高盛：升創科實業（00669）目標價至111.3港元 評級“買入”

高盛發布研報稱，展望創科實業（00669）2026年收入年增7%，其中專業工具（Milwaukee）在下半年一次性調整結束后重回10%增長；消費工具（Ryobi）在美國降息后溫和回升；毛利率擴張0.1個百分點，SG&A占比下降0.1個百分點。該行將目標價由110.1港元上調至111.3港元，評級“買入”。

該行指出，創科實業終端零售（POS）保持韌性，但因Milwaukee主動調整中國出口美國之出貨量導致整體收入成長將較上半年放緩。該行維持全年收入增長5%不變，下半年預計增長3%，上半年為7%。創科實業定價策略相對Stanley Black & Decker更為審慎，主要靠產能轉移而非全面漲價來抵消關稅影響，因此該行預期下半年毛利率仍能穩健。

創客實業公司業務

創科實業有限公司是一家主要從事電動工具產品業務的投資控股公司。該公司主要通過兩大分部運營。電動工具分部從事電動工具、電動工具配件、戶外園藝工具及戶外園藝工具配件的銷售業務。其電動工具產品通過MILWAUKEE、EMPIRE、AEG、RYOBI、HOMELITE、ImperialBlades、STILETTO及Hart品牌或原設計制造商客戶出售。地板護理及器具分部從事地板護理產品及地板護理配件的銷售業務。其地板產品通過HOOVER、DIRTDEVIL、VAX及ORECK品牌或原設計制造商客戶出售。

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