股票投资入门基础知识
非对称非均衡股市交易

002623亚玛顿 光伏概念股 太阳能玻璃量利齐升

亚玛顿股票行情

9月23日,亚玛顿盘中跌幅达5%,截至11点00分,报32.41元,成交7947.69万元,换手率1.51%。
9月21日,亚玛顿盘中快速反弹,5分钟内涨幅超过2%,截至9点36分,报35.2元,成交675.46万元,换手率0.12%。
9月11日,亚玛顿盘中快速反弹,5分钟内涨幅超过2%,截至9点52分,报31.96元,成交2473.21万元,换手率0.49%。
亚玛顿(SZ 002623,收盘价:34.7元)9月18日晚间发布公告称,2020年5月21日,公司收到亚玛顿科技出具的《关于股份减持计划实施进展的告知函》,亚玛顿科技于2020年3月19日至2020年5月20日期间,通过集中竞价和大宗交易累计减持公司股份305.96万股,已达其预披露集中竞价和大宗交易减持计划数量的一半。公司股东常州亚玛顿科技集团有限公司、常州亚玛顿科技集团有限公司、常州亚玛顿科技集团有限公司、常州亚玛顿科技集团有限公司共减持公司股份约462万股,减持股份占公司总股份为2.89%。本次减持后,股东常州亚玛顿科技集团有限公司持有约6738万股,占总股本比例为42.11%。
2020年半年报显示,亚玛顿的主营业务为新能源、电子玻璃及显示器件行业,占营收比例分别为:95.94%、0.57%。
亚玛顿的董事长是林金锡,男,61岁,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,工程师。 亚玛顿的总经理是李忠,男,56岁,本科,中国国籍,无境外永久居留权。
亚玛顿重启资本运作再拟定增
亚玛顿,公司今年中报应收款合计项与营收之比升至130%,为目前最高,而且周转天数也飙升至166天,明显高于同行。但除亚玛顿以外,其他公司今年中报的应收款周转天数继续下降,可见应收款规模虽然扩大,但管理效率仍在回升中,显出助力营收的良性一面。
作为国内首家研发和生产应用纳米材料在光伏玻璃上镀制减反射膜的公司,亚玛顿去年的太阳能减反玻璃及组件业务占比已达82%,公司近年来毛利率一直处于光伏屋顶业中的下游水平,但在行业毛利回暖背景下的升势却强于同行——2017年以来,光伏屋顶业的毛利水平加速回暖,2018年,国内上市的光伏屋顶业公司的销售毛利率平均值为24.57%,至2019年已回升至25.79%,亚玛顿过去两年的毛利率则为10.60%和13.98%。
因太阳能玻璃价格反弹,加上凤阳基地生产线投产后的降本优势得到体现,亚玛顿今年中报的毛利率升幅进一步扩大5.3个百分点,至19.33%,较去年毛利率的升幅超过福莱特、晶澳科技等大型企业,在业内最高。这使得公司上半年的扣非归母净利超3100万元,同比增幅近400%,居业内之首。
亚玛顿22日公告称拟定增募资不超10亿元,继续投入凤阳新建、常州技改超薄光伏玻璃及 BIPV玻璃等。全部项目投产后,将形成每年1.2-1.5 亿平米的光伏玻璃深加工产能,BIPV项目的投资内部收益率为48%,静态回收期3.7年。
不过时隔一年有余,亚玛顿又启动处置子公司。今年中报显示,公司报告期内转让旗下光伏电站资产——肥城盛阳新能源有限公司——80%的股权,收到现金3178万元。2017年,亚玛顿通过出售上海亚玛顿、南京益典弘新能源等3家公司股权,收购宁波保税区亚玛顿新能源投资合伙企业、南京晴昶阳新能源有限公司,新设黔西南州义龙亚玛顿新能源有限公司等一系列动作,收到现金1.68亿元;而2018年,就将刚到手的南京晴昶阳新能源和新设的西南州义龙亚玛顿股权转让,变现1.40亿元。亚玛顿2017年以来至今的处置子公司变现规模,是其余5家公司同期内处置规模之和的两倍;晶澳科技、锦浪科技、福莱特与迈为股份则几乎0处置和无处置。
如上文所述,亚玛顿近年来毛利率一直处于光伏屋顶业中的下游水平,不如逆变器与电池片行业,投资回报率偏弱;但在近年来行业回暖背景下,公司毛利的升势却强于同行,今年中报已升至19.34%。BIPV产业起新风,尽管玻璃业务在BIPV中的营收份额是偏低的,但仍有可为。新起点之际,亚玛顿的应收款管理水平能否恢复是当务之需;后期,相比景气度上升中的公司玻璃主业,资本圈可能更为关注的便是其资本运作方面的变数。
亚玛顿(002623):业绩符合预期 太阳能玻璃量利齐升
类别:公司 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:苏晨/花秀宁 日期:2020-08-24
太阳能玻璃量利齐升。2020上半年太阳能玻璃营收5.91 亿元,同增94.40%;毛利率17.18%,同增8.89PCT。主要有以下两方面的原因:(1)受益于双玻组件市场需求不断地提升、凤阳窑炉投产后有稳定的原片玻璃供应,使得公司超薄光伏玻璃销量较去年同期大幅度增长;(2)报告期,由于公司光伏减反玻璃和太阳能瓦片玻璃的产销量较去年同期有较大幅度地提升,使得单位成本下降,毛利率有所增长。
定增投资深加工产能,业绩有望高增。公司拟募资不超过10 亿元投资建设凤阳12 条超薄光伏玻璃深加工产线、技改常州5 条超薄光伏玻璃深加工产线、建设4 条BIPV 防眩光镀膜玻璃深加工产线,这些将有助于公司抢占双玻和BIPV 发展机遇,业绩有望高增。
投资建议:在不考虑海外光伏瓦片玻璃放量的情况下,我们预计2020-2022年分别实现净利0.81、1.29 和1.87 亿元,同比分增长183.26%、60.20%、44.54%,当前股价对应三年PE 分别为74、46、32 倍,维持“增持”评级。
华泰证券亚玛顿评级报告
20Q2 归母净利同比翻番,加码深加工,未来发展可期公司发布2020 年半年报,20H1 实现营业收入7.4 亿元,同比+43.5%;实现归母净利润4048 万元,同比+619.3%;实现扣非归母净利3113 万元,同比+399.5%,主要受益于太阳能玻璃业务量价齐升。公司20Q2 实现营业收入4.5 亿元,同比+37.2%;实现归母净利润2713 万元,同比+102.3%,延续20Q1 高景气趋势。公司20H1 计提应收账款坏账准备1937 万元,进一步夯实资产质量。公司2020 年以来扭亏为盈,并拟定增10 亿元用于光伏玻璃、BIPV 玻璃深加工项目等,我们上调公司20-22 年EPS 预测至0.69/1.09/1.49 元(调整前0.51/0.73/1.03 元),维持“增持”评级。

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