股票投资入门基础知识
非对称非均衡股市交易

002497雅化集团 充分受益新建川藏铁路雅安至林芝段

雅化集团2020年10月9日收报10.34元,涨跌幅9.19%,换手率11.36%。当日该股主力资金流入5.55亿元,流出3.62亿元,主力净流入1.93亿元。其中,超大单流入2.74亿元,流出7995.87万元,净流入1.94亿元。当日散户资金流入4.24亿元,流出6.17亿元,散户净流出1.93亿元。
10月09日,雅化集团获深股通增持1107.31万股,最新持股量为1848.75万股,占公司A股总股本的1.93%。
10月9日川股雅化集团盘中一度涨停,获得1.79亿元主力资金流入。涨停原因,近日,国家发改委公告批复同意新建川藏铁路雅安至林芝段,总投资约3198亿元。新建线路起自既有成都至雅安铁路雅安站,经甘孜、昌都、林芝,接入在建拉萨至林芝铁路林芝站。新建正线1011公里,全线共设26座车站。
作为四川本土最大的民爆企业,雅化集团此前向投资者表示,川藏铁路雅安到林芝段正好覆盖公司传统优势区域,在该区域雅化集团既有生产公司也有爆破公司,将充分发挥自身优势做好保供工作。

雅化集团9月行情
2020年09月29日,雅化集团(002497)急速拉升0.65元,涨幅6.99%,成交量625.35万股,成交额6107.56万元,换手率0.74%,振幅6.02%,量比11.93。
(2020-09-28)该股净流出金额-5213.66万元,主力净流出-3532.55万元,中单净流出-1254.64万元,散户净流出-426.46万元。
雅化集团公司主营业务为民爆产品销售、爆破服务、锂产品销售,2020年中报显示,公司实现营业收入12.93亿元,同比降17.76%;净利润1.32亿元,同比增12.87%;每股收益0.14元。
值得关注的是,过去180天,共有5家机构对公司进行了评级,综合评级建议为买入-。
截止2020年6月30日,雅化集团营业收入12.926亿元,归属于母公司股东的净利润1.3152亿元,较去年同比增加12.8671%,基本每股收益0.1372元。
雅化集团(002497):民爆为盾 锂业为矛
类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:娄永刚/黄礼恒 日期:2020-10-09
民爆+锂产业双主业驱动。公司成立于2001 年,前身是创立于1952 年的四川省雅安化工厂,2010 年上市,传统主业为民爆器材生产及工程爆破服务,目前为四川省民爆器材生产龙头。
2013 年,公司通过收购四川国理公司部分股权介入锂盐业务,后通过并购和新建产能发展为国内二线锂业龙头。公司未来将继续坚持民爆和锂产业双主业发展。
二线锂业龙头,加快扩产步伐。公司锂业板块主要由四川国理公司、兴晟锂业和雅安锂业负责运营,目前拥有年产能氢氧化锂3.2 万吨、碳酸锂6000 吨,另有2 万吨氢氧化锂生产线已启动建设安排,公司在行业周期底部加快了扩产步伐。同时,公司拥有德鑫矿业控制的李家沟锂矿的优先采购权,同时与银河锂业、CORE 公司签署了锂精矿包销协议,为资源安全供应提供了有效保障。另外,公司积极拓展海外客户,以期尽快切入国际电池厂商及车企供应链,一旦通过国际龙头电池厂商认证并签订供货协议,公司的锂盐产品销量和盈利水平将有很大提升。
夯实民爆业务,强化区域龙头地位。公司为四川省内规模最大的民爆器材生产企业,在国内拥有四川、山西和内蒙古三个生产基地,在海外拥有新西兰、澳大利亚等两大生产基地。因公司主要生产点位于国家西部大开发地区,加之区域内水利和矿产资源丰富,民爆市场空间相对较大且具备一定成本优势。近年来民爆企业加紧并购整合的步伐,行业逐步呈现以优势企业为龙头的区域化发展、产业集中度提高和以爆破技术服务为主的发展格局,公司将通过整合当地小产能强化区域龙头地位。公司民爆产业未来的增量主要来自于工程爆破业务,同时川藏铁路建设有望为公司带来较大的业务增量。
锂价有望继续反弹。随着国内新能源汽车销量逐步恢复至同比正增长,锂盐企业库存持续去化,锂盐厂议价能力不断提升,在此情况下,企业通过提价扭转亏损局面的意愿强烈,9 月底碳酸锂价格有所反弹,我们认为碳酸锂价格反弹短期可持续,反弹至5-6 万元是比较合理且上下游企业均可接受的水平。同时,欧洲新能源车销量快速增长,将有效支撑高端氢氧化锂价格。
盈利预测与投资评级:结合公司产能释放节奏和行业发展情况,预计公司2020-2022 年EPS分别为0.31、0.52、0.82 元/股,对应当前股价的PE 分别为31x、18x、11x。考虑公司未来业绩增长主要来自锂盐业务,我们选取赣锋锂业和威华股份为可比公司,根据Wind,可比公司2021 年PE 均值为58x,公司估值明显低于可比公司估值。首次覆盖,给予公司“买入”评级。
股价催化剂:公司积极拓展海外客户、锂价反弹、民爆业务业绩提升。
风险因素:新能源汽车需求增长不及预期或锂市场供给释放超预期导致锂价继续下跌;公司海外客户认证进度低预期或新增锂盐产能释放进度低预期。

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