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仙鹤股份:纸基功能材料龙头 2021上半年股票涨53.76%

仙鹤股份股票近期行情

6月30日,仙鹤股份盘中最高价38.7元,股价创历史新高。截至收盘,仙鹤股份最新价为38元,上涨2.48%,全日成交金额达到2.76亿元,换手率1.05%。
7月2日,仙鹤股份盘中最高价39.99元,股价创历史新高。截至收盘,仙鹤股份最新价为39.43元,上涨4.31%,全日成交金额达到3.22亿元,换手率1.17%。根据当日最新收盘价进行计算,仙鹤股份总市值为278.36亿元。
7月5日,仙鹤股份盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至10点00分,报40.66元,成交7185.37万元,换手率0.26%。截至10点24分,报41.43元,成交1.39亿元,换手率0.49%。

年中盘点:仙鹤股份半年涨53.76%,跑赢大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,仙鹤股份报收于38.00元,较2020年末的24.71元(前复权价)上涨53.76%。2月8日,仙鹤股份盘中最低价报21.45元,股价触及上半年最低点,6月30日股价最高见38.70元,最高点相较于年初最大涨幅达到56.59%。上半年共计1次涨停收盘,1次跌停收盘。仙鹤股份当前最新总市值268.27亿元,在造纸印刷板块市值排名4/40,在两市A股市值排名607/4445。
沪深股通持股方面,截止2021年6月29日收盘,仙鹤股份沪深股通持股市值7.34亿元,较期初增加4.06亿元;沪深股通持股量占A股比值为2.8%,低于期初的8.41%。
个股研报方面,上半年仙鹤股份共计收到4家券商的13份研报,最高目标价42.5元,较最新收盘价仍有11.84%的上涨空间。

仙鹤股份2020年和2021年一季度公司业绩
仙鹤股份2020年年报显示,截止2020年12月31日,公司的营业总收入48.43亿元,同比增长6.04%;归属母公司股东净利润7.17亿元,同比增长63.02%;基本每股收益为1.13元。
仙鹤股份5月21日公布2020年年度分红实施方案:以本公司总股本7.06亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利3.1元(含税,税后2.79元),合计派发现金红利总额为2.19亿元。

公司自上市以来募资1次共计8.43亿元,派现4次共计7.08亿元,累计派现募资比为83.99%。

仙鹤股份股票分红统计表
仙鹤股份(SH 603733,收盘价:25.31元)4月22日晚间发布一季度业绩公告称,2021年第一季度营收约15.26亿元,同比增长68.89%;净利润约2.80亿元,同比增长167.49%;基本每股收益0.40元,同比增长135.29%。

有投资者在投资者互动平台提问:近期看到网上有新闻报道由于纸浆涨价因素,纸企纷纷停产,请问贵公司生产经营是否正常?
仙鹤股份(603733.SH)5月25日在投资者互动平台表示,目前公司生产经营情况一切正常,在手订单饱满。

仙鹤股份(603733)深度报告:卡位大消费 稀缺的优质成长标的
类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:史凡可/马莉 日期:2021-07-02
报告导读
纸基功能材料龙头,盈利能力中枢上行,成长路径清晰!
投资要点
纸基功能材料龙头,卡位大消费
公司历经20 余年发展成为全国纸基功能材料绝对龙头,旗下七大产品系列覆盖消费、工业、烟草等优质赛道,除电气及工业用纸外细分纸种市占率均处业内第一。2013-2020 年公司营收从16.12 亿元增长至48.43 亿元,CAGR 为17.01%;归母净利润从1.53亿元增长至7.17亿元,CAGR为24.63%;21Q1公司营收15.26 亿元(+68.89%),归母净利润2.80 亿元(+167.49%),盈利表现尤为亮眼。
稀缺的成长标的,周期性趋弱
产销量稳步增长,历史吨盈利中枢抬升。特种纸多以销定产,公司产能利用率、产销率均维持90%以上高位,15-20 年公司本部销量从24.63 万吨增长至60.36万吨,CAGR 19.62%。历史吨毛利、吨净利均中枢抬升,优质产品力带来的强议价权、产品结构持续优化、极致费用把控系盈利抬升之核心。
迈入产能扩张周期,成长路径清晰。截至目前公司+合营公司夏王产能合计110万吨,浆产能10 万吨。22 年开始公司将进入产能密集投放阶段,可转债募投项目30万吨食品白卡等将陆续于22年投产;23年末广西250万吨林浆纸项目一期预期落地;湖北250万吨林浆纸项目规划中。预计22、23年造纸产能将达148、168万吨。
灵活产线+原料配套奠基,吨盈利有望持续中枢上行。(1)产线灵活,产品结构持续优化:公司转产实力突出,可根据下游需求随时切换高毛利产品,有效平滑需求景气波动,产品结构有望持续优化,带动毛利上行。(2)切入上游,盈利确定性增强:自建浆线平抑成本波动(广西规划150 万吨、湖北规划90 万吨、河南现有10万吨),远期纸浆自给率可超80%。
专注大消费,受益需求高景气
细分赛道景气分化,行业格局加速集中。特种纸赛道景气分化,食品、标签离型等受益于应用场景增加、政策优势等高速成长,传统烟草用纸等增长放缓。
行业格局来看,特种纸CR7仅为25%,伴随消费升级、客户需求个性化、浆价高位,部分小厂因产品同质化、附加值低、成本压力有望加速出清,市场向具备生产和技术实力的龙头靠拢。
限塑令+国产替代需求爆发,食品、医疗高景气。20 年升级版限塑令发布,公司有望充分受益(1)纸吸管:测算20 年行业规模约12 亿,目前公司拥有15亿根产能,年末预计可达100 亿根;(2)食品牛卡国产替代:国际液包公司寻求本土 替代,公司业已切入利乐等供应体系,22 年30 万吨食品白卡放量后有望打开市场空间。(3)医疗:限塑令下需求高增,公司医疗用纸产品力突出,有望稳步放量。
切入HNB市场,烟草用纸未来可期。(1)HNB监管有望放开,薄片市场需求高增:公司切入中烟合作体系,香精薄片技术壁垒较高。若监管放开,香精薄片市场规模预计可达50亿元,公司先发优势显著。(2)传统烟草用纸:中烟合作稳定,切入海外烟草帝国供应体系,预期未来贡献稳定增量。
观海外:技术、产品、渠道为基,全球化布局开启第二成长曲线全球龙头奥斯龙:业务多元、细分领先;深耕研发、全球布局。公司系全球第一大特种纸龙头,旗下16个产品系列,细分市占率均为全球前五。公司产品品质优越,多项材料/技术全球领先,且已开启品牌化阶段。此外,公司持续进行全球收并购,国际化布局领先,龙头地位确立。20 年公司营收26.83 亿欧元,CAGR 13-20为17.59%;EBITDA 3.38亿欧元,CAGR 13-20为30.55%。
盈利预测及估值
预计21-23年公司营业收入69.98/ 85.89/ 105.47亿元,同比+44.49% /22.74%/22.80%;归母净利润11.84/ 14.02/ 16.28亿元,同比+ 65.07%/ 18.51%/ 16.05%。
公司龙头地位稳固,产能有序扩张、原料配套奠基,吨盈利有望持续中枢上行,首次覆盖予以“买入”评级!
风险提示
原材料价格波动、产能投放不及预期、下游需求不及预期、竞争格局改善不及预期

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