股票投资入门基础知识
非对称非均衡股市交易

大小非解禁时间规则 大小非减持怎么办?

说大小非主要是指大小非解禁。
由于股改使非流通股可以流通,即解禁(解除禁止)。“大小非”解禁就是增加市场的流通股数,非流通股完全变成了流通股。
这主要是因为中国证监会2005年9月4日颁布的“上市公司股权分置改革管理办法”规定,改革后公司原非流通股股份的出售,自改革方案实施之日起,在十二个月内不得上市交易或者转让;
持有上市公司股份总数百分之五以上的原非流通股股东,在前项规定期满后,通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份,出售数量占该公司股份总数的比例在十二个月内不得超过百分之五,在二十四个月内不得超过百分之十。
这意味着持股在5%以下的非流通股份在股改方案实施后12个月即可上市流通,因此,“小非”是指持股量在5%以下的非流通股东所持股份,这就是“小非”的由来。与“小非”相对应,“大非”则是指持股量5%以上非流通股东所持股份。非流通股可以流通后,他们就会抛出来套现,就叫减持。
通常来说大小非解禁股价应下跌,因为会增加卖盘打压股价;但假如大小非解禁之后,其解禁的股份不一定会立刻抛出来而且如果市场上的资金非常充裕,那么该只股票反而会吸引部分资金的关注。
一般这种国有企业持有大头的,解禁后会通过基金将股票提升或者维稳再减持,从而套现。因为这些股东当时获得这些股份时十分廉价,一般由送股10转3之类的,改制时,有的是政府无偿划拨;有的是低价购买;有的是内部销售;更有一级市场内购;成本极低。
而广大散户是上市后从二级市场买入的,两者成本无法比较。所以解禁后自然产生巨大的价差,借减持套取现金。
大小非解禁时间规定
根据中国证监会2005年9月4日发布的“上市公司股权分置改革管理办法”规定,改革后,公司非流通股份的出后,在改革方案实施之日起,十二个月内不得上市交易或者是转让。
那么对于持有上市公司股份达到百分之五以上的股东,在规定期限满后,通过证券交易出售自己的股份,售卖总数占该公司股份数量的占比在十二个月内不可超出百分之五,在二十四个月内不可超出百分之十。
这也就意味着如果持股在百分之五一下的非流通股份在股改前实施后十二个月就可以上市流通。因而,“小非”就是指持仓量在5%下的非流通股东所持股权,这就是“小非”的来历。与“小非”相对应的,“大非”则是指持仓量5%之上非流通股东所持股权。非流通股能够流通后,她们便会抛出来TX,就叫减持。
一般来说如果是大小非解禁股票价格应该下跌,因为会增加卖盘打压股价,如果大小非解禁后,其解禁的股份不一定会马上抛出来,在市场资金非常充足的情况下,该股票反而会达到吸筹的效果。
一般都是国有企业占大头的,股票接近就后会通过基金将股票提升或者维稳之后在坚持,从而实现套现,这些股票当时买的股票价格是非常便宜的,一般都是送股10转三之类的,不管是政府划拨,低价购买,内部销售还是市场内购,成本都是很低的。
但是广大的散户都是从股票上市后在二级市场买的,因此两者的成本是无法进行比较的,所以股票解禁后就会产生巨大的价差,从而借助减持来套取现金。
遇到大小非减持怎么办?
1、坚决回避基金重仓的高价股
股价越高,大小非减持欲望越强。譬如近期减持压力较大的浦发等银行股遭基金疯狂“空袭”,中小散户应躲进“防空洞”,买入一季报大幅预增的低价股。这类股票业绩刚刚走出低谷,大小非不仅不会抛,可能还会逢低买入,所以有可能走出独立行情。
2、买入已经全流通的股票
譬如像股改第一批的三一重工等,目前已全流通,大小非想减持的早已在高位抛光了,现在更多的是考虑在低位回补。当然,前提是上市公司业绩呈增长势态。
3、买入脱胎换骨的重组股或更名摘帽的ST股
ST股没有大小非减持之虞,一是重组时,股权刚刚经过了置换,大股东不会再去减持;二是ST公司股改较晚,离减持时日尚早;三是ST股价低,大多跌破了发行价、配股价和增发价,在大股东成本之下,大股东想减持都下不了手。
4、买入刚上市不久的新股
新股没有大小非减持之忧,大小非要减持也是三年后的事,特别是那些上市后跌破发行价或接近发行价且网下申购机构已解禁的新股可以作为首选。
5、买入三无板块
毋庸过多解释,三无板块早已全流通,与大小非无任何瓜葛。然而,三无板块因数量小且良莠不齐,难成气候,因而要择优介入。
6、买入袖珍盘的中小板超跌股票
中小板里总股本在一亿股以下的袖珍股比比皆是,这些股票成长性好且无惧大小非减持,就是全流通了也还是小盘股,同样拥有大比例送股优势。这类股票随大盘超跌严重,投资机会已凸显。
以上针对大小非减持的六大操作策略,应灵活运用,切忌生搬硬套。应波段操作,大涨时卖,大跌时买。如此,才能在反弹中取得收益的最大化。

为什么现在提到大小非解禁这么慎重?
就是因为大小非强烈的不公平性造成了对股市的严重危害。股市作为一种零和博弈的场所,如果只出不进,必然会产生不平衡。
我们只说去年,2016年共发行新股294只,首发募资1820.88亿,募资规模并不算高,然而这些新股背后是847.11亿股的限售股权,粗略统计限售股的市值约为2.2万亿。接下来的3年,这些限售股将逐步解禁成为流通股。
市场都有大小非成本低的印象,但是低到什么程度,怕是没有谁能准确给出答案。
以吴江银行为例:东方市场持有吴江银行1239万股,持股价格0.4元,目前市价15.86元,市值翻了38倍。就在11月29日,吴江银行就将迎来6.28亿股解禁。
其中江苏吴江中国东方丝绸市场股份有限公司持有吴江银行1239万股,成本仅为0.4元,按照今天的收盘价15.86元计算,市值整整翻了38倍。
2017年11月29日,吴江银行将有6.2875亿股解禁,占总股本的56.45%,按照目前的股价,解禁金额达到惊人的98亿。值得注意的是,因为减持新规的限制,解禁后可以卖出股份将远远低于6.2875亿股。
从大小非成本低的惊人,以及此后面临的大量大小非解禁,尽管有证监会减持新规限制,以及证券市场发展的不断完善,但是防止踩雷大小非仍旧是我们股票投资所需要竭力规避的,因此选股的重要性及信息的提前把握就显得十分重要了。

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