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盐津铺子:2020年净利润增长88.83% 2021年业绩增长可期

盐津铺子股票行情

06月11日,盐津铺子被深股通减持23.19万股,已连续4日被深股通减持,共计36.76万股,最新持股量为91.25万股,占公司A股总股本的0.71%。
盐津铺子本周深股通持股市值减少3119.85万元,居食品饮料板块第五
盐津铺子本周(2021/06/06-2021/06/14)累计跌幅达2.23%,截至当前最新股价报收109.01元。从增量上来看,6月7日至6月11日间盐津铺子被深股通减持28.5万股,持股市值减少3119.85万元。从存量上来看,截至当前最新持股量91.25万股,最新持股市值9946.75万元,深股通持股量占A股总股本比例为0.71%。
盐津铺子本周北向资金延续流出态势,深股通持股市值已连续2周减少累计达3644.95万元。在两市1474家沪深股通标的中,盐津铺子期内深股通净买入值排名第1249,深股通最新持股市值排名第947。按照东财二级行业分类的沪深股通标的统计情况来看,在所属食品饮料板块中,盐津铺子本周深股通净买入值行业排名40/44,最新持股市值行业排名26/44。

盐津铺子公司业绩
盐津铺子(SZ 002847)4月23日晚间发布一季度业绩公告称,2021年第一季度营收约5.92亿元,同比增长27.45%;净利润约8203万元,同比增长43.41%;基本每股收益0.66元,同比增长43.48%。
盐津铺子(SZ 002847)3月30日晚间发布年度业绩报告称,2020年归属于上市公司股东的净利润约为2.42亿元,同比增长88.83%;营业收入约为19.59亿元,同比增长39.99%;基本每股收益盈利1.9400元,同比增长88.35%。

盐津铺子6月8日公布2020年年度分红实施方案:以本公司总股本1.27亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利10元(含税,税后9元),合计派发现金红利总额为1.27亿元。
公司自上市以来募资1次共计2.83亿元,派现5次共计2.66亿元,累计派现募资比为93.99%。

盐津铺子股票分红统计表
盐津铺子(002847):主动调整迎来长期买点
类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:马铮 日期:2021-06-17
公司主动进行渠道调整和定量装投入是公司未来提升竞争力的关键布局。渠道上,超市中岛是公司优势所在,一方面渠道上开好岛、开大岛,同时借助低配版中岛加速下沉,开店目标或能超额完成;另一方面,在社区团购渠道、便利店渠道、流通渠道投放资源,配合定量装做大。定量装在年初已由专门的定量装事业部分渠道运作,重点打造深海零食品类,势头良好。
市场对超市流量下降进而对盐津铺子的负面影响存在忧虑。我们从逻辑上认为公司在超市开岛的优势反而更大了,公司中岛的投放自2018 年才开始,可开岛的超市数量依然非常庞大。公司凭借“自主制造+直营KA+全品类”的优势,加上终端出色的管理能力,在超市流量影响的行业因素下,有逆势提高市场份额的机遇,所以开好岛、加速开岛是正确的应对。
定量装是未来的方向,选择深海零食品类发力成功概率大。盐津铺子2017 年至今快速发展充分说明公司具备优秀的选品能力,中保烘焙、深海零食都是快速发展的零食赛道。与之前公司重点打造的辣条品类不同,深海零食尚没有形成龙头品牌,且盐津铺子的深海零食在散装区有一定的体量(2020 年接近3 亿收入),公司品牌势能向上,Q2 渠道投入加大,分团队、分品类、分渠道去做更加专业。我们认为,公司在深海零食的定量装发展成功概率很大。
主动调整迎来长期买点。基于公司主动用不同产品品类组合应对渠道变革进行精准分类优化调整,比如不同品类包材需要调整会影响订单等,我们对公司三季度发展势头有信心。全年业绩增速整体前低后高,我们对公司三季度发展势头有信心,我们预计公司有能力实现全年股权激励目标。做好2021 年的布局和调整,也就奠定了未来两年的发展基础。
按照股权激励目标,公司2023 年将达到40 亿收入,6.8 亿净利润,我们认为当前估值已经在极具性价比。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2019-2021 年EPS 分别为2.68、3.72、5.21 元/股,维持“买入”评级。
风险因素:超市人流量下滑、深海零食竞争加剧、食品安全问题。

深度*公司*盐津铺子(002847):瞄准低市占率赛道 多品类布局 强渠道获取竞争优势
类别:公司 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:汤玮亮 日期:2021-05-17
盐津铺子是国内领先的多品类布局休闲食品企业,公司瞄准低市占率的细分赛道,通过直营商超+经销商+新零售模式打造立体化营销网络,坚持自主生产模式保障产品质量。首次覆盖给予买入评级。
支撑评级的要点
休闲食品行业规模稳健增长,细分市场增长潜力大。中国休闲食品市场规模接近1.3 万亿元,且保持着两位数的增长速度。烘焙、卤制品、坚果等细分市场集中度低,增长潜力大。
公司股权相对集中,股权激励计划鼓舞士气。创始人兄弟二人合计持股64%,股权相对集中,有利于公司快速决策。两期股权激励计划的推出对公司管理层及核心员工形成有效激励。
公司业务模式:(1)产品端,公司主打咸味休闲零食和烘焙产品,并积极培育新品类,拥有丰富的产品矩阵。(2)渠道端,深耕线下渠道,与众多大型商超建立了紧密的合作关系,并通过经销商实现多层次覆盖。
此外,大力发展电商类渠道,积极拥抱社区团购、直播带货等新形式,与线下渠道形成互补。(3)公司立足于华中大本营并不断向外延伸,销售区域已覆盖全国31 个省区市,弱势地区销售规模快速增长。(4)坚持自主生产,打造了“源头控制、自主生产、产品溯源”的食品安全控制体系。“实验工厂”模式支撑公司产品快速迭代,抢占市场先机。
核心竞争优势:我们认为公司的核心竞争优势有三:(1)瞄准增长潜力大的细分赛道,获取差异化竞争优势。公司避开膨化食品、糖果巧克力等竞争激烈的大品类,专注于中国传统特色小品类休闲食品细分赛道,主打休闲深海零食、休闲豆制品、蜜饯炒货、休闲素食、肉鱼产品等品类,并自2018 年起通过中保产品切入烘焙领域,打造出第二增长曲线。(2)双中岛模式强化品牌形象。公司打造了“盐津铺子”休闲零食屋和“憨豆爸爸”烘焙点心屋双中岛,布置数量超过16000 个,直营商超和多品类优势为双岛模式构筑壁垒。(3)多品类策略与自主生产模式结合,既能满足多元化消费需求,又有利于保障产品质量。
费用率逐年降低,盈利能力不断改善。公司新品放量,规模效应显现,同时高毛利率产品销量占比提升,毛利率持续提升。费用率自2017 年起呈现逐年下降趋势,盈利能力不断改善。
估值
我们认为公司未来增长逻辑清晰,首次覆盖给予“买入”评级,预计公司2021-23 年EPS 为2.68、3.69、5.08 元,同比增43.3%、37.8%、37.6%,对应PE 为47.5、34.5、25.0 倍。
评级面临的主要风险
市场竞争加剧,新冠肺炎疫情影响超预期,新品推广不及预期。

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文章名称:《盐津铺子:2020年净利润增长88.83% 2021年业绩增长可期》
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