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非对称非均衡股市交易

中航资本更名中航产融 子公司收购中航安盟59%股权

中航产融:融资净买入8995.54万元,融资余额14.05亿元(07-27)
中航产融融资融券信息显示,2021年7月27日融资净买入8995.54万元;融资余额14.05亿元,较前一日增加6.84%。
融资方面,当日融资买入1.5亿元,融资偿还6022.47万元,融资净买入8995.54万元。融券方面,融券卖出20.55万股,融券偿还34.83万股,融券余量300.39万股,融券余额1174.54万元。融资融券余额合计14.17亿元。
7月27日,中航产融被沪股通减持629.61万股,最新持股量为1.27亿股,占公司A股总股本的1.42%。

年中盘点:中航资本半年跌11.64%,跑输大盘
统计数据显示,截至2021年6月30日收盘,中航资本报收于3.87元,较2020年末的4.38元下跌11.64%。1月5日,中航资本股价最高见4.78元,最高点相较年初最大涨幅达到9.13%,5月11日盘中最低价报3.81元,股价触及上半年最低点。中航资本当前最新总市值345.2亿元,在多元金融板块市值排名3/26,在两市A股市值排名473/4445。
沪深股通持股方面,截止2021年6月29日收盘,中航资本沪深股通持股市值4.66亿元,较期初减少7941.32万元;沪深股通持股量占A股比值为1.35%,低于期初的1.4%。
融资融券方面,截止2021年6月29日收盘,中航资本融资余额13.29亿元,较期初减少1.33亿元;融资余额占流通市值比例为3.85%,高于期初的3.75%。
个股研报方面,上半年中航资本共计收到1家券商的1份研报,最高目标价4.8元,较最新收盘价仍有24.03%的上涨空间。

中航产融2020年度10派1.12元
中航产融7月28日公布2020年年度分红实施方案:以88.31亿股股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利1.12元(含税,税后1.008元),合计派发现金红利总额为9.89亿元。
中航产融2020年年报显示,截止2020年12月31日,公司的营业总收入183.41亿元,同比增长1.71%;归属母公司股东净利润32.74亿元,同比增长6.87%;基本每股收益为0.37元。
公司自上市以来募资7次共计179.17亿元,派现21次共计59.88亿元,累计派现募资比为33.42%。

中航资本:7月9日起证券简称将变更为“中航产融”
中航资本(600705)7月5日晚公告称,经公司申请并经上海证券交易所办理,公司证券简称自7月9日起将变更为“中航产融”。
中航资本作为中国航空工业集团有限公司重要的金融服务平台和产业投资平台,始终践行产融结合发展战略,不断强化产融结合、以融促产服务能力。公司通过各类金融工具向航空工业等实体经济提供综合金融服务。
中航资本表示,为更好地符合公司目前业务现状,涵盖公司“十四五”业务布局,又能突出“产融结合”的重要地位和业务发展方向,公司已将公司全称变更为“中航工业产融控股股份有限公司”,并于近日完成公司名称变更的工商登记手续及《公司章程》备案手续,并取得哈尔滨市市场监督管理局换发的《营业执照》。为使证券简称与公司全称及业务内涵相匹配,公司将证券简称变更为“中航产融”。

中航产融(600705):加强产业投资 深化军工、新能源供应链布局
类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:罗惠洲/魏涛 日期:2021-07-14
事件描述
近日,上市公司公告变更公司名称、修订《公司章程》,上市公司简称由“中航资本”变更为“中航产融”。
分析判断:
公司发展战略的重心更加侧重产业投资和军工、新能源方向的供应链金融服务。作为中国航空工业集团重要的金融服务平台和产业投资平台,中航产融通过各类金融工具向航空工业等实体经济提供综合金融服务,并有望从国防军工产业的景气周期中获得长足发展。
股东背景独特,打造产投融协同平台
公司第一大股东为航空工业集团,集团及下属单位合计持有公司47.05%的股份。中航产融的综合金融业务主要通过下属子公司开展,包括中航租赁、中航信托、中航证券、中航财务、中航期货等。公司还通过中航产投、中航证券下属直投子公司和另类投资子公司,以及国家级军民融合惠华基金,积极开展军工方向、军民融合方向的产业投资。
战略重心向产业投资和供应链金融倾斜
公司更名及修订章程,体现其“十四五”规划和2035 年中长期发展规划的战略侧重发生变化,公司将以中航产投为主体,做大做强产业投资业务。公司产业投资还将在满足集团“碳中和”能源综合管理需求的基础上布局风电、光伏等新能源领域,实现新能源业务场景与中航产融的各类金融业务的有效对接。
我国军工和新能源产业均处在景气度上升周期,我们预计中航产投将实现较大规模的基金运作,对中航产融的盈利增厚或将比较显著。
金融牌照齐全,为航空军工提供综合金融服务中航产融的综合金融平台拥有证券、信托、租赁、财务公司、期货等稀缺金融牌照,业务规模较大及资产质量较优,金控平台已成规模。在金控平台审批趋严的背景下,中航产融的优势日益凸显。
中航产融依托集团所属单位在航空军工产业链核心地位优势,面向1)国防军工供应链体系,2)其他产业链较长的核心央企,3)市场化业务,运用金融科技手段为产业链供应链企业提供订单融资、存货融资、航信融资、保理融资、票据融资等供应链金融业务,具有一定的竞争优势和成长性。
投资建议
随着2021 年国内经济持续恢复,以及公司在供应链金融和军民融合产业投资方向的战略布局,证券、信托、股权投资的业务规模有望获得进一步增长。我们预计,2021E、2022E、2023E 的营业总收入分别为202.75 亿元、212.89 亿元、223.53 亿元,归母净利润分别为36.44 亿元、39.69 亿元、41.66 亿元,同比+11%、+9%、+5%,对应 EPS 分别为0.41 元/股、0.44 元/股、0.47 元/股。
目前,中航产融2020PE10.46 倍,PB0.87 倍。A 股上市的几家可比金控公司的平均PB(2021Q1)1.33 倍,2020PE25.46倍;剔除两个偏离值较大的,平均PB 为0.94 倍,PE10.14倍。中航产融有一定的估值修复空间,考虑到中航产融背靠航空工业,在军民融合大背景下,产融协同优势明显,给予一定估值溢价,对应2021 年预期PE10-11x,对应目标价4.1-4.5元。
综上,我们估计中航产融的合理市值在364-401 亿元,首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示
中航产业投资方向的业务开展或项目利润率不达预期;公司的金融子板块受流动性影响;股、债市场波动幅度增大;信托等金融子公司的业务开展受监管影响;市场行情下跌或使公司投资业绩下行等。

中航产融(600705):金融版图再落一子 产融结合乘势而上
类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:张经纬 日期:2021-07-27
事件:中航投资收购中航安盟50%股权获批。7 月19 日,中航产融公告称,其控股子公司中航投资拟以7 亿元收购航空工业持有的中航安盟50%股权,已获中国银保监会四川监管局审核批准。本次转让完成后,中航产融在已有信托、租赁、财务公司、证券、期货、基金等金融牌照基础上,补全财险牌照,逐步完善全牌照金融业务布局基础,加速向金控公司持牌化经营迈进。
中航安盟:主营农险发力商险,立足中航体系探索发展新格局。
1)主营农险发力商险,集团业务协同再加码。中航安盟2020 年实现营业收入19 亿元(YoY-6.8%),归母净利润-1 亿元(YoY-905.7%),主要受重大灾害影响,农险业务遭受一定亏损。从业务构成来看,农险为公司主营业务,2020 年实现保费收入15 亿元,占比高达65%;商险仍处发力阶段,以车险、健康险为主,2020 年保费占比分别为23%、4%。我们认为,本次转让一方面有利于中航安盟在发挥农险既有优势、打造商险发力点的基础上,作为中航金融板块重要一环,积极探索差异化及特色化发展方向;另一方面有助于整合保险及其他金融牌照资源,推进中航金控平台体系建设及深层次业务协同。
2)农险行业方兴未艾,商险业务大有可为。近年来我国农险业保持较快增长,截至2021 年5 月,我国农险本年累计保费达397 亿元(YoY+18.0%,财险整体仅为-2.1%)。根据中国保险年鉴数据,2019 年中航安盟农险保费收入位列我国财险公司前十。展望后续,保费补贴等政策利好不断,看好中航安盟持续深耕农险优势业务,享农险市场保费增量红利。此外,中航安盟有望围绕“三农”发展商业险,精细化运营健康险等产品条线,提升商险业务竞争力。
中航产融:聚焦航空主业,擘画“金融+产业”发展蓝图。根据公司战略规划,公司明确“立足航空产业,运用科技赋能,致力于成为一流的产业-金融集成服务商”的战略定位。近期完成更名以来,公司坚定践行“金融+产业”发展战略、强化产融结合和融融结合的目标及决心已充分彰显。作为航空工业集团旗下唯一的产融结合平台,公司未来有望进一步发挥多牌照金融资源及产业投资服务优势,贯穿航空工业各产业链强化产融结合能力,提升服务集团的广度及深度,助力实体经济发展。
投资建议:买入-A 投资评级。我们预计公司2021 年-2023 年EPS 分别为0.44元、0.49 元、0.54 元,6 个月目标价为5.3 元,对应2021 年P/E 为12x。
风险提示:宏观经济下行风险/运营风险/政策风险。

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文章名称:《中航资本更名中航产融 子公司收购中航安盟59%股权》
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