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非对称非均衡股市交易

601006大秦铁路 三季度运输量增速同比转正

601006大秦铁路股票行情

大秦铁路2020年11月11日收报6.52元,涨跌幅0.46%,换手率0.18%。当日该股主力资金流入7308.69万元,流出5670.71万元,主力净流入1637.98万元。其中,超大单流入2302.09万元,流出1513.59万元,净流入788.5万元。当日散户资金流入9541.48万元,流出1.12亿元,散户净流出1637.98万元。
大秦铁路2020年11月10日收报6.49元,涨跌幅-0.46%,换手率0.20%。当日该股主力资金流入6508.96万元,流出7093.9万元,主力净流出584.94万元。其中,超大单流入1546.93万元,流出2438.58万元,净流出891.65万元。当日散户资金流入1.25亿元,流出1.19亿元,散户净流入584.94万元。
大秦铁路融资融券信息显示,2020年11月10日融资净买入88.56万元;融资余额12.08亿元,较前一日增加0.07%。
融资方面,当日融资买入1187.74万元,融资偿还1099.18万元,融资净买入88.56万元。融券方面,融券卖出20.29万股,融券偿还4700股,融券余量3197.37万股,融券余额2.08亿元。融资融券余额合计14.16亿元。
大秦铁路2020年11月9日收报6.52元,涨跌幅0.77%,换手率0.21%。当日该股主力资金流入7876.52万元,流出7462.24万元,主力净流入414.29万元。其中,超大单流入2113.65万元,流出2017.32万元,净流入96.33万元。当日散户资金流入1.2亿元,流出1.25亿元,散户净流出414.29万元。

大秦铁路:10月大秦线货物运输量同比降10%
大秦铁路公告,10月,公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3285万吨,同比减少10.34%。日均运量105.97万吨。2020年1-10月,大秦线累计完成货物运输量32929万吨,同比减少8.56%。
浙商证券认为,2020年第四季度,我国煤炭运输需求保持高位。一来,国家对进口煤配额限制依旧收紧,据中国能源网资讯9 月中旬以来全国绝大部分电力终端用户配额已消耗殆尽;二来,港口煤炭库存较8月有所下降,但下游电企冬储拉运推进、建材化工行业旺季,对煤炭有较大需求;三来,水电将进入枯水期出力减少,伴随北方供暖季来临,火电生产及电煤消耗需求有望持续回升。此外,我国煤源结构将继续向三西地区集中,同时年底第二波“公转铁”政策亦将推进。在此背景下,大秦线在完成秋季集中修后,煤炭运输力将显著提升,能较大程度地承运第四季度煤炭运输需求,迎来运量的进一步催化。

大秦铁路(601006)2020年三季报点评:Q3运量回升带动收入端修复 承诺分红下股息率超7% 具备配置价值
类别:公司 机构:华创证券有限责任公司 研究员:吴一凡/刘阳 日期:2020-11-04
公司发布2020 年三季报:1)报告期内,实现营收526.79 亿,同比下滑12%,实现归母净利润89 亿,同比下滑26.4%。2)分季度:Q3 实现营收192.2 亿元,同比下滑2%,环比增长11.2%,净利润33.25 亿元,同比下滑17.9%,环比增长10.6%。
经营数据:大秦线Q3 运输量增速同比转正。前三季度公司核心资产大秦线货运量2.96 亿吨,同比下降8.4%,日均107 万吨。其中Q3 完成1.09 亿吨,同比增长3.34%,为今年首个季度转正,环比Q2 增长8.5%。月度来看,大秦线自6 月起运量同比转正,3 季度延续增长势头,7-9 月分别增长4.7%、1.4%和3.8%。
收入端,受益于总体运量回暖,公司收入降幅大幅收窄。鉴于大秦线单3 季度同比运量实现正增长,预计公司Q3 收入同比下滑主要由于客运量下滑带动客运收入下滑所致。三季度货运量持续回暖主要受益于:1)全国复工复产进程持续加快。全社会用电量增速Q1-Q3 分别为-6.5%、3.9%和5.7%,呈逐季加快趋势;2)三季度进口煤有所减少,三季度进口煤和动力煤分别为4982、1912万吨,同比分别下降26%和33%,二季度分别为5389 和2538 万吨,同比分别增长5%和27%,Q3 进口煤和动力煤环比分别下降7.6%和24.7%;3)高速公路恢复收费,全国高速公路自5 月6 日起恢复收费,部分汽运煤回流至铁路。
成本端:营业成本415 亿,同比下降7.01%,降幅小于收入降幅,致使毛利略有下滑。Q3 营业成本149.6 亿元,同比微增0.2%,毛利率22.2%,同比下降1.6 个百分点,环比微降0.2 个百分点。公司总体成本控制优良,受疫情冲击影响仍保持了相对稳健的毛利率水平。
公司此前公告拟发行320 亿元可转债,已获得证监会批复。用于收购太原局国有授权经营土地使用权和太原局持有太原铁路枢纽西南环线公司51%股权。整体收购有利于公司降低运营成本,规避租金上涨风险,增强资产完整性,挖掘土地资源开发潜力,拓展新的业绩增长点。
盈利预测与评级:低估值高股息,配置价值明显。1)长期来看“公转铁”、“货运增量行动”政策大力实施,铁路货运量占比逐步提升,大秦线核心受益。
预计未来大秦线仍将维持基本满载,年货运量保持 4.3-4.5 亿吨高位水平。2)维持盈利预测,即我们预计20-22 年公司分别实现净利润100、135、138 亿元,对应PE 9.6、7.1 和7 倍,当前仅0.8 倍PB,同时公司承诺20-22 年每股派发现金股利不低于0.48 元/股,对应当前股息率7.4%,具备吸引力。3)我们认为公司至少可修复至1 倍PB,对应目标价7.8 元,维持“推荐”评级。
风险提示:经济大幅下滑,运量不及预期,疫情影响超预期。

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