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非对称非均衡股市交易

什么是看跌期权?买入看跌期权案例解析

什么是看跌期权?看跌期权又称 “认沽期权”,“卖出期权” 或 “敲出”,看涨期权的对称,期权交易的种类之一,在将来某一天或一定时期内,按规定的价格和数量,卖出某种有价证券的权利。
客户购入卖出期权后,有权在规定的日期或期限内,按契约规定的价格、数量向“卖出期权”的卖出者卖出某种有价证券。其使用的范围,一般说来,只有在证券行市有下跌的趋势时,人们才乐意购买卖出期权。因为,在卖出期权的有效期内,只有当证券价格下跌到一定程度后,买主行使期权才能获利。例如,某客户买了某股票的卖出期权,有效期为2个月,每股协议价格为100元,数量为100股,期权费为每股10元。在这2个月内,如果股票价格下跌到每股50元时,客户行使期权卖出股票。这时该股票每股市价与协议价的差价为50元,扣掉期权费10元,每股可获利40元(经纪人佣金等费用暂且不计)。100股可获利4000元。
另外,由于期权对买主来说是可转让的,因此,如果该股票行市看跌,造成卖出期权费上涨时,客户可以直接卖掉期权,这样他不仅赚取了前后期权费的差价,而且还转移了该股票行市突然回升的风险。但如果该股票行市在这2个月内保持了每股100元的水平,没有下跌,甚至还逐步回升,这时,客户行使期权,卖出股票或转让期权,非但无利可图,而且还要损失期权费。因此,卖出期权一般只是在证券行市看跌时使用。

看跌期权

买入看跌期权案例一
例:1月1日,铜期货的执行价格为1750美元/吨,A买入这个权利,付出5美元;B卖出这个权利,收入5美元。2月1日,铜价跌至1 695美元/吨,看跌期权的价格涨至55美元。此时,A可采取两个策略:
行使权利一:A可以按1695美元/吨的中价从市场上买入铜,而以1 750美元/吨的价格卖给B,B必须接受,A从中获利50美元/吨(1750-1695-5),B损失50美元/吨。
售出权利:A可以55美元的价格售出看跌期权。A获利50美元(55-5)。
如果铜期货价格上涨,A就会放弃这个权利而损失5美元,B则净得5美元。
买入看跌期权案例二
买入了上证50ETF沽1月2200股票期权合约,也就是这个期权合约的买方,在合约到期日,也就是到期月份的第四个星期三(假如是遇到了法定节假日的话就会延顺)也就是2016年1月27日,有权利(当然也可以放弃)向期权卖方以行权价2.2元卖出10000份上证50ETF基金。
那么什么是买入和卖出?仔细分析一下不难发现,上面这个例子只分析了买入者,然而任何交易要能发生都必须要有买卖双方,在上面这个例子里的卖方就是买入方一旦执行权利时必须按执行价格买入的人。当然,这个卖方不会只承担风险而没有利益的,卖方的利益就是一旦标底物上涨,买方放弃行权,则卖方可以获得买方质压的权利金。
买入看跌期权案例三

买入看跌期权

假设小可手里有一斤苹果,她同样可以把苹果卖给超市,现在的苹果市价是15元/斤。因为苹果涨价很长一段时间了,小可担心价格很快就会跌,但现在就把手头上的苹果卖掉,又担心卖出后马上就上涨。
小可的心思像极了股市里的小韭韭,所以这种情况其实跟我们平时买股票、买指数更贴切。
于是小可找超市签了另一份合约,约定两个月后不管苹果价格怎么变化,都能以15元/斤的价格把苹果卖给超市,合约费为2元。
两个月后有可能出现以下两种情况:
①苹果降价了,比如降到10块,小可拿出合约以15块/斤卖出,加上早前给的合约费2元,折算下来赚了3元;
②苹果涨价了,比如涨到20元,小可放弃合约,直接以20元/斤卖出,因为之前付出2元的合约费,所以亏损2元。
所以对于小可来说,最坏的情况就是损失2元的权利金,而买入看跌期权能帮她对冲下跌的风险。
只要实际卖出的价格比市价高,那么小可就是赚到的。而如果实际卖出的价格比市价低,又或者等于总的花费,那小可可以选择不行权,最多就亏损2元的合约费。
大跌行情对于购买了看跌期权的小可而言,收益空间大,亏损最多就是权利金。

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