股票投资入门基础知识
非对称非均衡股市交易

000893亚钾国际 钾肥龙头 百万吨钾肥项目建设加速

9月23日,亚钾国际盘中快速回调,5分钟内跌幅超过2%,截至9点30分,报7.92元,成交162.14万元,换手率0.05%。
深交所2020年9月8日交易公开信息显示,亚钾国际因属于当日跌幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。亚钾国际当日报收8.80元,涨跌幅为-9.65%,偏离值达-10.03%,换手率4.62%,振幅10.57%,成交额1.67亿元。
(2020-09-07)该股净流出金额-1220.64万元,主力净流出-926.05万元,中单净流入187.68万元,散户净流出-482.28万元。
截止2020年6月30日,亚钾国际营业收入1.7373亿元,归属于母公司股东的净利润1030.4544万元,较去年同比减少37.5833%,基本每股收益0.0136元。
公司主要从事 谷物贸易、国际船务及物流、钾盐的开采、生产及销售

亚钾国际问董秘:
一、请介绍一下贵公司在老挝地区的采矿权的情况。这个采矿权的有效期是到什么时间?谢谢。
亚钾国际:
尊敬的投资者您好,根据公司聘请的评估机构天健兴业出具的评估报告指出,老挝2017年新修订的《矿产法》使得老挝钾肥项目的采矿年限到期可进行延期,因此公司老挝钾肥项目采矿年限没有限制,直至矿证区域内资源全部耗竭。具体可查阅公司于2019年9月30日披露的相关公告,感谢您的关注。
二、董秘你好:近期看到海外的仲裁公告,我看到初步仲裁结果对公司很不利,并且上面有初步仲裁要求公司赔偿的金额,公司在公告中并没有预估公司有可能赔偿的金额。按说应该提醒投资者注意的风险,并且尽量量化有可能的损失金额。
亚钾国际:
尊敬的投资者您好,本案为国际贸易境外仲裁案件,因海外仲裁案件初裁裁决涉及内容较多,案件情况复杂,目前公司管理层正在与境外律师及法务顾问等相关方沟通测算初裁裁决结果及金额对公司的影响,感谢您的关注。

亚钾国际(000893):百万吨钾肥项目扩建进度再细化 明年7月全面投料生产!
类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:张燕生/洪英东 日期:2020-09-27
事件:2020 年9 月24 日晚,公司公布第七届董事会第八次会议决议公告,经全体与会董事认真审计和表决,审议通过《关于百万吨扩建项目建设进度表、资金使用进度计划及相关一级合同的请示》。
点评:
项目建设进度、资金安排细化安排,彰显公司信心!从建设计划来看,改扩建项目分为三部分:矿山工程、加工厂工程及公用工程三部分,老挝100 万吨/年钾肥改扩建项目于2020 年 3 月 21 日前已完成可研报告的编制及相关立项程序,自 2020 年4 月1 日启动工程勘察及初步设计,至2021 年6 月15 日完成全部安装工程,全厂投料生产时间为 2021 年7 月1 日。从资金安排来看,扩建项目总投资为 237,455.32 万元,包括新增总投资 157,153.49 万元,原资产净值75,369.33 万元,待摊销费用 4,932.49 万元。其中,2020 年投资金额 54,758.74 万元,2021 年投资金额 68,980.80万元,2022 年投资金额 14,103 万元。公司项目建设进度和资金安排的进一步细化,有助于对项目精细精细化管理、加快项目建设进度,也彰显了公司对于100 万吨/年钾肥改扩建项目的信心!
公司受邀参加2020 无机盐行业发展大会,行业地位提升。2020 年9 月15 日,由中国无机盐工业协会和格尔木市人民政府联合主办的2020 年无机盐行业发展大会在上海盛大召开!会议期间隆重举行了“中国钾盐钾肥工业功勋企业、功勋人物”荣誉证书颁发仪式,并进行了《峥嵘岁月——中国钾盐钾肥70 年发展史》新书发布。公司受邀参加,并由公司副总经理就中农国际老挝钾盐项目发展与现状进行了主题演讲。随着公司老挝钾肥项目的扩产,公司作为国内企业海外开发钾肥资源的代表性企业,在钾肥及整个无机盐行业的地位显著提升!
钾肥价格开启缓慢上行通道!根据无机盐协会统计,2020 年9 月21 日,国内钾肥价格整体平稳,青海盐湖60%粉、晶第一到站价1850 元/吨,而进口钾方面,产品价格有所上调,现港口62%白钾普遍在1940 元/吨,较前期上调65 元/吨!
受到需求端恢复而国际钾肥巨头供应出现一定冲击的影响,钾肥价格已经开启缓慢上行通道!
盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022 年营业收入分别达到4.59、15.53、28.12 亿元,同比增长-24.11%、238.13%、81.05%,归属母公司股东的净利润分别为0.96、4.19、8.49 亿元,同比增长132%、336%、102%,2020-2022年摊薄EPS 分别达到0.13 元,0.55 元和1.12 元。对应2020 年的PE 为60 倍、2021 年PE 为14 倍,由于2020 年公司产能尚未释放,给予“买入”评级。
风险因素: 1、在建产能投产进度不及预期的风险;2、国际钾肥价格大幅下跌的风险;3、公司诉讼无法有效解决的风险。

 东凌国际(000893):钾肥建设持续推进 经营现金流同比大增超8倍!
类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:张燕生/洪英东 日期:2020-09-02
事件:2020 年8 月27 日晚,公司公布2020 年半年度报告,2020 上半年,公司实现营业收入1.73 亿元,同比下降36.25%,扣非归母净利润1000 万元,同比下降16.98%,经营活动现金流净额2830 万元,同比增加874%点评:
非钾肥业务剥离助推现金流大幅改善2020 年上半年,公司营业收入1.73 亿元,同比下降36.25%,主要是由于公司正在逐渐剥离非钾肥业务,其中海运业务上半年收入为0,已经完全暂停;贸易业务实现营业收入349.5 万元,同比下降95.94%,从去年同期占业务收入的31.59%下降至仅占2%。公司的非钾肥业务剥离顺利推进,公司将彻底转型为以钾肥开发、生产和销售的专业钾肥企业。随着公司传统业务的剥离,公司的经营性现金流净额大幅改善,2020 年上半年,公司经营活动现金流净额2830 万元,同比增加874%,销售费用、管理费用也分别下降10.89%和11.79%。
100 万吨/年钾肥建设持续推进,量价齐升助力发展。2020 年上半年,受全球经济受疫情影响、国际贸易形势严峻,全球钾肥价格短期承压下降。公司克服疫情负面影响造成的困难,钾肥上半年销售量为10.42 万吨,同比上年增长3.24%;实现营业收入17,023.50 万元,同比上年减少8.27%。公司上半年钾肥生产量为9.33 万吨,同比上年减少19.99%。主要是由于公司开展100 万吨/年钾肥改扩建项目建设,建设初期会对原有钾肥生产装置造成少许影响,预计下半年产量会稳步提高并补足上半年的计划产量。公司的100 万吨/年钾肥扩建分为两部分,第一部分为技改,将公司现有的粉钾提升为结晶钾,预计能提升产品价格200 元/吨左右;第二部分为扩产,产能从25 万吨扩产至100 万吨/年。公司以自有资金现金共计投入4 亿元人民币增加中农国际注册资本,支持老挝钾盐项目产能扩建。同时,公司已获得用于中农国际生产经营建设的1,800 万美元贷款的综合授信。并与盐湖前总裁李小松领衔的PLT 工程有限公司签订技术服务合同,老挝100万吨/年钾肥改扩建项目建设加速推进,将不断提升公司产品竞争力和生产、销售规模,增强公司盈利能力!
受疫情影响钾肥价格低迷,BPC 停产或成涨价导火索!2020 年上半年,受疫情影响钾肥价格短期承压。根据TASS 报道,受到白俄罗斯持续进行的游行示威影响,白俄罗斯钾肥公司BPC 于8 月关停了其部分产能。白俄罗斯钾肥公司BPC为全球最大的钾肥生产企业之一,根据美盛统计,截止2018 年底,BPC 拥有的钾肥产能约为1300 万吨,占全球钾肥产能的14%!而且由于白俄罗斯国内对钾肥需求量较小,BPC 公司的钾肥主要用于出口,BPC 出口量约占全球钾肥出口量的20%。目前,BPC 暂未公告其复工计划。如果白俄罗斯的游行示威持续进行,BPC 或将继续维持停产,国际钾肥供应将受到一定的冲击,我们认为BPC 停产或成为钾肥价格上涨的导火索!
盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022 年营业收入分别达到4.59、15.53、28.12 亿元,同比增长-24.11%、238.13%、81.05%,归属母公司股东的净利润分别为0.96、4.19、8.49 亿元,同比增长132%、336%、102%,2020-2022年摊薄EPS 分别达到0.13 元,0.55 元和1.12 元。对应2020 年的PE 为76 倍、2021 年PE 为17 倍,由于2020 年公司产能尚未释放,给予“买入”评级。
风险因素: 1、在建产能投产进度不及预期的风险;2、国际钾肥价格大幅下跌的风险;3、公司诉讼无法有效解决的风险。

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