股票投资入门基础知识
非对称非均衡股市交易

熔断机制是什么?股票熔断和涨跌停的区别

什么是熔断机制?美国股票熔断机制有几层?
所谓熔断机制,指的是基于参考价格的一系列价格波动限制。
简单来说,就是当股市跌到一定幅度之后,市场自动停止交易一段时间,可能是几分钟,也可能是全天交易就此终止。这样做的主要目的就是,防范恐慌情绪进一步扩散,给市场带来更大的冲击。
美国推出熔断机制的动因是1987年的“黑色星期一”。
1987年10月19日,道指暴跌508.32点,跌幅22.6%。3个月之后,1988年2月熔断机制出台,10月首次开始实施。
目前,在美国交易时段和非美国交易时段,甚至于部分个股,美国都有熔断机制。
除了非美国交易时段的股指期货有针对上涨幅度的熔断外,美国交易时段只对跌幅有熔断机制。
美国股票熔断机制有几层?
在美国交易时段,股票熔断机制可以分为三级。
(1) 一级市场熔断,是指市场下跌达到7%
(2) 二级市场熔断,是指市场下跌达到13%
(3) 三级市场熔断,是指市场下跌达到20%
在这里,市场下跌,是指标普500指数在常规交易时段(美东时间9:30-16:00),指数点位相对于前一日收盘点位的下跌。
股票熔断机制和涨跌停优劣 有哪些区别?
1、中国的涨跌停指标是个股,美国的交易所则是根据指数,因此熔断出现的频率低得多。
2、中国的涨跌停是只要达到10%,就不能再以更高或更低的价格进行交易了。美国的交易所则有不同的熔断层(比如纽交所就是根据标普的7%,13%,20%有三个层级),每个层级的熔断机制不同(比如纽交所第一层和第二层是暂停交易15分钟,第三层则是整日停止交易)。另外,美国的熔断只关心跌幅,涨多少他们是不会管的。
3、熔断机制是停止交易给大家时间来消化价格剧烈变动过程中所带来的信息。涨停板并没有暂停交易,而是在强制限制了价格的单日变动区间。从市场公平的角度上来说,熔断机制会好一些。
4、熔断机制是针对指数,比如中国2016年实施的熔断机制,以沪深300指数为对象,采用5%和7%两档阈值,而涨跌停板制度是针对个股,其普通股涨跌幅限制为10%,被特别处理的个股涨跌幅为5%。
最近的A股股票就是很好的例子,一个票跌停以后丧失流动性,会迫使大家转而卖出别的票。在高杠杆环境下就开始多米诺骨牌了。拥有资金优势的前提下,涨跌停对普通散户更不公平。
总结:熔断机制与涨跌停板制度在一定程度上能防止股市的价格发生暴涨暴跌而影响市场的正常运行。

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