不低于2018年度,即0.48元/股(含税),具体分配方案由董事会根据公司实际情况制定后提交股东大会审议通过。特殊情况是指:(1)当年经营活动产生的现金净流量为负,实施现金分红将会影响公司后续持续经营时;(2)公司累计可供分配利润为负值;(3)审计机构对公司该年度财务报告未出具标准无保留意见的审计报告。
大秦铁路(601006):运输事故短暂拖累8月运量
类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:沈晓峰/林霞颖 日期:2020-09-10
运输事故短暂拖累8 月运量,秋修错期或使9 月运量同比正增长8 月,大秦线完成货运量3465 万吨,同比增长1.4%;日均运量111.8 万吨,低于我们预测的120-125 万吨(公告2020/9/9;报告2020/8/10)。8月运量低于预期的主要原因是:受暴雨天气影响,大秦线两次脱轨事故使运输短暂中断约3 天。展望9 月,电煤需求转入淡季,汛期过后水力发电量增大,或给大秦线带来竞争压力;但因大秦线秋季检修时间推后约1 个月,我们预计其9 月运量仍保持同比增长。我们预计2020/21/22 年EPS为0.72/0.86/0.85 元,目标价为7.2 元。维持“增持”评级。
受两次脱轨事故影响,8 月大秦线运量环比回落暴雨天气影响铁路运输,大秦线在8 月17 日和24 日两次脱轨(中国经营报),使8 月份日均运量环比减少11.2%到111.8 万吨,低于满载运量10.6%。脱轨使运输中断约3 日,若不考虑事故影响,大秦线8 月实际日均运量约124 万吨,与旺季表现相符。8 月为运煤旺季后半程,秦港煤炭库存从月初536 万吨累加到月中587 万吨,而后受事故影响库存去化到最低点461 万吨,随后小幅回升到月底494 万吨。8 月,大秦线配套下水港秦港、曹妃甸港、京唐东港的铁路煤炭调入量较7 月份高位环比下降13%、5%、15%,而朔黄线配套下水港黄骅港则环比持平。(来源:Wind)进口煤在8 月依然受限,但是来水量偏丰埋下隐忧在货源供给端,国内矿企已全面恢复生产,1-7 月,我国原煤产量同比持平,大秦线主要货源地山西省的煤炭产量同比增加2.5%。在竞争格局方面,进口煤8 月运量同比/环比下降37%/21%(海关总署),使大秦线竞争压力减轻;但是长江流域来水偏丰埋下隐忧,上半年三峡水库入库流量同比降低5.9%,但7 月/8 月汛期同比提高44.7%/65.0%,7 月全国水电量同比增长5.2%。汛期过后水电发电量或有所提高,使9 月大秦线竞争压力增大。
9 月转入淡季,预计大秦线运量环比下降,但检修错期或使其同比增长9 月,电煤运输需求转入淡季。截至9 月9 日,秦港煤炭库存仍有510 万吨(低于去年同期5%),补库存的需求并不强烈;秦港动力煤Q5500 价格为568 元/吨(低于去年同期2%),贸易商仍有一定的发运积极性。公司计划在10 月启动秋季例行检修,因检修时间同比推迟(2020 年计划为10月9 至11 月2 日(榆林煤炭交易中心);2019 年为9 月15 日至10 月8日),我们预计大秦线9 月运量仍保持同比增长。
最低分红承诺稳定派息预期,高股息率有较强吸引力公司提出2020/21/22 年分红规划,即每股股息不低于0.48 元,对应股息率7.3%(2020/9/9)。因运输事故影响运量,我们下调大秦线2020/21/22年运量预测至4.00/4.35/4.35 亿吨(前次4.02/4.35/4.35 亿吨),下调归母净利预测至107/128/126 亿元(前次109/128/126 亿元)。我们仍基于10x2020PE,调整目标价至7.2 元(前次7.3 元)。维持“增持”评级。

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