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海亮股份:铜管行业全球龙头 上半年净利润预增60%到80%

7月22日,海亮股份盘中涨幅达5%,截至10点10分,报10.91元,成交9703.00万元,换手率0.49%。

海亮股份:融资净偿还8134.55万元,创近一年新高(07-22)
海亮股份融资融券信息显示,2021年7月22日融资净偿还8134.55万元;融资余额10.4亿元,较前一日下降7.25%。
融资方面,当日融资买入2675.05万元,融资偿还1.08亿元,融资净偿还8134.55万元,净偿还额创12个月新高。融券方面,融券卖出8.74万股,融券偿还1.8万股,融券余量255.71万股,融券余额2817.89万元。融资融券余额合计10.68亿元。
7月22日,海亮股份发生了1笔大宗交易,总成交67.5万股,成交金额743.85万元,成交价11.02元。当日收盘报价11.02元,涨幅6.17%,成交金额3.69亿元;大宗交易成交金额占当日成交金额2.02%,成交价与收盘价持平。
07月23日,海亮股份获深股通增持89.52万股,最新持股量为2789.75万股,占公司A股总股本的1.42%。
海亮股份:预计2021年上半年净利润约5.82亿元~6.54亿元,同比增长60%~80%

年中盘点:海亮股份半年涨44.96%,跑赢大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,海亮股份报收于10.64元,较2020年末的7.34元(前复权价)上涨44.96%。1月8日,海亮股份盘中最低价报7.06元,股价触及上半年最低点,5月10日股价最高见11.60元,最高点相较于年初最大涨幅达到58.05%。海亮股份当前最新总市值209.27亿元,在有色金属板块市值排名18/80,在两市A股市值排名781/4445。
沪深股通持股方面,截止2021年6月29日收盘,海亮股份沪深股通持股市值2.59亿元,较期初增加1.35亿元;沪深股通持股量占A股比值为1.28%,高于期初的0.86%。
融资融券方面,截止2021年6月29日收盘,海亮股份融资余额10.81亿元,较期初增加3.78亿元;融资余额占流通市值比例为5.65%,高于期初的5.14%。
大宗交易方面,截止6月30日收盘,2021上半年海亮股份共计6天出现大宗交易,交易笔数共计7笔,交易金额共计1.96亿元。
个股研报方面,上半年海亮股份共计收到1家券商的1份研报。

海亮股份2020年度10派0.75元
海亮股份6月16日公布2020年年度分红实施方案:以本公司总股本19.3亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.75元(含税,税后0.675元),合计派发现金红利总额为1.45亿元。
海亮股份2020年年报显示,截止2020年12月31日,公司的营业总收入465.2亿元,同比增长12.75%;归属母公司股东净利润6.78亿元,同比下降36.26%;基本每股收益为0.3472元。

海亮股份2021年上半年业绩预告发布
海亮股份(SZ 002203)7月13日晚间发布业绩预告,预计2021年上半年归属于上市公司股东的净利润约5.82亿元~6.54亿元,同比增长60%~80%;基本每股收益盈利0.2975元~0.3347元。
业绩变动主要原因是,报告期内,全球新冠疫情蔓延势头逐步受到控制,宏观经济触底回升,下游需求复苏态势总体良好;但同时产业链各环节的景气回升亦呈现出脆弱和不平衡的一面,期间铜价创历史新高并保持高位运行,这对中下游加工制造环节相关企业的资金周转及生产运营带来新的挑战并提出了更高的要求。在此背景下,公司通过强化人才队伍建设、改进生产工艺装备、打造集中物流平台等举措,实现产销量较去年同期增长近二成;通过产品结构优化、提升精细管理水平,进一步降低生产成本,实现盈利能力增强,并巩固了自身在行业内的优势地位。
2020年年报显示,海亮股份的主营业务为铜加工行业、其他行业,占营收比例分别为:68.66%、0.93%。

海亮股份(002203):铜管龙头 底部扩张
类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:杨件/王钦扬 日期:2021-07-22
投资要点
深耕铜管主业,全球行业龙头。浙江海亮股份有限公司是海亮集团有限公司控股的中外合资股份有限公司,公司主要从事铜管、铜棒、铜管接件、铜铝复合导体、铝型材等产品的生产制造,是中国铜管生产企业龙头以及中国最大的铜管出口商。2020 年,公司实现营业收入同比增长12.8%;其中,铜管产业收入占比超过55%。
铜管行业:行业出清,“剩”者为王。2020 年中国铜管材产量共205 万吨,同比下降4.21%,2019 年全国铜管前六大企业产量占比超过64%。
自2019 年起,铜管加工费开始普遍大幅下跌,同时电解铜价格在2020年4 月起大幅上涨,铜管加工行业面临收入和成本端双重压力,普遍亏损。根据Mysteel 统计数据,大规模铜管企业的产能利用率要远高于小规模企业,推动行业整合,我们预计未来行业集中度上升。下游端铜管主要应用在制冷(境内75%)、建筑、海洋工程、船舶、医疗行业以及电力行业等。2021 年H1 空调产量同比21%;房屋竣工面积同比增加25.7%,驱动未来需求上升;同时政策鼓励高效制冷产品,也有利于铜管需求量扩大。随着行业产能集中度的提升和需求的持续增长,铜管行业即将迎来盈利性拐点。
携手中色奥博特,龙头地位愈显。公司于2021 年5 月8 日与中色奥博特签署了《合作协议》,由双方共同出资设立合资公司,海亮股份占合资公司出资额的70%。两家公司区域互补,完成境内市场全覆盖。公司成立以来布局境外市场,在全球设立了十九个生产基地。公司当前拥有铜加工产能111.7 万吨,在建项目产能近60 万吨,公司计划在2025 年实现铜材销量228 万吨/年,未来五年销量CAGR 超过20%。
产品多样化,生产效率提升。公司在空调用制冷铜管外,保持丰富多样的产品结构,并在细分行业内处于上游水平,保障了公司的抗风险性。
公司其他产品主要包括铜棒、医用铜管以及海洋工程中的铜镍合金等。
公司通过升级生产线,增加公司员工人均产量,提高生产效率。光伏发电基地的建设也帮助公司有效利用资源,我们预计未来进一步降低成本。
盈利预测与投资评级:我们预计,2021/22/23 年,公司营收分别为711.62/872.57/991.15 亿元,增速分别为53.3%/22.6%/13.6%。我们预计公司2021/22/23 年归母净利分别为13.15/19.86/26.89 亿元,对应增速分别为94.0%/51.0%/35.4%;对应PE 分别为15.4x/10.2x/7.5x,低于可比公司估值。考虑公司所处铜管行业需求增长,公司与奥博特开设合资公司以及有多项扩产计划,提高市占率,故首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:疫情恢复不及预期,公司全球布局存在市场及汇率波动风险;下游空调等行业需求不及预期;反倾销政策应对不及预期

海亮股份(002203)2021年上半年业绩预告点评:业绩高增兑现行业整合预期 龙头地位再巩固
类别:公司 机构:中信证券股份有限公司 研究员:李超/商力/敖翀 日期:2021-07-14
公司预告2021 年上半年归母净利润增长60%-80%,铜材产销量增长接近20%。公司在市占率继续扩大的同时盈利能力显著提升,龙头优势更加稳固,在行业深度整合背景下,铜材加工费的触底回升将进一步拉动公司业绩增长,维持公司2021 年目标价20 元,维持“买入”评级。
公司预计上半年归母净利润增长60%-80%。公司发布2021 年半年度业绩预告,预计上半年实现归母净利润5.82-6.54 亿元,去年同期为3.64 亿元,同比增长60%-80%。公司2021 年第一季度归母净利润为2.71 亿元,计算可得公司第二季度归母净利润为3.11-3.83 亿元,环比增长15%-41%,这一数值接近2019年第二季度公司创造的单季最高利润水平。
上半年公司主营产品产销量同比增长接近20%。根据公司业绩预告内容,2021年上半年,公司通过强化人才队伍建设、改进生产工艺装备、打造集中物流平台等措施,实现产销量同比增长近二成。2020 年公司铜加工材销量为39.94 万吨,预计2021 年上半年将超过45 万吨,表明公司铜加工材的市占率继续提升,同时公司净利润增速远高于销量增速,表明公司单吨盈利水平显著改善。
铜价高位造成行业运行艰难,为公司扩大市占率提供良好契机。2021 年以来,铜价创出历史新高并保持高位运行,这对中下游加工制造环节相关企业(尤其是中小企业)的资金周转及生产运营带来新的挑战并提出了更高的要求。公司作为行业龙头公司,凭借更优的资产结构、更低的融资成本和更强的成本优势,在行业整体运营艰难的背景下,市占率继续提升,巩固行业龙头地位。
并购与扩产并举,加工费回升预计催化公司业绩弹性。公司已建成铜加工材产能110.7 万吨,在建产能超过60 万吨,2021 年5 月公司宣布收购中色奥博特铜管业务,若收购完成,公司铜管产能将进一步增加10 万吨。公司计划在2025年实现超过200 万吨铜加工材销量。公司作为国内成本最低、扩产规模最大的铜加工企业,在行业进入深度洗牌阶段引领行业整合,随着公司市占率的进一步提升,铜加工材的加工费有望触底回升,进一步拉动公司业绩增长。
风险因素:铜管行业竞争加剧的风险,铜加工材加工费进一步下滑的风险。
投资建议:公司上半年业绩高增长,在市占率继续提升的同时盈利能力也呈现大幅提升。公司作为国内成本最低、扩产规模最大的铜加工企业,在行业进入深度整合阶段时领先优势预计继续扩大,后续加工费的提升也有望催化公司业绩增长。维持公司2021-2023 年归母净利润预测值14.45/19.39/25.15 亿元,对应EPS 预测为0.74/0.99/1.29 元,给予2021 年3.5 倍PB 估值,对应20 元目标价,维持“买入”评级。

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文章名称:《海亮股份:铜管行业全球龙头 上半年净利润预增60%到80%》
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