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300548博创科技股票行情怎么样？
博创科技(300548)：利润端阶段性承压 研发投入维持高位
类别：创业板 机构：天风证券股份有限公司 研究员：唐海清/余芳沁/王奕红 日期：2023-04-28
事件：公司于2023 年4 月24 日发布2023 年一季报。Q1 营收3.93 亿元，同增31.11%；归母净利润3660.71 万元，同增1.90%；扣非归母净利润2045.54 万元，同减36.34%。
营收持续增长，毛利率下滑导致利润端承压
收入端：PON 光模块销售同比增长，带动公司营收稳健增长31.11%达到3.93 亿元。利润端：由于英国子公司能源价格上涨致使成本增加，导致毛利率较上年同期下降5.2pct，公司Q1 盈利能力下滑，扣非后归母净利润为2045.54 万元，同比下滑。由于联营企业嘉兴景泽增加投资收益1448 万元，归母净利润同比基本持平。
维持高研发投入，长期有望转为公司核心竞争力23Q1 公司期间费用率同比增加0.34pct。其中，研发费用率同比增加0.33pct，主要由于研发人员人工费用增加所致；财务费用率同比增加0.56pct，主要由于汇兑损益及利息收入变动；此外，管理/销售费用率同比有所缩减。
展望未来，国内外光纤宽带建设和升级驱动公司核心成长，数通、硅光、5G 全系列产品打开更大成长空间
国内千兆宽带建设有望持续高景气，海外区域市场光纤到户需求强劲，推动公司宽带接入产品的持续成长，公司产能持续释放、市场份额领先，奠定公司高增长基础。主要新产品进入量产阶段打开更大空间：1）公司长期生产和销售的 PLC 光分路器目前主要向境外销售，公司子公司成都蓉博持续加大研发新型号 10G PON 和下一代 PON 光模块，继续扩大生产规模，目前10G PON OLT 光模块出货量处于国内领先；2）数通产品已向国内外多家互联网厂商批量出货25G 至400G 速率的中短距光模块、有源光缆和高速铜缆，硅光400GDR4 也实现量产出货，期待未来加速成长；3）无线前传25G LR 硅光模块、数通400G-DR4 硅光模块已实现量产，期待未来持续上量。
投资建议：公司在10GPON OLT 市场份额领先，千兆宽带奠定业绩高增基础。同时，公司与长飞光纤优化整合资源，协同效应显著，有望为公司注入强劲发展动力。我们预测公司23-25 年归母净利润为2.45/2.95/3.49 亿元，对应PE 倍数为33X/27X/23X，维持“增持”评级。
风险提示：国内外电信领域需求不及预期，竞争加剧价格降幅大，硅光业务不及预期
博创科技(300548)公司动态点评：定增补充流动资金 长飞光纤增持彰显成长信心
类别：创业板 机构：长城证券股份有限公司 研究员：侯宾 日期：2023-01-06
事件：2022 年12 月28 日，博创科技发布《向特定对象发行A 股股票募集说明书（申报稿）》。公告称本次定增对象为公司控股股东长飞光纤，发行价格为17.57 元/股，发行股票数量不超过2,200 万股，最终募集资金总额扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。
定增助力长飞光纤持股比例持续增加，补充流动资金促进公司长期发展：
公司拟定向募集资金38,654 万元，定增对象为公司控股股东长飞光纤，计划以17.57 元/股为发行价格。发行股票数量不超过2,200 万股，未超过本次发行前公司总股本的30%。最终募集资金总额扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。我们认为，本次定增计划：一方面可有效补充流动资金，有利于应对公司不断增长的运营资金需求，通过加大对技术及产品的研发投入，有效提升核心竞争力，进而促进整体业务规模增长；另一方面，该计划能够进一步巩固长飞光纤的控股地位，通过整合公司上下游资源，进一步开拓市场和业务，同时凸显长飞光纤长期对公司持续看好的信心。
海外接入网&数通市场景气，定增将加速推进公司技术研发及业务拓展：
公司专注光电结合和器件模块化、集成化、小型化，主要产品面向电信和数通市场。其中，用于电信市场的产品分为接入和传输产品；应用于数据通信市场的产品包括25G 至400G的光收发模块、有源光缆及高速铜缆等。当前海外接入网进入新一轮升级热潮，同时流量爆发驱动数通市场需求旺盛，本次定增一方面有助于公司补充营运资金，加速产品及技术研发；另一方面，通过与长飞光纤的协同合作，有助于进一步加快公司在海外的业务及客户拓展。
投资建议：我们预测公司2022-2024 年归母净利润为2.03/2.60/3.30 亿元，当前股价对应PE 分别为15/12/9 倍，鉴于公司在光电器件模块化、集成化、小型化的发展，我们持续看好公司未来业绩实现高速增长，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：产业政策变化风险；原材料价格波动风险；技术升级换代风险；汇率风险。
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发表于 2023-7-11 11:56:16