注册制与核准制的实质区别是什么？

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　　随着全面注册制按下“启动键”，人们既有期待也有担忧。期待的是，股票发行环节信息将更加透明；担忧的是，股票发行数量可能会大量增加。
　　2月20日是全面注册制实施的首个交易日，上证指数当日反弹2.06%，体现出A股对全面注册制的利空影响有所消化。
　　变化一：发行条件优化，将选择权交给市场
　　核准制下的主板上市需要满足营收、净利润、现金流量等财务指标，对于上市公司要求较为严苛，主板注册制则取消了最近一期末不存在未弥补亏损、无形资产占净资产的比例限制等要求，综合考虑预计市值、净利润、收入、现金流等因素，设置了“持续盈利”“预计市值+收入+现金流”“预计市值+收入”等多套多元包容的上市指标，进一步提升市场包容性。
　　变化二：打破新股不败定式，大妖股难横行
　　第一，主板新股中一签统一为500股，不再是1000股；第二，新股上市前5天没有涨跌幅限制，5天后，主板恢复10%涨跌幅。这意味着，新股上市天天一字板的情况不会再有；第三，主板出现2%的挂单限制，就是说只有涨到8个点才能挂单涨停价，超过2%的都是废单；第四，主板10天4次异动或者10天100%涨跌幅偏离就停牌，并且还有30天200%的限制。
　　变化三：退市力度将加大，大盘蓝筹迎利好
　　核准制下“退市难”的问题曾经遭到诟病。不过，2020年底“退市新规”发布后，A股退市公司数量已明显增加。而未来，退市或将成为常态。
　　注册制与核准制的实质区别是什么？
　　答：注册制改革当然不是仅仅把审核主体从证监会搬到了证券交易所，实质上是对政府与市场关系的调整，通过充分贯彻以信息披露为核心的理念，使发行上市全过程更加规范、透明、可预期。一是大幅优化发行上市条件。改革后，仅保留了企业公开发行股票必要的资格条件、合规条件，将核准制下的实质性门槛尽可能转化为信息披露要求，审核部门不再对企业的投资价值作出判断。二是切实把好信息披露质量关。实行注册制，绝不意味着放松质量要求，审核把关更加严格。审核工作主要通过问询来进行，督促发行人真实、准确、完整披露信息。同时，综合运用多要素校验、现场督导、现场检查、投诉举报核查、监管执法等多种方式，压实发行人的信息披露第一责任、中介机构的“看门人”责任。三是坚持开门搞审核。审核注册的标准、程序、内容、过程、结果全部向社会公开，公权力运行全程透明、严格制衡，接受社会监督，与核准制有根本的区别。