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非对称非均衡股市交易

603496恒为科技 中报业绩下滑 中标中移动5G项目

9月11日,恒为科技盘中快速反弹,5分钟内涨幅超过2%,截至9点51分,报19.85元,成交949.79万元,换手率0.24%。
  9月10日,恒为科技盘中跌幅达5%,截至14点35分,报19.99元,成交3373.51万元,换手率0.83%。
恒为科技(SH 603496)9月8日晚间发布公告称,公司成为中国移动5G上网日志留存系统项目第3标包汇聚分流设备的第一中标候选人。中标份额40%,中标金额1.2亿元。
2019年年报显示,恒为科技的主营业务为网络可视化基础架构、嵌入式与融合计算平台、其他,占营收比例分别为:72.56%、26.45%、0.83%。
恒为科技的总经理、董事长均是沈振宇,男,45岁,中国国籍,无境外居留权,本科学历。

恒为科技问董秘:
一、请问,截至2020年8月31日,公司的股东数是多少?谢谢
恒为科技:
您好,截至2020年8月31日公司的股东人数为17970人,股东人数随着交易的进行会实时变动,给各位投资者提供的价值较低,请谨慎对待股东人数变化。
二、尊敬的董秘,不知道大股东们在7月份26元多高点精准减持后,现在有没有关心过公司的股价,你认为沪指3400左右的位置是高点还是低点?有没有考虑过大盘如果遇到不可抗力风险(比如战争),公司现在的股价往下一个跌停板到公司的股权激励价,硏发销量人员不知道作何感想,再往下一个跌停板到大股东们质押被动平仓价,请问大股东们,有没有想过市值管理,避免恒为出现成交量躺尸,股价大幅下跌的风险趋势?
恒为科技:
公司长期看好网络可视化行业及嵌入式行业的发展前景,管理层聚焦主业发展,积极部署产品开发、市场开拓以及优化公司运营。公司上半年进行了非公开发行再融资的相关工作,希望通过募投项目建设进一步扩大经营规模,优化公司整体生产服务品质和能力,通过提升业绩回报投资者。另外,公司大股东目前没有减持,请留意公司的相关减持公告。
三、请问公司流量可视化业务模式和Gigamon是否存在很大的区别?公司是否有拓展海外市场?
恒为科技:
从产品技术特点上说,与本公司有一定相似之处。主要区别是Gigamon以面向企业市场为主,以及一部分海外运营商,本公司则主要面向国内运营商和政府市场。由于面向的市场领域不同,在产品的功能需求上存在一定差异。公司目前来自于海外市场的收入占比较小。
恒为科技(603496):中标中移动5G汇聚分流第一候选人
类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:鲁立 日期:2020-09-11
事件:中国移动采购与招标网于2020 年9 月7 日发布了《中国移动5G 上网日志留存系统_中标候选人公示》,恒为科技(上海)股份有限公司第3 标包汇聚分流设备的第一中标候选人,第3 标包汇聚分流设备中标份额40%,根据中标份额预计公司的中标金额约为1.2 亿元(不含税)。
点评:
中标移动5G 汇聚分流设备第一单,恒为第一候选人。该移动项目共分为四个标包,第1 标包采集解析设备、第2 标包数据合成层软件、第3 标包汇聚分流设备、第4 标包转发接收网关。 恒为科技中标第3 标包汇聚分流设备中标份额40%,根据中标份额预计公司的中标金额约为1.2 亿元(不含税),由于本次汇聚分流设备属于高端插卡式设备,公司产品单价明显高于其他厂商,验证公司在该领域的品牌和产品领先地位。
运营商网络可视化业务提速,该领域订单可期。2020 年运营商5G 相关和DPI 集采测试项目逐步启动,公司产品在中国电信统一DPI 项目和移动5G 项目等占有相当份额。同时公司已完成联通项目相关测试,正等待结果披露。我们持续看好5G 网络可视化在运营商领域订单持续落地,主要由2 个原因:1)需求端稳定,2)国产化替代。
屡获中移动订单,公司产品受市场验证。除了此次囊获中移动1.2 亿订单外,公司还在去年9 月获总金额为6700 万汇聚分流设备订单,占公司2019 营收总额15.5%。此次公司再获中移动订单,反应其产品受中移动认可。随着公司完成标杆性中移动项目,其他运营商市场有望进一步打开。
定增获批文,产能和场景不断扩张。定增融资不超过6亿元,8 月25 日获得批文,主要投入到面向5G 网络可视化技术升级与产品研发,国产自主信息化技术升级与产品研发,以及扩建30 万台设备产能以及补流。公司在嵌入式与融合计算平台领域保持积极开拓,在信创、轨交等多个领域具有新订单。同时通过股权收购北京勤慕数据成为第一大股东,该标的是专注于做金融能源等方面网络可视化细分领域的C 端运用,拓展公司网络可视化应用场景。
盈利预测与投资评级:下调2020 年业绩预测,我们预计公司2020-2021 年营业收入分别为6.34/9.20 亿元,同比增长46.08%/45.07%。归属于母公司股东的净利润分别为1.04/1.66 亿元,同比增长55.52%/58.28%。2020-2021 年每股收益分别为0.52/0.82 对应2020 年9 月08 日收盘价(20.81 元/股)的动态PE 分别为40/25 倍。看好下半年运营商和国产化需求释放,维持“买入”评级。
风险因素: 1.研发落地不及预期。2.受宏观经济影响,政企订单不及预期。3.网络可视化市场竞争加剧。4.国产信息化受政策影响大。

恒为科技(603496)2020中报点评:疫情短期影响明显 不改中长期反转信心
类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:熊莉/库宏垚 日期:2020-09-01
疫情影响较大,上半年营收下滑
上半年公司实现收入1.69 亿(-26.8%),归母净利润为-0.2 亿元(-138.97%),扣非归母净利润为-0.22 亿元(-145.07%)。二季度来看,公司单季实现营收1.15 亿元(-6.55%),下滑已经大幅收窄。疫情对公司影响较大,除了一季度业务无法开展外,公司国外进口的上游芯片和元器件产地存在疫情压力,对公司产品交付周期和成本造成影响。公司在销售、管理、研发费用上同比-0.23%、-6.63%、+3.52%,研发投入在营收下滑的情况下依然保持增长。
网络可视化下降较大,嵌入式业务翻倍增长
上半年受到下游项目推迟的影响,网络可视化业务收入为0.97 亿元(-51.26%),毛利率为56%,同比略有下降。受益于信息产业国产化的发展,嵌入式与融合计算业务实现收入0.70 亿元(+118.75%),毛利率稳定在27%左右。公司积极把握国产化趋势,与飞腾、盛科、龙芯等国内芯片厂商建立深度合作伙伴关系,产品已经覆盖了计算、网络、存储、安全等 IT 基础设施和嵌入式领域的市场需求。在当前国产化的景气周期下,嵌入式业务有望持续高速增长。
定增通过,看好公司长期赛道优势
公司定增通过,拟募集资金不超过6 亿元,主要投向:面向5G 的网络可视化技术升级与产品研发项目、国产自主信息化技术升级与产品研发项目、新建年产30 万台网络及计算设备项目等。5G 的建设必然推动网络可视化产业的升级,公司加大投入巩固技术优势。虽然公司可视化业务当前下滑较大,但是公司积极扩大产能,提升交付能力和质量,看好可视化业务的中长期发展。
风险提示:运营商等下游网络可视化投入不及预期;信创增速放缓。
投资建议:维持“增持”评级。
考虑到上半年疫情影响较大,下调盈利预测。预测2020-2022 年归母净利润由1.64/2.25/2.89 亿元,下调为0.92/1.31/1.72 亿元,摊薄EPS=0.45/0.65/0.85 元。维持“增持”评级。

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